国氢科技：氢能行业估值最高的独角兽企业

今年4月，胡润研究院第六次发布全球独角兽榜单。根据该榜单，全球目前独角兽企业达1453家，中国独角兽企业340家。作为专业从事氢能产业技术创新与高精尖产品研发的科技型企业，国氢科技再一次入围。

国氢科技全称为国家电投集团氢能科技发展有限公司，是目前氢能行业估值最高的独角兽企业。

2023年12月28日，北京产权交易所披露，北京未来科学城产业发展有限公司拟将所持国氢科技1.8621%股份挂牌转让，底价为24209.1621万元。按此计算，国氢科技的估值为130亿元。

2024年1月30日，国家能源局公布2023年度能源行业十大科技创新成果，国氢科技联合子公司长春绿动、武汉绿动共同完成的“低能耗兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置”获此殊荣，这是氢能领域唯一入选的创新成果。

氢能国家队

5月14日，国氢科技官微显示，继氢能重卡、船舶、机车之后，国氢科技“氢腾”家族又添新成员——氢能省力自行车。

据悉，这款自行车以国氢科技自主研发生产的“氢腾”空冷燃料电池作为动力系统，内部装载固态储氢瓶，可实现30秒便捷换瓶，单瓶续航约80公里，骑行过程中仅排放水，实现“绿动”人生。

此前，国氢科技搭载“氢腾”空冷燃料电池的产品已经有氢能无人机、氢能叉车、氢能小型物流车、观光车等，普遍应用于巡检、地质测绘、农业植保、应急救援、物流运输、生产车间、码头搬运、城市终端配送、园区接驳等场景。

另外，国氢科技的水冷燃料电池已经在大巴车、环卫车、清洗车、物流车等广泛应用。如氢能大巴在2021年博鳌亚洲论坛和2022年北京冬残奥会等国际高端论坛作为保障用车。2023年6月，在武汉集中交付200辆“氢腾”氢能车辆，包括厢式货车、冷藏货车和自卸车等。

国氢科技成立于2017年5月，注册资金1.91亿元，是国家电投旗下的首家氢能专业化子公司，是首家以氢能为主业的央企二级科技型企业，同时也是国家“科改示范行动”唯一氢能企业。公司的主营业务为氢燃料电池关键技术研发与产品制造、氢能动力系统单元开发、制储氢关键技术研发、氢安全及相关技术研发等。

国氢科技成立七年来，聚焦氢燃料电池和先进制氢装备核心技术自主化，大力开展氢能领域关键材料技术攻关，形成了“1+2”的业务布局，落地了“1+6”产业基地，成立了7家氢能产线子公司，打造了“氢腾”“氢涌”拳头产品。

“氢腾”是国氢科技氢燃料电池自主品牌，实现了我国燃料电池八大关键部件产品全部自主化，为我国氢能发展提供了重要支撑。品牌核心产品覆盖水冷燃料电池、空冷燃料电池以及发电用燃料电池。

“氢涌”聚焦制氢关键核心技术突破，致力于用科技创新驱动氢能产业高速发展。品牌核心产品“氢涌智氢岛”一体化解决方案，涵盖“氢涌”自主化装备和“氢涌”数智化平台。

“从上游的绿电制氢到下游氢燃料电池应用，通过发挥国家电投协同效应，国氢科技形成了产业发展的良性互动。”国氢科技党委委员、总经济师王勐曾对媒体表示。

据悉，国氢科技在催化剂、质子交换膜、碳纸及扩散层、膜电极、金属双极板、电堆组装等8项关键技术研发方面积累了丰富的经验，构建了覆盖原材料至系统的材料部件研产一体化的全产业链、全自主化产品体系。

当前，国氢科技布局“1+6”产业基地，已成立多家氢能产线子公司，涉及广东、山东、湖北、浙江、吉林等省市地区。

迎来产业发展风口

2024年2月29日，工信部、发改委、财政部等七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展指导意见》，提出聚焦“双碳”目标下能源革命和产业变革需求，谋划布局氢能、储能、生物制造、碳捕集利用与封存（CCUS）等未来能源和未来制造产业发展。

