创投新政为央企基金“壮胆”，A股国企已开始行动

据国资委网站，近日，国务院国资委、国家发改委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。

其中，针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，将健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

两部门出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展

12月2日，国务院国资委网站发布文章表示，近日，国资委、发改委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。

文章表示，中央企业创业投资基金要着眼新技术新领域新赛道布局，优化出资人政策供给；致力长周期陪伴创新企业成长，推动国资成为更有担当的长期资本、耐心资本；着力加大创新资本投入，募集更多资金投向硬科技；突出创业投资和产业投资理念，以创业投资基金为“探头”和“触角”培育新质生产力。

具体来看，国资委将积极推动国有资本“三个集中”，引导央企用好创业投资基金这一市场化工具，打造适应创新发展要求的产业投融资体系，推动央企在科技强国建设中发挥更大作用。

中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大。中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。

同时，支持央企围绕主责主业，聚焦重大战略、重点领域、重要技术，发起设立概念验证基金、种子基金、天使基金等适应科技成果转化及科技创新企业成长所需的创业投资基金；支持国有资本运营公司等符合条件的企业发起设立创业投资母基金，发挥母子基金放大投资功能；通过市场化方式积极吸引商业保险资金、社会保障基金共同参与，引领各类长期资本聚焦科技属性、技术价值、新兴领域开展有效投资，带动形成创业投资资本集群。

针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，文章指出，要健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。

考核机制方面，建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

尽职合规免予问责机制方面，按照“三个区分开来”要求建立机制。符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。

今年6月，国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳在国务院政策例行吹风会上曾透露，中央企业共管理了126只创投基金，认缴规模529亿元，已投资金额313亿元，主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域。

文章表示，下一步，国资委将会同发改委等部门指导中央企业有序规范推进创业投资基金设立运作，建立创业投资与创新项目对接机制，推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局，为培育发展新质生产力、实现高水平科技自立自强提供资本支撑。

两家A股国企参投创投基金

我们梳理公告发现，两家A股国企已参投设立了创投基金。

11月23日，隧道股份（600820.SH）发布公告表示，公司下属全资子公司上海建元投资有限公司（以下简称：建元投资）、公司参股企业上海建元股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：建元管理）拟与上海浦东引领区海通私募投资基金合伙企业（有限合伙）、陆家嘴国际信托有限公司等共同设立杭州萧山建元环投基金合伙企业（有限合伙）（以下简称：建元基金）。

基金规模为10亿元，存续期为7年，其中投资期为4年，回收期为3年。建元管理作为普通合伙人，认缴出资额1000万元。建元投资作为有限合伙人，认缴出资额40000万元。

建元基金将关注“建筑与空间”“能源与环保”“水利与水务”“市政与交通”四大领域，顺应城建产业的趋势变化，结合隧道股份五大科创中心成果转化与产业孵化需求，从城市的智慧建设向城市的智慧运营领域拓展，逐渐向附加值更高的环节进一步延伸。

公告显示，隧道股份的实际控制人为上海市国资委。隧道股份业务覆盖交通、建筑与房地产、水利水务、能源、地下空间、重大装备、绿色材料、数字化业务、建设金融等众多领域，依托城市更新、数字盾构、智慧运营、新材料、双碳五大科创中心，致力于提升科技创新平台的整体能级。

8月28日，力合科创（002243.SZ）发布公告表示，公司全资子公司深圳市力合创业投资有限公司（以下简称：力合创投）、力合科创集团有限公司（以下简称：力合科创集团）与专业投资机构深圳市光明区引导基金投资管理有限公司、深圳市天使投资引导基金有限公司共同发起设立深圳市光明力合科学城种子创业投资基金（有限合伙）（以下简称：光明力合）。

基金规模为2亿元，存续期限为15年，力合创投、力合科创集团分别出资200万元、3800万元。光明力合拟投向深圳战略性新兴产业和未来产业的相关领域，投向极早期初创企业、追加投资的项目或符合条件的尚未实体运作项目。

公告显示，力合科创的实际控制人为深圳市国资委，其业务包括科技创新服务及战略性新兴产业。科技创新服务方面，力合科创的业务主要包括投资孵化服务、科技创新运营服务、创新基地平台服务。

力合科创的投资孵化服务以科技成果转化项目投资为核心，通过直接投资、设立管理基金等方式，为科技企业提供资金支持；科技创新运营服务和创新基地平台服务则主要为投资孵化业务赋能，保障投资孵化业务的稳定性并提升投资回报。

力合科创表示，本次参与发起设立种子基金，是深圳市光明区科学城概念验证平台的战略性部署，将为种子阶段项目提供资金支持与全方位服务，帮助种子阶段项目迈出跨越“死亡之谷”的第一步，是早期阶段科技成果转化体系的重要支撑，符合深圳市和光明区战略发展需要。