券商行业并购持续推进，国联证券拟收购民生证券100%股份

近日，国联证券股份有限公司（证券简称：国联证券；证券代码：601456.SH）发布公告，拟通过发行股份方式向46名交易对方购买民生证券股份有限公司（以下简称：民生证券）100%股份，并募集配套资金不超过20亿元。复牌当日，国联证券股价涨停，报收11.51元/股。

此前，浙商证券股份有限公司（证券简称：浙商证券；证券代码：601878.SH）官宣协议受让及参拍国都证券股份有限公司（证券简称：国都证券；证券代码：870488.NQ）合计34.25%的股份，券商行业并购持续推进。

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国联证券拟收购民生证券100%股份

根据国联证券发布的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称《预案》），拟通过发行A股股份的方式向无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称：国联集团）、上海沣泉峪企业管理有限公司等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份。

由于国联集团为国联证券的控股股东，本次交易构成关联交易。经交易各方友好协商，本次发行价格为定价基准日前120个交易日A股股票交易均价，即11.31元/股。同时，国联证券拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金不超过20亿元，募集资金扣除中介机构费用及交易税费后，拟用于发展民生证券业务。

事实上，国联证券对民生证券的并购要从一年多前说起。2023年3月15日，国联证券发布公告表示，控股股东国联集团通过司法拍卖竞得民生证券34.71亿股股份，约占民生证券总股本的30.3%，成交价格为91.05亿元。12月，证监会核准国联集团成为民生证券主要股东。

2024年4月25日，国联证券发布《关于筹划重大资产重组事项的停牌公告》表示，公司目前正与民生证券各股东接洽，截至4月25日，国联证券已与45名交易对方签署了关于本次交易的《合作意向协议》。5月14日，国联证券发布《预案》并复牌。

国联证券表示，通过本次交易，国联证券将整合成为无锡、上海两地协同发展的平台，是无锡融入长三角一体化战略的又一重大举措。一方面，国联证券能够充分利用上海金融资源和人才集聚优势实现自身发展，将公司打造成为一家业务规模领先、资本实力较强、市场影响力较大的大型证券公司；另一方面，国联证券可以充分发挥金融大平台的服务功能，赋能无锡产业结构升级，助力无锡深度融入长三角一体化发展战略，加速地方产业结构优化及经济转型升级。

2023年10月，中央金融工作会议首次提出加快建设金融强国的目标，强调深化金融供给侧结构性改革。2024年3月，证监会印发《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确指出支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强。2024年4月，国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，鼓励引导头部公司立足主业加大产业链上市公司整合力度，加大并购重组改革力度。

年初至今，金融供给侧结构性改革不断深化。目前，除了国联证券并购民生证券外，“浙商+国都”“华创+太平洋”“平安+方正”的并购均在推进中。

多家上市公司公告出售民生证券股份

民生证券现有股东中，多个为上市公司或其子公司。例如，山东省高新技术创业投资有限公司（以下简称：山东高新投）为鲁信创业投资集团股份有限公司（证券简称：鲁信创投；证券代码：600783.SH）的全资子公司，目前持有民生证券3.83%的股份；广州索菲亚投资有限公司（以下简称：索菲亚投资）为索菲亚家居股份有限公司（证券简称：索菲亚；证券代码：002572.SZ）的全资子公司，目前持有民生证券2.58%的股份。

上海华谊集团投资有限公司为上海华谊集团股份有限公司（证券简称：华谊集团；证券代码：600623.SH）的全资子公司，目前持有民生证券1.29%的股份；洛阳利尔耐火材料有限公司（以下简称：洛阳利尔）为北京利尔高温材料股份有限公司（证券简称：北京利尔；证券代码：002392.SZ）的全资子公司，目前持有民生证券1.29%的股份；上海韵筑投资有限公司为华东建筑集团股份有限公司（证券简称：华建集团；证券代码：600629.SH）的全资子公司，目前持有民生证券0.65%的股份。

此外，大众交通（集团）股份有限公司（证券简称：大众交通；证券代码：600611.SH）直接持有民生证券1.94%的股份；山东省国际信托股份有限公司（证券简称：山东国信；证券代码：01697.HK）直接持有民生证券1.17%的股份；东方国际创业股份有限公司（证券简称：东方创业；证券代码：600278.SH）直接持有民生证券0.77%的股份；泛海3直接持有民生证券0.74%的股份。

上海张江高科技园区开发股份有限公司（证券简称：张江高科；证券代码：600895.SH）、上海国际港务（集团）股份有限公司（证券简称：上港集团；证券代码：600018.SH）、时代出版传媒股份有限公司（证券简称：时代出版；证券代码：600551.SH）、地素时尚股份有限公司（证券简称：地素时尚；证券代码：603587.SH）均直接持有民生证券0.65%的股份。

在国联证券发布《预案》当日，多家上市公司发布公告，拟向国联证券出售所持民生证券股份。例如，鲁信创投、索菲亚、北京利尔分别发布公告表示，5月14日，其子公司山东高新投、索菲亚投资、洛阳利尔与国联证券签署《发行股份购买资产框架协议》，山东高新投、索菲亚投资、洛阳利尔拟向国联证券出售所持民生证券股份，并以标的资产认购国联证券新增发行的A股股份。时代出版同样发布了《关于拟开展资产出售事项的公告》。

鲁信创投、索菲亚、北京利尔、时代出版均表示，目前证券行业的整合正在加速，公司看好国联证券与民生证券重组后的协同效应。未来随着国联证券通过本次交易及后续整合实现的价值提升，公司有望持续受益。