​美心翼申业绩下降冲刺北交所，或与供应商关系匪浅

​重庆美心翼申机械股份有限公司（证券简称：美心翼申；证券代码：873833.NQ）主要从事精密机械零部件研发、生产和销售，主要产品包括压缩机曲轴、通机曲轴、摩托车曲轴、涡旋盘及配件如衬套、连杆等。目前，公司正在冲刺北交所。

据招股书，美心翼申于2020年被国家工信部认定为专精特新“小巨人”企业，先后获得“重庆市技术创新示范企业”“重庆市数字化车间”“涪陵区科技创新工作‘先进集体’”“重庆市企业技术中心”“重庆市优秀民营企业”等多项荣誉称号。

公司称，与艾默生集团、BS集团、重庆科勒、宗申集团、润通集团、特灵等国内外知名主机厂商长期保持紧密稳定的合作关系，报告期内，产品远销美国、墨西哥、泰国、爱尔兰、比利时等多个国家和地区。

主营业务收入构成方面，报告期各期（2020年、2021年、2022年），压缩机曲轴收入分别为15969.99万元、19335.29万元、22166.56万元，分别占主营业务收入的40.44%、38.03%、45.92%；通机曲轴收入分别为17723.18万元、23260.49万元、19045.57万元，分别占主营业务收入的44.88%、45.75%、39.45%。

整体业绩方面，报告期各期，公司分别取得营业收入4.07亿元、5.29亿元、5.02亿元，实现净利润5624.64万元、6123.61万元、5065.83万元，实现归母净利润5727.61万元、6140.93万元、5130.88万元。2022年公司营业收入、净利润、归母净利润分别下降5.08%、17.27%、16.45%，此外，2023年上半年公司营业收入又下降8.98%。

报告期各期，公司综合毛利率分别为30.83%、25.80%、24.81%，也呈下降趋势，其中，主要产品通机曲轴和压缩机曲轴的毛利率分别自24.02%、42.68%下滑至15.46%、31.05%。

除业绩下降外，我们研究发现，公司披露的产品成本自相矛盾，似乎与供应商关系密切，招股书或还遗漏关联方，子公司及实控人或还存在失信等风险。此外，董监高人员出现学历倒退，招股书披露的销售额、废料收入、其他应收款等也存在疑问。

产品成本自相矛盾，似乎与供应商关系密切

首轮问询回复“主要供应商采购金额、次序变动的原因和合理性”显示，2020年、2021年，美心翼申向重庆本创机械有限公司（以下简称：重庆本创）分别采购主要原材料毛坯414.37万元、1374.90万元。

但招股书“主要供应商情况”却显示，2020年美心翼申向第五名毛坯供应商华翔股份（603112.SH）仅采购408.73万元，而重庆本创却未进入2020年前五大毛坯供应商，并且2021年公司向重庆本创采购毛坯仅810.93万元。

值得关注的是，工商信息显示，周勇为重庆本创持股49%的股东并任执行董事兼经理。巧合的是，美心翼申董事、董事长助理、原总经理也叫周勇。

此外，招股书披露的OEM采购金额似乎也存在遗漏。

公开转让说明书（更正后）“其他披露事项”显示，2020年、2021年，公司OEM采购金额分别为1103.56万元、2523.08万元；而招股书“OEM模式”却称，同期公司OEM采购金额分别仅为880.92万元、2393.12万元。

或遗漏关联方，子公司及实控人似乎还存失信等风险

钱东航为美心翼申子公司重庆棠立机械制造有限公司（以下简称：棠立机械）的少数股东，持股19.60%，公司根据实质重于形式的原则将钱东航参股公司重庆方汀机械制造有限责任公司、四川远翔机械制造有限公司认定为关联法人，但未将钱东航认定为关联自然人。