第二天，氢能概念股欧陆通、密封科技、和顺电气、美锦能源、康普顿、东方精工、康盛股份、雄韬股份、全柴动力、天元智能等多股涨停。

此前，全国各地纷纷出台政策支持氢能发展。内蒙古2月26日发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目无需取得危险化学品安全生产许可。

2月28日，佛山市南海区发布《打造氢能和氨氢融合装备制造千亿产业集群实施方案（2024—2030年）》，提出到2030年南海区氢能和氨氢融合装备制造产业将打造成为总产值超1000亿元、规上企业超100家的千亿产业集群。

山东省发布通知，自3月1日起，对本省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆免收高速公路通行费，试行两年。

中国氢能联盟研究院数据显示，2024年地方两会期间，31个省级行政区中有22个将氢能写入政府工作报告，提及氢能发展的省份数量逐年增加。

国海证券研报表示，2024年或将成为氢能源产业爆发元年。随着廉价氢气供应的增加和储运成本的降低，燃料电池汽车的经济性将进一步提高，有望在交通领域实现大规模应用。此外，各地政策细则出台与补贴落地也使得氢燃料电池汽车的产销有望持续高增长，2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期。

事实上，早在2022年3月，国家发改委发布了《氢能产业发展中长期规划》，氢能被确定为未来国家能源体系的重要组成部分和用能终端实现绿色低碳转型的重要载体，氢能产业被确定为战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。

2022年，搭载国氢科技自主“氢腾”燃料电池系统的客车在冬奥会、冬残奥会承担了接驳任务。此后，国氢科技积极开拓终端市场，将自主化燃料电池产品运用到物流、环卫等诸多交通场景。

国氢科技党委书记、董事长李连荣曾表示，氢能将是未来新型能源体系的重要组成部分，在氢能赛道上，我们即将迎来下一个巨大的产业风口。

据中国氢能联盟预测，到2025年，我国氢能产业产值将达到1万亿元。这凸显了氢能在我国能源战略中的重要地位，也预示着一场由氢能引领的经济发展潮流或将来临。

氢能技术突破与应用

今年1月9日，国氢科技官微消息，搭载国氢科技“氢腾”船用氢燃料电池系统的氢能船舶“西海新源1号”下水。该船为国内首艘商用氢燃料电池动力高端旅游商务接待船。

这为氢能商用迈出了实质性一步。

“西海新源1号”由国氢科技宁波研究院联合九江湖心科技产业发展有限公司等国内企业自主研发设计，此后将投入庐山西海商务旅游和环境监测。

据悉，2023年8月，国氢科技的发电燃料电池、空冷燃料电池两款产品正式迈入规模化推广应用阶段。

2023年12月，在国家电投集团华东氢能产业基地，100辆氢燃料电池车辆正式交付，用于宁波市“菜篮子”的配送服务。本次交付是宁波市氢能领域最大规模的集中交付，正式拉开了氢燃料电池汽车大规模批量化应用的序幕。

2024年1月30日，交通运输部批复国氢科技成为国家“氢燃料电池研发与氢能交通运营平台应用”试点任务实施单位。

试点内容包括，开发新型车用水冷燃料电池电堆模块系列化产品、百千瓦级大功率商用车燃料电池系统和氢能船舶使用的燃料电池系统，探索先进氢能技术在中重型牵引车、自卸车、船舶等领域的示范应用。打造多个氢能交通运营平台，投入各类氢能车辆进行市场化模式运营，摸索全套化运输服务及平台商业模式。

