最佳私募研究员王羽：不在看报告，就在去看报告的路上

　　相对于近几年突飞猛进的基金业务发展，曾有业内人士对国内基金经理普遍趋向年轻化现状表示担忧，越来越多的“新人”动辄掌管几亿、几十亿基金资产，资产“安全”问题是否还有保障？

近期，深圳市武当资产管理有限公司“80”后研究员兼基金经理王羽获得了朝阳永续2010年度中国证券行业最佳伯乐奖（个人）和最佳组合奖（个人）双奖，或可为担忧者略微“定神”。

　　每天看过百份研究报告

尽管2010年中国股市经历了一个前所未有的震荡期，上证综指全年跌幅超过14.3%。但王羽却取得了年平均组合收益率155.06%的好成绩，仅次于第一名的177.68%。

他推荐的医药板块“重磅炸弹”中恒集团（600252）业绩公告预计2010年公司净利润比去年同期增长超过200%。截止2010年三季度，中恒集团每股收益0.32元，每股净资产2.02元，净资产收益率15.31%。

电话那头，王羽对自己成绩显得十分平静。

“研究研究再研究，研究到位了，投资水到渠成。”他强调着说。

事实上，这个理念正是武当投资总经理田荣华一贯的观点：投资过程中，研究置于核心地位。

对于从学校毕业即进入公司的王羽来说，这一理念在投资思维根深蒂固。

“中恒集团我从2009年下半年就开始关注，一直跟踪研究其业绩趋势，还去调查终端销售反映，我认为公司产品确实具有很强的竞争优势，尽管其间股价也曾出现波动，但判断其放量上涨问题不大。”

王羽并不算善谈，说话前总是停顿几秒，想好了便一口气说出来。

他2008年毕业于武汉大学经济与管理学院金融系，获金融学硕士学位，本科学的则是化工专业，是田荣华的“小学弟”，毕业后第一次面试便进入武当，一直负责化工及医药行业研究。

“牛股都有个慢慢被发掘的过程，刚发现时总是战战兢兢的，不确定性很多，需要长期跟踪。对中恒的判断当时有很多人不相信，但去年公司业绩确实超出预期。”

无论公募还是私募基金研究团队，都十分依赖券商研究报告，也就是卖方研究，现在这些报告基本上是公开的。在武当，据说田荣华每天看的报告多达200份，而他要求研究员每天研究各种报告的数量多于他。

“确实挺累的。”王羽没有证实数字，却在言谈中用“老大”指代田荣华。“平时基本没有所谓上班下班，即使晚上在家，也一样研究报告，成为一种常态。留意我们研究团队的MSN，除了周末，半夜12点前没有下线的。‘老大’一再灌输给我们：做这行，勤奋是最重要的。”

两年多的从业时间不算长，王羽认为自己的投资风格属于“中性偏谨慎”，侧重于使用自下而上和自上而下相结合方法进行行业微观研究，以研究为主做投资。他对市场上一些主题驱动、概念性的东西也并不拒绝，以便熟悉市场规则和风格，但“主要还是研究驱动为主，发掘行业机会”。

　　2011：大盘震荡 慎选小股

“老大”田荣华即使是打一场羽毛球，也会专门约上从业人员研究投资策略，这对王羽影响颇大。与之相比，他认为自己年轻还是有些“贪玩”。尽管兴趣爱好广泛，减压的方式是唱歌及玩玩乐器，但他并不想过多透露这些，“希望在外界保持一个研究员的形象”。他略带歉意地对记者表示。

推荐的股票获公司重仓、价格上涨、投资者赚钱，是这位年轻的研究员和基金经理最高兴的事。但往往，即便有了深刻的研究，也不一定能够得出准确的结果。

2010年，他也曾在几个化工个股上投资“不算成功”。他归结为过多关注个股价格变动，对市场和大盘判断过少，前瞻性不够。

“化工和医药行业都需要有一定专业知识，要费很大精力去研究，但却不容易获得很好的收益，行业很少出现脉冲式行情。波动大，因而很难把握时间。有的股票选得对，但择时不对也不行。选股的压力在于研究，择时的压力在于对大盘的判断。”

2011年，他认为化工行业机会并不是很多，更侧重于关注契合国家“十二五”规划的一些新材料企业。而医药行业却已经连续两年跑赢大盘，他认为2011年会有绝对收益，但不一定能获得超额收益，要观察市场风格转换问题。

“虽然2010年指数是跌的，但小股票的表现都不错，所以说2011年的难度还是蛮大的。2011年不一定会存在大行情，以结构性机会为主，看好一些被低估的板块。做好研究很重要，研究永无止尽。”他在电话那头如喊口号般为自己的2011“开了头”。

　　王羽不完全档案

在进入私募之前：在学校期间开始投资，毕业后进入武当资产

投资理念：投资是研究的结果

最大特色：自下而上把握投资机会

代表性成功投资个案：新和成，双良股份，中恒集团

心目中最成功的同行：彼得·林奇

提升空间：目前研究的行业少了点

对市场前景的看法：长期看好中国市场

平衡工作的方式：坚持体育锻炼，保持一颗勇敢的心。

对未来的期许：努力做好研究，相信机会总会眷顾有准备的人。