此外，据工商信息，钱东航还任重庆红汀机械制造有限公司经理、重庆翔汀机电技术有限公司执行董事兼经理，并持有萨宜凯方汀机械（上海）有限公司49%、重庆远上机械制造有限公司27.8%的股权，而上述公司均未被认定为关联方。

工商信息显示，报告期内，重庆嘉展资产管理有限公司（以下简称：嘉展资产）为公司实控人徐争鸣控制并持股51%的公司，2023年6月被注销。而招股书也未将嘉展资产认定为关联方或历史关联方。

此外，嘉展资产还与公司实控人徐争鸣之子徐难果控制下的重庆博辰实业发展有限公司（以下简称：博辰实业）等公司使用同电话、同邮箱办公。不知徐难果控制下企业的经营是否也与公司实控人徐争鸣有关？

值得关注的是，徐难果担任董事的重庆市园区工业融资担保有限公司、重庆方辰控股有限公司均为最高人民法院公示的失信公司及限制高消费企业，徐难果持股99%并担任董事兼经理的重庆浩宸投资管理有限公司也为限制高消费企业。

根据（2022）渝0102执4452号限制消费令，2022年10月，美心翼申子公司棠立机械也被采取限制消费措施。另据（2018）渝0102行审333号裁定书，2018年公司实控人徐争鸣持股100%企业重庆罡晨农业科技有限公司（以下简称：罡晨农业），因擅自改变林地用途修建公路的行为，被行政处罚，但在规定期限内，罡晨农业未履行全部行政处罚，被涪陵区林业局向法院申请强制执行。

董监高出现学历倒退，销售额、废料收入等也存疑问

据公开转让说明书（更正后），美心翼申董事陈中游为本科学历，高管朱军成为大学本科，黄培海自2021年5月任美心翼申总经理。而招股书称，陈中游为中专学历，朱军成为大专学历，黄培海自2021年6月任公司总经理。

招股书显示，报告期各期，公司对第一大客户艾默生集团的销售金额分别为15623.25万元、19790.72万元、23459.36万元。但首轮问询回复“艾默生集团交易的具体情况”显示，各期公司向艾默生集团销售金额分别为15452.84万元、19745.90万元、23351.71万元。

宗申动力（001696.SZ）为公司持股5%以上股东，是公司认定的关联人，重庆宗申发动机制造有限公司、重庆宗申通用动力机械有限公司、重庆大江动力设备制造有限公司、重庆宗申航空发动机制造有限公司、重庆宗申集研机电科技有限公司、重庆宗申通用动力机械有限公司均为宗申动力控制下企业。

根据招股书“关联销售”数据计算，报告期各期，公司向上述宗申动力控制下企业分别销售8692.91万元、8892.90万元、7625.01万元。

另据招股书，宗申集团为与美心翼申有业务往来的、归属于宗申动力及其关联公司的企业。而在“主要客户情况”处，公司又表示，各期向宗申集团销售额仅为8225.71万元、8434.88万元、7503.95万元。

废料收入方面，首轮问询回复显示，公司自提模式主要销售的产品系生产过程中产生的废品和废料及少部分的材料和辅料，2020年、2021年客户仅自提模式销售金额就分别达到1060.30万元、1912.64万元。

但据公开转让说明书（更正后）“其他业务收入的变动情况说明”，2020年、2021年公司废料（熟铁屑、生铁屑、料头、其他）合计销售额分别仅944.89万元、1752.94万元。

招股书“其他应收款”显示，2021年末公司账龄2-3年、3-4年的其他应收款余额分别为30275.86元、57816.24元，而2022年末公司账龄3-4年、4-5年的其他应收款余额却分别达到30320.31元、61931.54元。

不知2022年末公司账龄3-4年、4-5年其他应收款余额大于2021年末公司账龄2-3年、3-4年的其他应收款余额从何而来？

此外，报告期各期，公司研发费用率分别为1.88%、1.77%、1.86%，大幅低于可比公司平均水平4.35%、4.39%、5.10%。