光伏上市公司多数业绩下滑，部分产业链企业IPO终止或停滞

根据Choice金融终端的统计数据，今年前三季度，申万行业（2021，仅A股）光伏发电行业包含的14家上市公司中，8家公司业绩下滑；光伏设备行业包含的66家上市公司中，54家业绩下滑。

光伏行业盈利下滑的同时，部分光伏产业链企业IPO终止或停滞。例如，一道新能源科技股份有限公司（以下简称：一道新能）主动撤回了发行上市申请；华电新能源集团股份有限公司（以下简称：华电新能）在2023年6月就已过会，但至今仍未提交注册。

光伏产业链上市公司多数业绩下滑

根据Choice金融终端的统计数据，2024年前三季度，光伏产业链上市公司多数业绩下滑。

具体而言，申万行业（2021，仅A股）光伏发电行业共包含14家上市公司，2024年前三季度，有8家上市公司归母净利润同比下滑，6家上市公司亏损。

其中，ST聆达（300125.SZ）前三季度实现归母净利润-5.7亿元，同比下滑6898.73%，下滑幅度最大。珈伟新能（300317.SZ）、京运通（601908.SH）、ST旭蓝（000040.SZ）前三季度分别实现归母净利润-0.75亿元、-14.09亿元、-1.31亿元，同比分别下滑487.95%、485.36%、379.65%。

申万行业（2021，仅A股）光伏设备行业包含的66家上市公司中，有54家上市公司前三季度业绩下滑，占比超过80%。

其中，沐邦高科（603398.SH）前三季度实现归母净利润-2.43亿元，同比下滑1620.04%，下滑幅度最大。国际实业（000159.SZ）、易成新能（300080.SZ）、航天机电（600151.SH）、时创能源（688429.SH）前三季度的归母净利润分别为-4.52亿元、-3.99亿元、-0.4亿元、-5.13亿元，同比分别下滑883.59%、541.41%、450.39%、415.87%。

国联证券研报显示，2024年前三季度，光伏设备行业实现营业收入合计约651亿元，同比增长31%，实现归母净利润合计约84亿元，同比下滑10%，毛利率为29.8%，同比下滑4.5个百分点，净利率为12.8%，同比下滑5.8个百分点。国联证券表示，光伏设备行业营收保持较好韧性，但盈利因主链价格接近腰斩而承压。

国信证券发布研报表示，三季度光伏板块业绩持续承压。其中，主链方面，硅片及电池价格持续走弱；辅材方面，光伏玻璃价格承压。

上市公司层面来看，价格下跌对公司业绩的影响较大，有的上市公司因产品价格下跌选择停产，导致营业收入和业绩大幅下滑。

例如，ST聆达的主要业务包括高效光伏太阳能电池片业务及光伏发电业务，其中，高效光伏太阳能电池片业务由其全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司（以下简称：金寨嘉悦）负责开展，光伏发电业务由其全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。

2024年3月15日，ST聆达发布公告表示，受技术迭代、光伏产业链价格整体呈波动下行态势等多种因素影响，单晶硅电池片市场价格大幅下降，金寨嘉悦经营压力加大。同时，因金寨嘉悦经营资金筹措未达预期，导致其现有PERC型电池片产线经营性现金流紧张，新建产能TOPCon生产项目建设进展缓慢。为减少损失及整体经营风险，金寨嘉悦对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产，停产时间至4月15日。

然而，4月15日，ST聆达再次发布公告表示，鉴于金寨嘉悦PERC高效太阳能电池片产品市场情况及公司供应链、销售、劳动力组织等各方面的困难，结合公司当前资金紧张、现有债务违约状况，公司决定金寨嘉悦主要生产装置继续停产。

ST聆达三季报显示，报告期内太阳能电池业务停产，是其前三季度营业收入同比下滑94.89%的主要原因。

部分光伏产业链企业IPO终止或停滞

光伏行业盈利下滑的同时，部分光伏产业链企业IPO终止或停滞。年初至今，多家光伏产业链企业主动终止了IPO进程，其中一些公司甚至已经过会或已经获得注册批文。

此外，还有多家光伏产业链公司于2023年就已经过会，却至今未提交注册；也有公司已经提交注册，却至今未拿到批文。

例如在今年8月，一道新能主动撤回IPO申请文件，其IPO事项被深交所终止审核。

2023年12月，深交所受理了一道新能首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件；2024年1月，深交所向一道新能发出第一轮审核问询函。

招股书显示，一道新能专注于高效太阳能电池片、组件的研发、生产和销售，并逐步拓展到下游光伏电站领域。2020年至2022年，一道新能的主营业务收入分别为7.36亿元、18.94亿元、86.06亿元，复合增长率为242.05%。2023年，一道新能的主营业务收入更是达到了227.24亿元。2020年至2023年，一道新能的归母净利润分别为0.22亿元、-1.47亿元、2.03亿元、4.60亿元。

然而，从售价来看，2020年至2023年，一道新能的光伏组件平均销售价格分别为1.46元/W、1.64元/W、1.73元/W、1.26元/W，2023年的平均售价同比下滑27.19%，且已低于2020年的平均售价。

根据一道新能测算，硅片成本和组件销售价格是影响其盈利规模的重要因素。在其他条件不变的情况下，2021年至2023年，若硅片价格上涨1%，一道新能的利润总额将分别下降7.08%、28.06%和17.10%；若组件价格下跌1%，一道新能的利润总额将分别下降9.04%、41.49%和36.74%。

同时，一道新能表示，在2023年产业链各环节集中投产和PERC电池产能出清周期等多种因素叠加下，光伏行业有效产能高于出货量，竞争加剧导致产业链各环节价格波动，光伏组件定标价格逐步下降，对公司的经营业绩造成负面影响。

2024年6月，一道新能在招股书中表示，根据InfoLink Consulting相关数据，公司主要原材料N型182硅片2024年5月末的市场价格为0.97元/片，较2023年12月末市场价格1.95元/片下降50%；主要产品N型182组件2024年5月末的市场价格为0.78元/W，较2023年12月末市场价格0.90元/W下降13.73%。上述价格变动，将增加公司存货跌价准备计提金额，并对公司产品毛利率造成不利影响，预计2024年上半年公司经营亏损。

8月，在收到首轮问询将近7个月后，一道新能在未回复首轮问询的情况下，主动撤回了发行上市申请。

招股书显示，一道新能原拟通过本次IPO募集资金25亿元。其中，20亿元用于“年产14GW N型TOPCon高效单晶电池和20GW高效单晶组件项目”建设，5亿元用于补充流动资金。

华电新能则在2023年6月就已过会，但至今仍未提交注册。据上交所网站，2023年3月，华电新能主板上市申请获上交所受理；6月15日，华电新能成功过会；9月，华电新能更新了2023年半年报财务数据。此后，华电新能却迟迟没有提交注册。

华电新能的主营业务是风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营。招股书显示，华电新能拟通过IPO募集资金300亿元。其中，210亿元用于投入风力发电、太阳能发电项目建设，90亿元用于补充流动资金。