长城搅拌业绩快速增长，但招股书信披质量或有待提升

浙江长城搅拌设备股份有限公司（证券简称：长城搅拌；证券代码：839894.NQ）主要从事搅拌设备研发、生产、销售和服务，主要产品为搅拌设备。目前，公司正在冲刺创业板IPO。

据招股书，长城搅拌称其在行业内积累了较高的品牌声誉和丰富的客户资源，已完成众多大型项目的配套服务，并成为宁德时代（300750.SZ）、华友钴业（603799.SH）等下游行业龙头企业的搅拌设备主要供应商。

报告期内（2020年、2021年、2022年），公司主要产品包括通用立式搅拌设备、特殊用途搅拌设备、模块化成套设备和搅拌设备零部件及配件，报告期各期，公司来自通用立式搅拌设备的收入分别为22544.23万元、30501.71万元、43837.58万元，分别占主营业务收入的80.72%、78.17%、81.47%。

订单获取方面，公司通过自主开发及推广服务商推广两种方式来实现订单获取。推广服务商主要为公司提供前期项目了解、调研、客户开发对接、促成签订合同、协助调试安装、售后维护、催收货款等服务。当推广服务商协助公司与对接客户成功签订销售合同后，根据销售合同执行进度和回款情况，公司向其支付相应的推广服务费。

报告期各期，公司推广服务商销售金额分别为9167.83万元、15885.84万元、22562.19万元，分别占主营业务收入的32.82%、40.71%、41.93%。

经营业绩方面，报告期各期，公司营业收入分别为28716.40万元、40106.35万元、55126.84万元，分别取得归母净利润6694.57万元、7632.36万元、10846.35万元，实现扣非归母净利润5908.93万元、7353.23万元、9868.36万元。报告期内，公司业绩快速上涨。与此同时，各期公司综合毛利率分别为40.61%、36.20%、33.76%，呈现逐年下降的趋势。

除此以外，我们研究发现，招股书或还遗漏关联方及关联交易，报告期内，公司前员工推广服务商销售收入快速上涨。此外，招股书披露的外协金额、销售收入、在手订单等也存在疑问。

或遗漏关联方及关联交易

虞友义为长城搅拌实控人虞培清之兄弟，工商信息显示，报告期内，虞友义任东莞市凯恩商标布有限公司（以下简称：东莞凯恩）执行董事、经理，而招股书未将上述企业认定为关联方。不知公司是否遗漏了关联方？

另外，工商信息显示，公司实控人虞培清持有温州艾吉特商务服务合伙企业（有限合伙）3.33%股权，但招股书“董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的对外投资情况”却未披露虞培清上述对外投资。

据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务；据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》第七十六条，发行人应区分重大关联交易和一般关联交易，发行人应列表汇总简要披露报告期内发生的全部一般关联交易。

招股书显示，金友松为实控人金友香的弟弟，林晓密为实控人金友香的子女，张友坤为实控人虞淑瑶配偶，张友鑫为实控人虞淑瑶配偶的妹妹，上述人员均为公司关联自然人。

报告期内，金友松、林晓密、张友坤、张友鑫分别担任公司后勤经理、信息总监、销售总监、销售经理，公司向上述人员发放薪酬应被认定为关联交易。

而招股书显示，2022年公司向董监高及核心人员发放薪酬827.51万元，招股书“关联交易”处显示，公司向关键管理人员发放薪酬构成的关联交易也为827.51万元。公司似乎遗漏上述与非董监高关联自然人张友坤等的关联交易。

前员工推广商销售额快速上涨

​汪克照、吴彩兰夫妇均为公司前员工，但截至招股书签署日，吴彩兰仍持有长城搅拌员工持股平台温州米科舍投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：米科舍）2.50%股权。

长城搅拌表示，吴彩兰于1993年入职公司，2022年5月退休，曾担任公司车间员工、车间主管，2016年公司实施股权激励时其任车间主管，鉴于吴彩兰在公司成立时即加入，且为公司发展过程中的生产工艺改进、生产工人培养等做出的贡献，公司授予吴彩兰米科舍份额作为激励。吴彩兰与其他激励对象均以1元/财产份额出资米科舍，其中吴彩兰以货币方式认缴5万元，占米科舍出资总额的2.5%，该出资于2016年3月1日前到位。

值得关注的是，公司推广服务商郑州科角贸易有限公司（以下简称：郑州科角）由汪克照、吴彩兰夫妇于2016年9月设立，并于2016年开始与长城搅拌合作，汪克照、吴彩兰各自持有郑州科角50%股权。

报告期内，公司推广服务商郑州科角对应的主营业务收入由2020年864.55万元快速上涨至2022年的1836.47万元，增长率112%。此外，公司来自前员工推广商成都奥蓝华图科技有限公司的主营业务收入由2020年1351.89万元快速上涨至2022年的7019.37万元，增长率419%；来自前员工推广商安徽寰美搅拌设备咨询服务有限公司的主营业务收入由2020年984.88万元快速上涨至2022年的2564.13万元，增长率160%。

外协金额、在手订单等也存疑问

首轮问询回复显示，2022年长城搅拌发生外协加工费2496.03万元。而招股书“外协情况”处显示，2022年公司外协金额合计为2554.15万元。

首轮问询回复称，2021年、2022年期初公司在手订单金额36696.01万元、70838.11万元。但招股书又称，2020年、2021年期末公司在手订单金额分别为41894.36万元、77161.43万元。

项目验收报告显示，公司“年产搅拌设备3200套建设项目”于2021年4月开始投入生产。2021年公司搅拌设备产量由4171台上升至5917台，同比增加1746台，产量同比上涨41.86%。而公司产能标准工时仅上涨11.76%，产能利用率也由2020年的133.97%上涨至144.55%。