艺术品能成为投资品吗？

长江商学院金融学教授、梅摩艺术品指数创始人之一梅建平作客论坛：艺术品能成为投资品吗？

说到艺术品投资，有这么一个故事：1890年，当时世界上最有钱的人范德比尔特花27000美元买了英国画家特纳的一幅油画，而他的个人财富是9000万美元。也就是说，当时购买世界上最贵的一副画，用了世界上最有钱人的1/3000的财产。而今年刚过去的春拍，绘画大师毕加索的一幅作品拍出了１亿多美元的天价，创造了艺术品拍卖历史上的最高价格纪录。这幅毕加索1932年创作的作品名为《裸体、绿叶和半身像》，它已经有50年没有在公众面前出现。如果按照世界首富比尔·盖茨约400亿美元的身家，我们可以得出的结论是：要买当前最名贵的画，差不多要花掉世界上最有钱人1/400的财产。

从1/3000到1/400，艺术品的相对价值在100年内有了很大提高。这里面有一个最基本的因素：对艺术品的需求在增长，因为全世界的财富都在不停地增长，在人们的物质需求到达一定程度后，精神文化需求就成了必需品。根据历史资料统计，高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯。其中收藏品价值大约平均相当于其全部资产的5%。这意味着整个高收入阶层大约可以支付超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。

因此，用句玩笑话来说，世界上有两种有钱人：一种是很有品味热爱艺术品并且收藏艺术品的人，另外一种则是伪装喜欢艺术品并且购买艺术品的人。

梅建平：中国艺术品价值被低估了。

　　如何投资艺术品

要回答艺术品是不是一个好的投资品，必须要回答以下几个问题：首先是艺术品的特点。一般大家会认为，艺术品的流动性差，艺术品可以用来降低更大规模投资的风险，但它往往不是一种流动性资产。一般来讲，艺术品常常需要持有数十年甚至是几代人连续持有，一幅油画很少能够像股票那样迅速而轻易地出手。但其实也不能一概而论。

第二是艺术品的交易成本，艺术品的交易成本很高，因为艺术品的交易市场集中在拍卖行，卖家云集，因此会造成艺术品交易成本较高的现象。但随着艺术基金等投资产品的出现，这些问题会被逐渐解决。

第三就是有可获得性，因为一个艺术家的创作是有限的，一旦某位艺术家去世后，他的作品就成了稀缺品，价值则会随之上升。

最后就是艺术品的持有成本。相比其他投资产品，艺术品由于需要特殊保养等，造成它的持有成本会高于其他投资品。投资艺术品还有拍卖手续费，即拍卖行向买家和卖家收取的费用，加上专业运输费、维修费和保险费都很高，将会蚕食预期回报。

在中国，艺术品交易的难题是艺术品质量难以分辨，因为艺术品投资有相当的技术难度，因此借助专家的力量进行集合投资是一种行之有效的方式。

为了比较系统地回答艺术品能不能成为投资品这个问题，需要建立一个艺术品数据库，跟踪同一件艺术品重复交易的记录，并由此构建科学的艺术品价格指数。反映西方绘画作品市场走势的梅摩艺术品指数就是解决这个问题的。

梅摩指数追踪纽约艺术品拍卖的拍卖纪录，现在数据库里面有18000多对交易记录的数据；之后每年将有250~300对新的数据补充进来。根据同一件艺术品买卖的价格差，来计算这一段时间的投资回报率。

梅摩指数将西方艺术品分为三类：美国画派，即美国本土艺术家1650年到1950年创作的艺术品；印象派和现代派，即1875年到1950年的西方油画作品；古代画派，即1200年到1875年西方早期古典画派作品。通过对梅摩西指数的分析发现，美国画派的投资回报率要高于其它两类，从20世纪50年代起，美国发展为超级强国，收藏家开始重视本土艺术家的作品。

　　中国艺术品被低估

如果中国经济能够保持目前的发展速度，50年甚至更短的时间，买中国艺术品将有很好的回报。

近几年来，中国艺术品频繁拍出高价。但实际上，中国艺术品价值被低估了。中国艺术品一直吸引着海外资金参与投资。从最近市场的走势来讲，外资在这一板块的收益堪称丰厚。抛开整个市场规模是否有进一步拓展的机会不论，即便满足于眼下的市场规模，仍然有很多投资机会。

而中国艺术品投资中，明清古宅和明清家具是极具潜力的一块。因为这些古宅或者古家具的做工都非常精美，明清古宅和家具上的雕刻本身艺术价格就很高，并且具有稀缺性。经济发展了，一些地方的文明却在消逝——拆了古宅造大道、建高楼、开发新景点的事情已屡见不鲜，现在保存下来的所剩无几。

这种反映特定年代的物品具有极高的文化价格和艺术价格，但现在人们对民间的东西关注较少。而如今能沉下心来做一辈子细致雕刻的工匠也日渐稀少，因此这是一块亟待保护和极具升值潜力的地带。

朝代可以更替，文化却需要延续，中国艺术品的价值正体现在这里。