深耕高端包装印刷，金时科技在红海中找到了蓝海

4月24日，金时科技上市后首份业绩报告出炉，2019年第一季度，公司取得营业收入1.46亿元，较上年同期增长13.17%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为3903.83万元，较上年同期增长5.87%。成功完成招股书中披露的业绩预告，同时也为公司2019年业绩的稳定增长打下了良好基础。

截至4月24日收盘，金时科技股票报收于29.50元/股，涨幅高达到147.28%，股价远高于公司首次公开发行9.94元/股的价格，作为一只刚上市40天的新股，金时科技表现着实不错。

四川金时科技股份有限公司（证券简称：金时科技，证券代码：002951.SZ）自2008年12月成立以来就主营烟标等包装印刷品的研制和销售，公司专业服务于大型烟草企业集团，为高档卷烟提供配套的烟标产品。

通过在高档烟标市场上的长期经营，金时科技已与全国多个大型烟草集团成为了合作伙伴，目前公司主要客户包括湖南中烟、云南中烟、四川中烟、重庆中烟、贵州中烟、安徽中烟、河北中烟等7家省级中烟客户。目前全国有17个省级中烟企业，在生产基地相对集中的情况下，金时科技服务的中烟公司客户数量较多，相关中烟客户在全国卷烟产量中占比较大，在行业内处于较为领先的地位。

作为业内优秀的专业烟标印刷整体服务供应商，金时科技持续稳定的高品质印刷服务自然赢得了客户的青睐，公司也成为了市场主力品牌的长期服务商，行业地位稳固，市场占有率也在持续提升。

值得一提的是，包装印刷属于典型的红海行业，行业竞争激烈，门槛不高，但金时科技却做到了蓝海企业的毛利率，连续多年公司烟标产品的毛利率均超40%，并高出该行业可比的几家上市公司的毛利率平均值，足以证明公司的盈利能力和技术实力。

深耕高端包装印刷行业十余年，今年3月15日，金时科技正式登陆深交所中小板上市交易，公司首次公开发行股票4500万股，全部为新股发行，发行价格为9.94元/股，募集资金总额4.47亿元。能够取得如今的成绩并成功跻身更高一级资本市场,金时科技有自己的一套做法。

技术研发促进业务发展，快速响应客户需求

作为包装装潢印刷重要的子行业，烟标印刷行业在印刷设计、包装材料、印刷工艺等方面的要求均高于普通印刷行业，是典型的技术密集及资金密集型行业。

为适应和满足行业要求，金时科技引进多台国内外先进的印刷生产设备，成功将胶印专版防伪印刷、凹印专版防伪印刷和高亮度镭射纸条码印刷等高新技术应用于包装印刷产品，公司拥有包括光刻、制版、压膜、复合等工艺技术的镭射包装材料生产线以及印前、印刷、印后和自动检标相结合的包装印刷生产线。

此外，公司目前使用的核心生产设备凹印机、胶印机主要引进自博斯特、曼罗兰等欧洲先进印刷设备制造商，具有超高精度、高稳定性和高度自动化的特点，与同行业上市公司的机器设备相比，优良的性能，为公司提供了较强的生产保障能力。

除了先进的设备助力，金时科技自成立以来就十分注重公司研发能力的提升，报告期内，公司持续加大在产品开发和技术研发方面的投入。2016-2018年度，金时科技研发费用投入分别为843.19万元、1148.46万元和1622.59万元，研发投入占当期营业收入的比例分别为1.04%、2.11%和2.48%。截至2018年12月31日，公司共有专职技术研发人员41名，形成了由工艺设计部、检测室和品质部构成的研发体系，具有与经营规模和主营业务匹配的技术研发和生产工艺水平。

报告期内，金时科技自主研发了云烟（小熊猫）、威斯（小熊猫）、玉溪（高配）、钻石（扁蓝时尚）等新烟标产品，不仅取得了老客户云南中烟的高度认可，还由此进入新客户河北中烟的烟标供应体系，充分体现了公司不俗的新产品开发能力以及订单转化能力。

与此同时，以“细中短爆”为代表的新品类为卷烟销量注入了新的动力。金时科技抓住行业热点机遇，于2017年11月中标湖南中烟芙蓉王（硬细支）品牌烟标供应，开拓了新的业绩增长点。

值得一提的是，自金时科技成立并量产以来，凭借着稳定的产品质量、及时的服务响应和良好的售后服务，与各中烟公司客户自开始合作以来均保持持续稳定的合作关系。

为了保障公司盈利能力的连续性和稳定性，金时科技在为现有客户提供更加优质服务和产品的基础上，还积极开发其他中烟公司客户。同时，公司还积极开发烟标印刷以外的新的包装印刷产品应用领域，致力于研发和生产新型包装材料并向产业链上游延伸。

