关于恶意收购 这两家上市公司“有话要说”

恶意收购，是指收购方未经公司董事会同意，私自收购公司股票，或者当公司处于危险处境时，强制收购公司股份，以获得公司控制权的并购方式。近期，ST熊猫和麦趣尔两家上市公司先后修订《公司章程》，对恶意收购相关内容进行修改说明，但随即又决定取消相关修订。

一周两修公司章程，反恶意收购是重点

2023年1月31日，熊猫金控股份有限公司（证券简称：ST熊猫；证券代码：600599.SH）发布修订《公司章程》的公告，本次修订主要对恶意收购进行界定和防范。根据修订后的《公司章程》，投资者持有或通过协议等其他安排与他人共同持有公司股份比例达到5%时，以及其所持公司股份比例每增加或减少3%时，应及时向公司董事会作出书面报告；如果投资者在购买公司股份中未履行报告义务，或者信息披露存在虚假、遗漏、误导等情形，则构成恶意收购。其中，通过协议安排与他人共同持有，可以理解为一致行动关系或者代持关系。

值得注意的是，此前，ST熊猫股权变动，曾收到交易所问询函，最终相关人员收到交易所公开谴责。2021年12月，ST熊猫发布《简式权益变动报告书》，本次权益变动前，股东章奕颖持有ST熊猫的股份比例为0.26%，股东陈建根、何伟芳、傅锋、何挺强、赵晓峰、杜新达持有ST熊猫的股份比例为4.84%、4.46%、3.02%、2.43%、1.76%、1.35%；因陈建根等六名股东受章奕颖控制，与章奕颖构成一致行动关系，章奕颖所持公司股份比例由0.26%变为18.13%。

针对权益变动事项，交易所曾向ST熊猫下发问询函。ST熊猫表示，章奕颖是公司全资孙公司银湖网络科技有限公司下属平台“银湖网”投资人维权委员会的负责人，章奕颖借用其余六人账户买卖公司股票，其行为不符合法律法规。2022年5月，交易所对章奕颖及其余六人进行公开谴责，其持股比例超过5%时未及时披露权益变动报告书、未及时披露一致行动关系。

修订后的《公司章程》提出，当公司发生恶意收购时，收购方及其一致行动人应向董事会说明交易的必要性、定价方式及其合理性、收购资产的后续安排等；收购方及其一致行动人提名的董事候选人应具备充分的管理经验和专业能力；股东大会审议恶意收购相关提案时，应由股东所持表决权的四分之三以上决议通过。

ST熊猫对恶意收购进行防范的另一背景，或与实际控制人被采取强制措施有关。2022年9月，ST熊猫的实际控制人赵伟平被北京市公安局采取留置措施，根据其家属回函，赵伟平因涉嫌非法吸收公众存款罪被刑事拘留。截至2022年第三季度，赵伟平控制的万载县银河湾投资有限公司、银河湾国际投资有限公司分别持有ST熊猫24.10%和18.30%股份，均处于冻结状态。

然而，2023年2月6日，在《公司章程》仅修订不到一周后，ST熊猫再度修订《公司章程》，本次修订则删除了前次修订新增的反恶意收购相关全部内容。值得注意的是，2023年1月31日，就在ST熊猫前次修订《公司章程》当天，章奕颖因涉嫌操纵证券市场被证监会立案调查。

反恶意收购被关注，紧急取消章程修订同样在2023年1月31日，麦趣尔集团股份有限公司（证券简称：麦趣尔；证券代码：002719.SZ）也修订了《公司章程》，新增反恶意收购相关内容。与ST熊猫相比，麦趣尔对权益变动更敏感，投资者持有或通过协议与他人共同持有公司股份比例达到2%就应向公司董事会作出书面报告，报告内容包括投资者基本信息、权益变动的目的、交易的资金来源等。投资者在购买公司股份过程中未履行报告义务，或者信息披露存在虚假、遗漏、误导等情形，则构成恶意收购。当发生恶意收购时，董事会可以采取对抗性反向收购、法律诉讼策略等反收购行动。

麦趣尔《公司章程》关于收购方信息披露义务，以及董事会、股东阻止恶意收购义务与ST熊猫基本无异。但麦趣尔额外规定，当发生恶意收购时，新改组的董事会成员中，至少三分之二应为收购前的原非独立董事。

值得注意的是，本次修订《公司章程》前，2023年1月30日，麦趣尔发布公告称，因合同纠纷一案，公司控股股东新疆麦趣尔集团有限责任公司持有的部分公司股份将被司法拍卖，涉及股份数量为2042.18万股，占麦趣尔总股本的比例为11.73%。拍卖完成后，控股股东的持股比例将变为22.30%。

针对修订《公司章程》一事，1月31日，交易所对麦趣尔下发关注函，要求公司说明修订《公司章程》的原因背景、是否存在控制权变更的风险、对恶意收购界定的法律依据、是否不当限制股东购买公司股票、是否不当限制股东权利。

麦趣尔回复称，控股股东与华融华侨资产管理股份公司之间的债务合同纠纷案已处于执行阶段，拟拍卖股份比例为11.73%，本次股份拍卖不会导致公司控制权发生变更。然而，对于交易所提出的其他问题，包括修订《公司章程》的背景及界定恶意收购的合法合规性等，麦趣尔却未置一词，仅表示公司经审慎考量后，拟取消对《公司章程》的修订。