“投资闹钟”响了

7月流火，上半年各种数据也相继火热出炉。除了GDP、CPI，我们最关心的是国人的钱都涌向了哪些投资领域。

在传统投资方向中，楼市仍是热点。虽然有严厉的限购措施，但房地产销量并没有减少，十大开发商上半年销售额3323亿元，同比增长80%。即便考虑到它们的市场份额从去年的12%提高到了15%（据易居测算），上半年全国一手房销售额增速仍有50%左右。

股市资金基本保持稳定。根据申万研究所的统计，6月末A股存量资金1.34万亿元，比去年底的1.38万亿减少了400亿。公募基金6月末资产2.33万亿元，比去年底减少了1500亿（主要原因是基金净值下跌）；阳光私募6月末资产1420亿，增加了220亿。

看起来很热的是银行理财。上半年银行理财发了8.5万亿元，超过去年全年的7万亿。不过，这些钱绝大多数是存款变身而来。而根据央行的统计，上半年居民存款增长了3.28万亿元，和去年底的31.23万亿存款总量相比，增幅大概在10.5%，并不算高。

那么，哪些领域是投资“新增长点”？黄金是一个。根据世界黄金协会的统计，随着金价的节节走高，今年一季度中国的实物黄金需求同比增长超过一倍，达90.9吨。二季度的数据还没出来，估计增幅与一季度不会相差太远。

另外一个成交翻番的是艺术品市场。今年春拍，保利等五大拍卖行成交近200亿元，而去年同期这一数字为100亿元出头。

还有就是固定收益信托。由于收益较高、风险很小，上半年固定收益信托发了2100多亿元，已接近去年总量。（详见本期封面报道）

可惜的是，固定收益信托的门槛还比较高，而另一重要的固定收益产品——债券，上半年发行量虽然也增长了34%，达1.18万亿元（据汤森路透统计），但其中的绝大部分只在银行间市场发行，与普通投资者无关。

根据美林的“投资时钟”理论，每一轮经济周期中，在经济复苏阶段，投资股票最好（还记得2009年的股市走势吗），此后，经济开始过热，这个时候则轮到大宗商品，直到通胀见顶（看看去年以来的金价、油价走势吧）。

而在通胀见顶、增长回落之后，现金、债券将会是最佳选择。按照目前大多数人的预计，中国的GDP增速已经开始回落，而CPI将在7月见顶，如果这个预期没错，那现在就到了“切换频道”，改投现金、债券或者替代品（比如存款、固定收益信托）的时候了。

“投资时钟”的闹铃已经响起。

叶 矛
《投资有道》主编