聚焦雄安新区——千年大计需脚踏实地

千年大计雄安新区的提出，不仅让资本市场狂欢，也让炒房客蠢蠢欲动；让一些行业寻找到了新的增长点，但也让一些行业时刻感到忐忑不安。作为承接北京非首都功能的新区，探索开发新模式、调整优化城市布局和空间结构和培育发展新引擎，需要脚踏实地，而不是急功近利。

2017年4月1日，中共中央、国务院决定设立河北雄安国家级新区，新区涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，地处京津冀腹地，按照规划建设的路线图，雄安新区以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。设立新区的目的是集中疏解北京非首都功能，探索人口经济密集地区优化开发新模式，调整优化京津冀城市布局和空间结构，培育创新驱动发展新引擎。

当全国人民正沉浸在愚人节的搞坏气氛时，当全国人民享受2017年的第一个小假期时，雄安新区的提出，其影响力几乎在一瞬间席卷全国乃至海外。作为与深圳特区和上海浦东新区齐肩的国家级新区，雄安新区的政策红利将会使区域经济迸发出更加积极的活力。

海外中概股齐爆发

随着“千年大计”在中国河北小村庄雄安的成功爆破，雄安概念股在资本市场的饕餮盛宴也同时开启。

2017年4月3日，金隅股份（02009.HK）作为雄安概念股的龙头，当日盘中最高涨幅达45.51%，收盘价4.35港元，涨幅34.67%。金隅股份火爆上涨，带动了一大批港股上市的中概股。资料显示，当日天津港发展(03382.HK)涨幅达16%，新天绿色能源(00956.HK)、中国宏泰发展(06166.HK)、中国东方集团(00581.HK)及天津创业环保(01065.HK)等涨幅均突破10%。此外基建建材等相关股也受到港股资金的追捧，股价纷纷上涨。

不光如此，远在大洋彼岸的美国，雄安新区的冲击波仍然在持续。资料显示，2017年4月3日，中概股中国汽车物流（CALI.O）股价飙涨21.85%至1.84美元，英利绿色能源（YGE.N）涨幅17.51%至2.55美元，豪鹏国际（HPJ.O）等注册地在京津冀地区的中概股也齐头并举，纷纷上涨。

资金热捧，A股现涨停潮

度过了一个略显漫长的清明假期后，A股4月5日开盘。正如大家预想的那样，雄安新区给萎靡不振的A股打了一个激情澎湃的鸡血。受雄安概念刺激，2017年4月5日，沪指高开高走，收盘大涨1.48%，创出今年以来最大单日涨幅，收报3270.31点，一举收复5日、10日、20日、30日均线。两市合计成交5762亿元。

除了冀东水泥、华夏幸福、巨力索具等30余只雄安概念股一字涨停外，雄安概念也带动建筑、建材、交运、港口、环保等板块大幅上涨。当日东方园林、北新建材等股票涨停。

对一贯以炒热点为己任的A股投资者，在炒完一带一路、混改、军工等概念后，面临无米下锅的窘境之下，雄安新区的及时出现，让各路资金开启了新的爆炒之路。

各路人马聚焦雄安新区

毫无疑问，目前市场的焦点已经牢牢锁定雄安新区，后续相关配套政策的出台有望带动相关产业的发展，正所谓站在风口上，猪都可以飞。

雄安新区的出现让市场乐观情绪抬升。雄安新区的战略是“四区合一区”，即打造绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区和开放发展先行区，最后的目的是打造、贯彻、落实新发展理念的创新发展示范区。方正证券首席经济学家任泽平认为，雄安新区的前景展望是实现交通一体化、环保一体化和公共资源一体化。

东北证券策略分析师付立春认为，从经济角度看，央企、包括有科研功能的事业单位的搬迁以及产生的外溢效应，会逐渐聚集形成产业链条，成为更加完整的生态，对当地乃至河北省经济发展产生直接而强有力的促进作用。当地基建和交通会有大的发展，但也要看当地会不会限制一些行业的发展，一切都需要时间来验证。

天风证券策略分析师徐彪亦认为，雄安新区会是一个长周期、要倾注众多人才心血的大工程，建议投资者保持关注。

哪些板块会受益？

深圳特区自上世纪80年代提出以来，经过长达30多年的建设，才从一个小渔村发展成为GDP仅次于上海、北京和广州，一个以电子、通信、网络技术等新兴产业为主的创新型城市。同样，罗马不是一日建成的，雄安新区的建设也不可能是一蹴而就的。

雄安新区的建设，基础设施是第一步。尤其是中央提出雄安新区要建成国际一流、绿色、现代、智慧城市，并且要构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系。因此建材、钢铁、机械、电气、交运和环保行业的企业将直接受益。发改委主任何立峰明确表示，在专项规划实施、重大项目布局和资金安排上，对新区相关交通、生态、水利、能源、公共服务等重大项目给予支持。

