一场收购引发的内幕交易？细节曝光，锂电大佬遭罚没超2600万

证监会日前重申，要密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等影响市场正常秩序的违法行为，为投资者入市提供公开公平公正的市场秩序。6月5日晚，贝特瑞及其间接控股股东中国宝安同步公告了一则《行政处罚事先告知书》。

内幕交易“精准逃顶”，罚没超2600万

违法违规主体为贺雪琴及其配偶罗某某。贺雪琴是贝特瑞（835185.BJ）董事长，也是中国宝安（000009.SZ）的副总裁，2022年7月因涉嫌证券市场内幕交易被证监会立案调查。

根据证监会调查结果，贺雪琴于2021年7月9日至8月10日使用个人证券账户买入龙蟠科技（603906.SH）股份，2021年10月25日全部卖出。

与此同时，贺雪琴、罗某某于2021年7月16日至8月23日使用“罗某某”证券账户买入龙蟠科技股份，2021年10月22日、25日连续两个交易日全部卖出。

证监会认为，贺雪琴涉嫌内幕交易“龙蟠科技”，以及贺雪琴、罗某某涉嫌共同内幕交易“龙蟠科技”的行为违反了证券法相关规定，拟决定对贺雪琴内幕交易行为没收违法所得45.30万元，并处以135.90万元罚款；对贺雪琴、罗某某的共同违法行为，没收违法所得606.92万元，并处以1820.75万元罚款。

根据Choice金融终端数据，在2021年7月9日至10月25日的70个交易日内，龙蟠科技股价从35.63元/股（不复权，下同）涨至59元/股，累计涨幅65.59%，同期化学制品板块涨幅仅3.47%。在贺雪琴清仓后的第三天（10月28日），龙蟠科技股价触及上市后的最高点71.04元/股，此后快速下跌。

贝特瑞是北交所市值“一哥”，目前总市值超过200亿元。公司专注于锂离子电池负极材料、正极材料，根据EVTank数据，2023年贝特瑞负极材料出货量位列全球第一，三元正极材料出货量排名国内第六。

中国宝安集团控股有限公司（以下简称：宝安控股）是贝特瑞的直接控股股东，也是中国宝安的全资子公司。截至2024年一季报，中国宝安直接持有贝特瑞23.90%的股份，同时通过宝安控股间接持股42.96%。

中国宝安的业务主要涉及高新技术产业、生物医药产业、房地产及其他产业，其中高新技术板块经营主体包括贝特瑞、国际精密（00929.HK）、友诚科技（873087.NQ）、大地和（831385.NQ，已摘牌）等，生物医药板块下有马应龙（600993.SH）、绿金高新（870415.NQ）等。

根据两家公司的2023年年报，贺雪琴在贝特瑞的年薪为908.03万元，在中国宝安共领薪941.43万元，在两家公司的董监高中都是薪酬最高的一位。另据界面新闻统计，去年薪酬排名前三的锂电上市公司高管均来自于贝特瑞，依次为董事长贺雪琴、董事兼总经理任建国、常务副董事长黄友元。

历史公告显示，贺雪琴出生于1968年，毕业于北京大学地球物理专业，1992年起历任中国宝安电子研究所工程师、办公室主任，厦门龙舟集团总经理助理，中国宝安资产经营部项目经理、部长助理、副部长，深圳运通物流有限公司副总经理，湖北荆州宾馆董事长，中国宝安总裁助理，2005年3月起任贝特瑞董事长，2020年8月被聘为中国宝安副总裁。

内幕交易标的“接盘”贝特瑞的磷酸铁锂业务

此次内幕交易事件的另一主角龙蟠科技与贝特瑞渊源颇深。

2020年12月25日，龙蟠科技宣布将收购贝特瑞名下的磷酸铁锂相关资产和业务，并向贝特瑞支付了3000万元诚意金。

2021年4月下旬，交易方案正式出炉。龙蟠科技与公司管理层持股平台南京金贝利创业投资中心（有限合伙）、常州优贝利创业投资中心（有限合伙），以及贝特瑞共同出资设立常州锂源新能源科技有限公司（以下简称：常州锂源），四方分别持股73.33%、5.56%、11.11%、10%，并以常州锂源作为主体具体负责实施收购。

交易方案公布后，龙蟠科技股价从5月开始“启动”。

2021年6月，股权交割完成，贝特瑞（天津）纳米材料制造有限公司、江苏贝特瑞纳米科技有限公司成为常州锂源的全资子公司，收购价格分别为3.29亿元和5.16亿元，龙蟠科技由此形成磷酸铁锂业务商誉1.83亿元。

龙蟠科技也因此在2021年新增磷酸铁锂正极材料业务，当期贡献营业收入18.77亿元，占公司总收入的46.30%，业务毛利率为24.35%。控股子公司常州锂源实现营业收入18.95亿元、净利润2.25亿元，其中归母净利润为1.76亿元。当期龙蟠科技总收入达40.54亿元，同比增长111.72%，归母净利润亦增长72.98%至3.51亿元。

由于贝特瑞是持有常州锂源10%股权的少数股东，龙蟠科技将贝特瑞认定为公司关联方。根据龙蟠科技年报，2021年至2023年，龙蟠科技对贝特瑞及其下属企业分别发生关联采购4964.77万元、1.33亿元、1亿元，以及关联销售105.76万元、6.69万元、20.37万元。目前，常州锂源的部分子公司仍向贝特瑞租赁厂房及办公场地。

值得注意的是，由于受到锂电池产业链去库存和原材料价格大幅下降等因素的集中冲击，龙蟠科技的收入与利润水平在2023年大幅下降。

本期磷酸铁锂正极材料业务收入67.72亿元，同比下降44.68%，毛利率亦减少24.31个百分点，跌至-7.82%。

经商誉减值测试，龙蟠科技对磷酸铁锂业务计提了7136.64万元的商誉减值准备，占其商誉原值的38.92%。同时由于磷酸铁锂产品的主要原材料碳酸锂价格持续下跌，公司对截至2023年末的存货计提存货跌价准备5.55亿元。

受资产减值等影响，龙蟠科技2023年归母净利润转亏，录得-12.33亿元，营业收入则同比下滑37.96%至87.29亿元。