“提质增效重回报”+股份回购提议，确立底层发展逻辑 国科军工彰显国企担当

近日，证监会明确提出“保护投资者特别是中小投资者的合法权益”“更加突出以投资者为本的理念”“大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式更好回报投资者”。可以说，在目前股市已经成为居民资产配置重要渠道的趋势下，市场波动直接关系到中小投资者的“钱袋子”，而监管层对投资者保护的高度重视，也得到上市公司的积极响应。

据Choice金融终端不完全统计，自2024年年初以来，已有近200家上市公司发布了普通回购预案，其中，科创板发布回购预案的公司有50家左右，而科创板中发布回购公告且纯粹属于国防科技工业领域的公司，国科军工是头一家。

根据公开资料，为持续落实“提质增效重回报”行动方案的具体措施，践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护全体股东利益，基于对未来发展前景的信心、对公司价值的认可和切实履行社会责任，国科军工在2月1日发布的《关于公司“提质增效重回报”行动方案暨提议回购股份的提示性公告》中指出，“未来将围绕主营业务持续保持高强度研发投入，以关键技术的不断提升，进一步增强公司核心竞争力。为建立健全公司长效激励机制，充分调动员工的积极性，公司董事长毛勇先生提议公司通过集中竞价交易方式回购公司部分股份，并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励”。

作为国内重要的弹药装备研制生产企业之一，且是除军工央企集团之外唯一具备中、小口径多种型号弹种的科研生产能力企业，国科军工深耕导弹（火箭弹）固体发动机及弹药装备领域，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。

凭借较强的综合竞争优势及管理层优异的能力，公司2023年前三季度营收及归母净利润双双上涨。其中，实现营业收入6.78亿元，同比增长18.99%；实现归母净利润0.93亿元，同比增长20.80%；净利率14.42%，同比提升0.49个百分点。同时，公司也将继续加强募投项目管理，以募投项目的落地促进公司主营业务实现预期收益，增强公司整体盈利能力。对此，市场分析人士指出，考虑到导弹产业出于资质壁垒、技术壁垒、资金壁垒等原因具有较高产业壁垒，以及导弹与弹药均具有耗材属性，导弹与弹药需求将更加旺盛，军工装备产业将进入快速发展期，公司产品订单增量有望持续提升，并对业绩形成正反馈。

优质的基本面也离不开国科军工对研发的高度重视，2023年前三季度公司研发支出为4639.91万元，且各季度研发支出分别为982.16万元、1584.83万元及2072.92万元，呈现出持续增加态势。未来，国科军工将不断提升关键技术，夯实护城河。在导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制领域，围绕动力模块业务领域上下游产业链延伸拓展，适机拓展商业航天业务，同时，加快动力模块能力建设项目的推进，提升发动机动力模块科研生产能力。在弹药装备领域重点发展弹药智能化控制与非接触式智能探测技术，依托自主研发的多弹种技术积淀优势，不断巩固扩大小口径防空反导弹药业务，拓展其他平台、口径各类弹药，发展智能化、无人化、高效毁伤弹药及武器系统。

当前，“为股东创造价值是一场没有终点的实践”已经成为一种共识，2023年12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，旨在进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平。国科军工积极响应监管层号召，表示在提升公司经营质量、践行“以投资者为本”理念的同时，也将在保持正常经营的前提下，坚持为投资者提供连续、稳定现金分红，并结合公司经营现状和业务发展目标，充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，保证未来经营的进一步稳健增长，给股东带来长期的投资回报。

综合来看，股份回购向市场释放出“股价被低估”的信号，有助于合理引导投资者对公司的发展预期，树立公司良好的资本市场形象。同时，聚焦主营业务的战略布局又可全面提升武器装备科研生产能力，提高本质安全水平。两相叠加下，国科军工切实“‘提质增效重回报’+股份回购提议”的举措，将有望助力公司继续沿着高质量可持续发展的宽广大道阔步前行。特别是公司在保持正常经营的前提下，坚持为投资者提供连续、稳定现金分红，这一举措将进一步增强投资者对公司的信心，提升公司的市场形象。