除此以外，雄安新区未来的定位是将承接北京的一些非首都功能，即将不符合北京首都城市战略定位的劳动密集型、资源密集型等制造业实施整体转移；包括物流、服务外包和健康养老等劳动密集型产业实施转移；部分教育、医疗和社会公共服务功能实施转移；部分行政事业性服务机构实施转移。基于此，在笔者看来，除了承接劳动密集型产业等外，为了继续发挥社会公共服务机构、行政事业服务机构等机构的社会功能，雄安新区势必要完善医疗、教育和养老等相关保障设施，这也将成为未来的发展热点。

当然，雄安新区的政策红利也对新区内的新三板企业发展具有一定推动作用。

纯正的雄安概念股静悄悄

受雄安新区政策影响，新三板雄安概念股也蠢蠢欲动，想表现一番，但受制于交易机制，仅有五只股票有成交。雄安新区25只概念股中，仅有爱廸新能(831513.OC )、布雷尔利(430260.OC)、城兴股份(831415.OC)、诚安达(470409.OC)和唐北电瓷(833224.OC)有成交。其中爱迪新能上涨41.73%，盘中最高上升至11.48元，成交4.6万股，成交额为46万元。创新层公司布雷尔利(430260.OC)上涨17.77%，盘中最高上升至6.65元，当日成交372.48万股，成交额2022万。其他个股，城兴股份(831415.OC)成交量1000股，成交额4800元；诚安达(870409.OC)成交量6000股，成交额6万元。仅有唐北电瓷(833224.OC)股价下跌46.67%，收盘于4元，当日成交量99.8万股，成交额399.2万元，唐北电瓷股价跳水，与A股一字涨停相比，显得格格不入。

但笔者发现，上述成交的五只概念股，城兴股份、唐北电瓷和诚安达注册地均在保定市辖区，布雷尔利注册地是保定市顺平县，爱迪新能注册地是保定市唐县。换句话说，上述五家公司并不是纯正的雄安概念股。

真正意义上注册于雄安新区雄县、安新县和容城县的新三板企业目前只有四家，其中津海股份（833267.OC）和澳森制衣（833603.OC）均注册在保容城县；松赫股份（835995.OC）和天宏股份（837702.OC）均注册在安新县。上述四家企业均处于新三板基础层，均采用协议转让的方式，但截至目前二级市场均没有任何成交记录。

也就是说，纯正的雄安概念股静悄悄地待在新区，观看这一出资本市场的热剧。

新区的现有产业以低端制造业为主

雄县新区的产业以低端制造业为主。以雄县为例，资料显示，雄县的支柱产业是塑料包装、电气电缆、压延制革和乳胶制品，2016年上述四大支柱产业实现产业产值分别为135亿元、52亿元、42亿元和23亿元，占当年全县民营经济总产值的65%。雄县GDP中三大产业的构成比例为1：6.4：1.7，第二产业占主导地位。同样在容城县和安新县，三大产业的比例分别为1：2.9：1.9和1：3.4：1.6，第二产业占主导地位，第三产业发展较为滞后。在国内经济增长回落以及制造业逐渐丧失人口红利和成本优势的情况下，低端制造业的发展面临瓶颈，新区的制造业企业发展也面临诸多挑战。

雄安新区登录资本市场的企业屈指可数，津海股份（833267.OC）是新区内第一家登陆新三板的企业，2015年8月20日成功挂牌。公司以生产、集服男士正装、工作服等男士服装的纺织企业，现有产品有西服、套服、裤子和马甲。2015年公司营业收入1.02亿元，同比增长10.37%，毛利率仅为9.55%，归属挂牌公司股东净利润仅有514.03万元。营业构成中，西服和套服的营业收入2015年分别为6272.18万元和2139.78万元，占营业收入的61.55%和21.00%。2016年中报显示公司营业收入5264.46万元，由于服装行业竞争激烈，公司出口业务量减少，致使营业收入同比下降3.85%，净利润185.74万元。

与津海股份专注于男装领域不同，澳森制衣（833603.OC）致力于高档户外服装的研发和销售，产品销往欧美、韩日和港台等十几个国家和地区，并同世界一些知名户外品牌建立长久战略合作伙伴关系。但国内纺织行业目前仍持续低迷，客观上影响了澳森制衣的发展。Wind数据显示，2014年以来纺织业的主营业务收入和利润总额维持在4%-6%的低速增长。以服装产量为例，2015年以来全国服装产量维持在每月24亿件至28亿件，河北省的服装产量虽然维持在每月4200万至5500万之间，但2015年4月至2015年10月服装产量增速连续七个月下跌。纺织业作为传统的劳动密集型产业，且在国内暂缺乏与耐克、阿玛尼等国际品牌相抗衡的品牌之下，以及国内纺织业暂处于该产业链中下游的大环境下，公司的经营状况并未改善更多。数据显示，公司2014年和2015年营业收入分别为0.99亿元和0.86亿元，同比下降0.46%和12.71%，2016年上半年营业收入0.47亿元，同比下降7.64%，归属挂牌公司股东净利润也仅有199万元。