与此同时，在制氢方面，国氢科技在PEM制氢装备自主化研制方面取得突破性进展，实现了装备产业链、供应链自主可控。

据悉，国氢科技现已掌握低铱催化剂、增强型质子交换膜、2500cm2大面积高效膜电极等关键核心基础材料研制技术，为装备的性能提升和成本降低提供了有力支撑；同时，掌握电解槽封装、承压密封等核心工艺开发能力，确保装备安全可靠和高效运行；高度集成的模块化系统设计，使该装备能够灵活适应不同规模的制氢需求，可以提供覆盖10～2000Nm3/h的制氢成套装备，大大拓宽了装备的应用范围。

事实上，为打开上游PEM制氢设备的应用市场，国氢科技控股股东国家电投加速市场开发。

2022年10月26日，国家电投大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目正式启动。以新能源制氢为发展方向，实施风光消纳规模制氢、工业领域规模用氢等“六大工程”，带动国氢科技制氢装备规模化发展。

2023年3月，国氢科技研发的兆瓦级PEM制氢装备获批吉林省首台（套）技术装备示范产品。同年7月，该装备入选国家能源局首台（套）重大技术装备项目名单。2023年10月，国氢科技子公司长春绿动通过国家高新技术企业认定。

2023年12月，国氢科技“氢涌智氢岛”一体化解决方案发布。该方案基于“氢涌”数智化平台和“氢涌”自主化装备，覆盖电氢耦合、储氢输氢、中央集控全流程，集合软硬件高度集成、智能化整岛运行、全流程效益管理等特点，兼具“更经济、更高效、更安全、更可靠”多项优势。

混改“四步走”

2023年12月28日，北京产权交易所公告显示，北京未来科学城产业发展有限公司拟将所持国氢科技1.8 621%股份挂牌转让，底价为24209.1621万元。

近日，北京产权交易所披露，广东南控集团有限公司以上述底价接盘。

作为氢能行业估值最高的独角兽企业，未来科学城为什么要退出国氢科技呢？

据悉，国氢科技从一开始就思考如何设计独角兽企业成长方案，向集团争取一企一策，实施授权放权、公司治理、对外投资乃至中长期激励的支持。

2019年，集团公司党组审议通过《国氢科技总体改革方案》。方案明确规划了国氢科技未来产业、科技创新乃至资本运营的路线图，并助力国氢科技在授权放权、公司管理、中长期激励方面实现突破。

从目前国氢科技的混合所有制改革实施进展来看，公司通过一套“四步走战略”来稳步推进。战略的主旨是在保证国有资本相对控股的前提下，放大国有资本功能，充分发挥非公资本的作用，加快股权多元化，尤其要引入产业链上下游的产业投资人。

首先是在2020年，公司完成A轮融资，引进了4家战略投资者，募集资金3.9亿元，引进的产业投资人为东风投资和三峡资本，财务投资人为农银投资和万凯私募基金。

再是在2021年，公司展开A+轮融资，特邀产业投资伙伴加盟，引入16家投资人，募集资金超10亿元。

三是在2 022年完成B轮融资。当年12月，国氢科技宣布完成45亿元融资，投后估值高达130亿元。此轮融资引入了11家投资方，包括国开制造、绿色发展基金、混改基金、川投集团、嘉兴国禾投资、武汉经开投、北京大兴投资、尚融绿能、共青城氢能、中国信达、西安唐兴科创等。

B轮融资完成后，国氢科技由国家电力投资集团持股35%，嘉兴氢合股权投资合伙企业（有限合伙）、国家电投集团科学技术研究院有限公司等23家股东合计持股65%。

通过前面三步，国氢科技在确保国有资本主导地位的同时，实现了多元化股本结构。

另外，在A轮融资之前，国氢科技完成了国有科技型企业股权激励，为公司引进科创人才提供支撑。

第四步是拟在科创板上市。公司原计划2023年完成股改，2025年完成上市，目前来看这一进展没有达到预期。

这或许和公司经营业绩相关。北京产权交易所的资料显示，国氢科技2022年实现营收8308.27万元，2023年1月至11月，实现营收6649万元。