垃圾焚烧发电如火如荼，上市公司争相布局，这家花3100万拓宽版图

交易对手方粤丰科维是粤丰环保（01381.HK）的间接全资附属公司，2021年2月25日，粤丰环保公告宣布获常宁市城市管理和综合执法局通知有条件授予有关湖南省常宁市生活垃圾焚烧发电特许经营项目（常宁垃圾焚烧发电厂），并已签订特许经营协议。

常宁市生活垃圾焚烧发电项目釆用BOT（建设-运营-移交）模式，投资额约为3.66亿元。该项目的合作期为30年，其中建设期2年、特许经营期28年。项目总处理规模为1000吨/日，采用分期建设模式，其中一期拟建处理规模为600吨/日。

标的公司衡阳粤丰系常宁市生活垃圾焚烧发电项目公司，成立于2021年2月9日，注册资本11079.36万元，实缴注册资本5000万元。截至2022年7月31日，衡阳粤丰资产总额为5249.45万元，负债总额为257.45万元，净资产为4992.01万元；公司尚未实现营业收入，净利润为-7.43万元。大华会计师事务所（特殊普通合伙）已对上述数据进行审计，并出具了标准无保留意见审计报告。

经北京同仁和资产评估有限责任公司评估，截至评估基准日2022年7月31日，衡阳粤丰股东全部权益评估值为5818.28万元。以此计算，标的公司55%股权的评估值约为3200.05万元，而中科环保将支付的收购价格为3100万元，较标的股权账面净资产溢价约12.91%。

中科环保表示，本次签订股权转让合同取得衡阳粤丰55%股权，有助于公司增加生活垃圾焚烧发电业务规模，拓展湖南省固废处理市场，提升公司未来营业收入和利润。

而据常宁市融媒体中心“天下常宁”公众号披露，早在2022年8月24日，常宁市市委书记等就会见了中科实业集团（控股）有限公司（以下简称：中科集团）总裁方建华一行，并就常宁市生活垃圾焚烧发电项目建设和运营情况进行了沟通交流。

据悉，中科集团系中科环保的控股股东，方建华曾任中科环保董事长，任期至2023年1月。

公开资料显示，中科环保长期扎根于环境保护领域，以生活类垃圾处理业务为核心，具体包括生活垃圾焚烧发电、餐厨废弃物和污泥处理等。

生活垃圾焚烧发电是中科环保的主要收入来源，2022年上半年贡献收入3.81亿元，占公司整体营业收入的55.16%。截至2022年6月，公司已签署生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议10个，覆盖浙江、四川、山西、广西、辽宁、云南等省，经许可垃圾处理能力共计13750吨/日，已投运项目处理能力7750吨/日。2021年，各投产生活垃圾焚烧发电项目的装机容量合计130兆瓦，实际发电量为78252.64万千瓦时，上网电量为61624.69万千瓦时。

与此同时，公司截至2022年6月在手的餐厨项目总规模为200吨/日，其中已投产规模为100吨/日，在建项目100吨/日；污泥项目总规模为200吨/日，其中已投产规模为150吨/日，在建及筹建项目50吨/日；危废项目总规模为80000吨/年，项目尚处筹建阶段。

2022年7月8日，中科环保正式登陆创业板，发行价格为3.82元/股。上市以后，中科环保股价最高曾在2022年7月18日达到10.38元/股，目前已回落至6.45元/股左右。

据Choice金融终端数据，中科环保在上市首日的股东人数为25.89万户，到了2023年2月10日已减少至6.12万户。

业绩方面，三季报显示，中科环保在2022年前三季度实现营业收入11.18亿元、归母净利润1.75亿元，同比分别增长7.77%、17.37%。

安信证券研报显示，“十二五”和“十三五”期间，全国生活垃圾焚烧发电产能迅速扩张，从2010年底的8.49万吨/日提升到2021年底的71.95万吨/日，产能增长近10倍。

2022年7月，国家发改委发布《“十四五”新型城镇化实施方案》，提出地级及以上城市因地制宜基本建立分类投放、收集、运输、处理的生活垃圾分类和处理系统，到2025年城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右。

2022年11月，国家发改委、住建部、生态环境部等五部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》（以下简称：《指导意见》）提出：到2025年，长江经济带、黄河流域、生活垃圾分类重点城市、“无废城市”建设地区及其他地区具备条件的县级地区，应建尽建生活垃圾焚烧处理设施；到2030年，除少数不具备条件的特殊区域外，全国县级地区生活垃圾焚烧处理能力基本满足处理需求。

湘财证券认为，《指导意见》有望推动垃圾焚烧处理能力存在短板的县级地区加强相关设施建设，国内垃圾焚烧发电市场有望迎来增量空间。

而在A股市场上，近期除中科环保以外，还有多家上市公司披露垃圾焚烧发电业务布局。

2月22日，伟明环保（603568.SH）董事会审议通过《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》，募投项目之一为“永康市垃圾焚烧发电厂扩容工程项目”，投资总额2.45亿元，将扩建焚烧处理量为500吨/日的生活垃圾焚烧发电处理线。

2月20日，绿色动力（601330.SH）宣布签署了《股权收购框架协议》，拟购买兰州丰泉环保电力有限公司、咸宁市中德环保电力有限公司、周口市丰泉环保电力有限公司、昆明丰德环保电力有限公司、定州市瑞泉固废处理有限公司的全部或部分股权，目标公司的主营业务均为生活垃圾焚烧发电。

2月10日，天源环保（301127.SZ）公布可转债募集说明书，募投项目之一“获嘉县生活垃圾焚烧发电建设项目”总投资3.09亿元，新建一座处理规模500吨/日的生活垃圾焚烧处理厂。

2月3日，城发环境（000885.SZ）审议通过《关于公司公开发行可转换公司债券方案的议案》，募投项目包括“罗田县英山县联合生活垃圾焚烧发电项目”“昌吉市生活垃圾焚烧发电项目”“大庆市2X15MW生活垃圾焚烧发电项目”，投资额分别为3.64亿元、3.37亿元、8亿元，处理规模分别为600吨/日、1200吨/日（一期600吨/日）、1500吨/日。