与前两家纺织企业不同，松赫股份（835995.OC）是一家位于安新县的从事危废处理综合应用的企业，主营业务是废旧铅酸蓄电池及铅酸蓄电池中的铅回收及相关铅制品的再加工，属于国家大力扶持的循环经济类企业，目前公司具备年产5万吨再生铅和5万吨合金铅的生产能力，公司于2016年3月2日在新三板基础层挂牌。目前公司的产品主要由铅锭（分一般货物和即征即退）、合金铅（分一般货物和即征即退）和精铅等，其中铅锭（包括一般货物和即征即退）和合金铅（包括一般货物和即征即退）的营业收入占公司营业收入比例分别为50.25%和43.66%。公司的营业收入2014年以来稳定增长，2015年营业收入1.99亿元，同比增长14.85%，而2016年上半年营业收入1.73亿元，同比增长53.37%，归属挂牌公司股东净利润为688.52万元，同比增长1312.98%，但毛利率较低，维持在6%-7%之间。同时由于危废处理是一项高耗水产业，未来新区的发展与危废处理是否匹配，也需要时间的检验。

天宏股份（837702.OC）是安新县一家以硫化鞋、冷粘鞋等为主的制鞋企业，产品销往华北、华东等区域。公司成立于2012年，2016年7月挂牌新三板基础层，营业收入增长较快，2016年上半年营业收入达到1530.83万元，同比增长60.47%，归属挂牌公司股东的净利润47.54万元，同比增长25.20%，但毛利率只有3.47%，仍然属于薄利多销的传统企业，市场竞争力很弱。

总而言之，新区的企业以传统制造业为主，缺乏产业革新所需要的技术优势、人才优势和研发优势等，除了距离京津较近，具有一定的地理优势之外，在残酷的市场竞争中没有太多的竞争优势可言。在笔者看来，在未来有越来越多的企业入驻新区的过程中，上述“四小天鹅”以及其他几千家大大小小的中小企业，势必有一部分将倒在新区建设的道路上。

习主席提到，雄安新区的建设要突出“打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市”、“发展高端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源，培育新动能”等七个方面的重点任务，显然现有的产业与新区的定位明显不符，低端制造业势必在未来雄安新区的建设历程中被淘汰。雄安概念股，无论A股还是新三板，短期受资本热捧可以爆炒一段时间，但长期的发展仍然由宏观经济走势和行业发展决定。

央企入主有利于新区产业升级

2017年4月6日，香港万得通讯社报道称，中船重工明确提出迁企入河北，成为第一家迁入雄安新区的央企。报道称中船重工已将集团七大动力产业注入保定风帆股份公司，重组后的中国船舶重工动力股份公司扎根保定；正在筹划将拟注入中船重工电子信息产业资本运作平台“中电广通”的水声通信企业长城电子总部由北京迁入海洋装备科技产业园，其他水声及海洋电子信息装备研制能力等业务也将逐步注入园区。

同时有报道称，包括中国联通、中国国电在内的多家央企均召开会议，表态支持雄安新区建设。

保定的优势产业有汽车、建材等，现有的A股上市公司中有9家注册地在保定，其中长城汽车、四通新材和巨力索具等是各自行业的龙头企业，另外有英利集团等多家企业在海外上市，虽然上市公司不少，但在生物医药及高性能医疗器械、新一代信息技术、智能设备等能源等领域乏善可陈。甚至纵观河北省现有的52家A股上市公司，29家公司集中在机械制造、建材、化工、房地产等行业，东旭光电、乐凯新材、紫光国芯等是少数几家从事半导体材料、电子元器件等的上市公司，华北制药和常山药业也是为数不多的从事药品研发的公司，在战略新兴产业发展方面进展甚微。

因此，大型央企的迁入，乃至越来越多的高新技术企业的迁入，势必推动新区的产业结构升级。新区乃至河北的产业升级与技术提升，将会有利于推动京津冀产业集群的形成，从而最终形成京津冀、长三角和珠三角三足鼎立的局面。

推进千年大计要稍安勿躁

雄安新区的发展现况几乎一张白纸，教育、医疗等服务能力不足，财政收入孱弱，经济发展状况处于较低发展水平，想健康长久发展，实现这一千年大计，必须要有一个稳定的社会环境。但自4月1日雄安新区提出以来，有大量资金涌入新区试图爆炒房价。相关报道称，截至4月4日，新区当地已经查处房地产建筑领域违法违规行为765起，拆除违建125处，关闭售楼部71家、中介机构35家，清理违规售房广告1597条，严厉查处违规网上售房行为9起，对10家恶意炒作的房地产企业进行约谈，刑事拘留违法犯罪嫌疑人7人。

政府制止炒房行为的背后，是因为要想推进新区建设，人才引进是最重要的。北上广深集中了国内外优秀的人才，高素质人才推动上述城市的发展，百度、腾讯、华为等高新技术企业也因为拥有大量高素质人才，才有信心与苹果、Facebook等企业一争高下。但居高不下的房价在让炒房客赚的盆满钵满的同时，也加大了北漂等外来人口的成活成本，逃离北上广甚至有一段时间成为了社会流行的口号。

因此此次政府制止炒房行为，就是要让人们明白，新区的建设需要脚踏实地，一步一步来。在不断完善新区基础设施的同时，企业、高校、科研等的不断迁入，不断汇集，才有利于打造一个规模超过浦东新区和深圳特区、且有战略新兴产业支撑的新区。