随着公司的快速发展以及下游客户对新技术应用和印刷质量要求的不断提高，金时科技对创新意识强、专业造诣高、具备丰富行业经验的高端技术人才和管理人才的需求持续增加。成功登陆A股市场上市，不仅有助于提升公司知名度，增强对高端人才的吸引力，也为金时科技的持续发展注入了更大的动力。

根据金时科技的发展规划，公司未来还将加大在包装材料、印刷产品技术、产品外观设计等方面的研发力度，保持在行业的竞争优势，及时响应客户需求。

高质量服务主力品牌，毛利率多年超上市公司均值

通过在高档烟标市场上的长期经营，全国前15名重点卷烟品牌中，金时科技长期服务于云烟、利群、红塔山、芙蓉王、白沙、玉溪、黄山等7个品牌。上述品牌2017年度销量占全国卷烟销量的比例为32.17%，销售收入占全国卷烟销售收入的比例为39.17%，均为市场主力品牌。

能够与市场主力品牌建立长期良好的合作，与金时科技在产品质量方面的严格把控分不开。多年来，金时科技始终坚持“质量第一”的经营理念，公司对产品质量的控制贯穿于原辅料采购、生产、入库以及售后服务的全过程。此外，还通过采取先进的检验检测技术手段，建立并严格执行现代化的管理制度，保证了产品质量的高标准与稳定性。

也正是得益于严格的产品质量把控，金时科技自与各中烟公司客户合作以来，主要合作烟标产品历次采购招标均持续中标，却从未与客户未发生过质量纠纷，也未因违反有关产品质量标准技术监督管理方面的法律、法规而受到相关质量技术监督部门的重大行政处罚。这是非常难得的。

金时科技持续稳定的高品质印刷服务不仅赢得了客户的青睐，也使得公司的收入规模及市场占有率位居行业前列。

业绩方面来看，金时科技多年来主营业务突出，保持着较强的持续盈利能力。数据显示，2016年至2018年度，金时科技营业收入分别为8.14 亿元、5.45 亿元和6.53亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为2.78亿元、1.81亿元和1.95亿元。

利润主要来源于烟标产品的销售，2016年至2018年度，公司烟标产品所带来的营业利润分别占金时科技利润总额的99.81%、100%和99.98%。

此外，值得一提的是，报告期内，金时科技烟标产品的毛利率分别达到43.93%、44.11%和40.61%。尽管烟标印刷是工业化大规模印刷中技术含量最高的子行业之一，烟标印刷市场的毛利率较高。但2016年和2017年还未上市的金时科技烟标产品毛利率水平就已经高出同行业的几家上市公司的毛利率平均值，足以说明公司的盈利能力和技术实力。

资本力量助力产业布局，向行业领导者地位迈进

招股书显示，金时科技的主营业务为烟标等包装印刷品的研发、生产和销售，首次IPO上市募集的4.47亿元也将被用于公司主营业务的发展，强化公司主营业务优势，增厚公司业绩。投资项目分别为“包装印刷生产线扩产及技改项目”、“包装材料生产线技改及扩产项目”、“技术研发中心建设项目”和“信息化建设项目”。

投资项目的顺利实施将使金时科技现有的产品生产能力得到进一步提高，同时，随着公司生产工艺、技术设备得到改进，也可进一步优化公司的产品结构，增强公司技术研发实力，提升公司的信息化水平，从而全面增强公司的核心竞争能力，扩大市场占有率。

值得一提的是，金时科技不仅在进一步拓展烟标印刷品市场，还凭借自身包装印刷技术优势，加快实施产品多元化发展，积极开拓非烟标领域的其他社会化中高端包装印刷产品市场。

2018年金时科技就开始向酒标等包装材料业务拓展。此外，金时科技还表示，未来公司还将充分利用地域优势、技术优势和经验优势，在提升烟标业务竞争优势的基础上，加强酒标、药盒、电子消费品等产品的包装材料业务的开发，进一步提升公司的经营规模和产能利用。

招股书显示，未来三年，金时科技仍将立足于中高端包装材料和包装印刷领域，进一步优化公司各业务流程，及时调整经营策略并快速响应市场需求变化，不断提高公司的服务水平和行业影响力。

未来，金时科技还将以市场为导向，立足西南、面向全国，以中高端烟草包装材料及包装印刷品为核心产品，逐步拓展社会化高端包装印刷品多元化业务，致力于成为国内最具影响力的包装材料及包装印刷综合服务提供商。