​科峰股份市占率领先，但信息披露质量似乎有待提高

浙江科峰有机硅股份有限公司（以下简称：科峰股份）是一家以有机硅应用材料为主业，专业从事纺织印染助剂、纳米液体分散染料及其他有机硅产品的研发、生产、销售的企业，目前正在冲刺创业板IPO。

科峰股份的产品主要包括嵌段硅油、氨基硅油等后整理助剂，以及前处理助剂、染色印花助剂、纳米液体分散染料和六甲基二硅氧烷等，现已成为国内领先的嵌段硅油企业之一。据招股书，科峰股份被中国染料工业协会纺织印染助剂专业委员会认定为“2019至2021年连续三年嵌段硅油全国产品市场占有率位居同行业前三名”。

截至2022年末，科峰股份共计拥有47项专利，其中包括13项发明专利，另有8项发明专利正在申请中。科峰股份现有嵌段硅油规格型号600余种，能迅速响应下游客户多样化需求。科峰股份已与鲁道夫化工、亨斯迈纺织染化（中国）有限公司、佛山市顺德区德美瓦克有机硅有限公司、川岛织物株式会社等专业的大中型化工企业开展了良好的业务合作。

但我们研究发现，科峰股份招股书的坏账准备计提似乎不够充分，信息披露质量似乎有待提高。另外，科峰股份的业绩似乎存在一定压力，多名核心员工或曾在主要供应商处任职。

坏账准备计提或不够充分

招股书显示，科峰股份存在三项尚未了结的买卖合同纠纷，其中一项为与绍兴弘享纺织整理有限公司（以下简称：绍兴弘享）的买卖合同纠纷诉讼。

具体而言，2021年4月，科峰股份与绍兴弘享签订了《购销合同》，2022年10月8日，因绍兴弘享拖欠科峰股份货款68.88万元未付，科峰股份向海宁市人民法院提起民事诉讼。2022年11月11日，海宁市人民法院出具（2022）浙0481民初6721号《民事判决书》，判令绍兴弘享自判决生效之日起10日内，向科峰股份支付货款68.88万元及违约金，并支付科峰股份实现债权的费用4.56万元。

招股书显示，因绍兴弘享未履行上述判决，科峰股份已于2023年1月20日向海宁市人民法院申请强制执行。4月20日，海宁市人民法院出具（2023）浙0481执436号之一《执行裁定书》，截至2023年4月20日，未执行到任何金额，暂未发现被执行人绍兴弘享有其他可供执行的财产，终结本次执行程序。

4月28日，海宁市人民法院出具（2023）浙0481执436号《决定书》，决定将申请执行人科峰股份与被执行人绍兴弘享买卖合同纠纷执行一案移送至绍兴市中级人民法院进行破产审查。截至招股书签署日，上述案件金额均未执行到位。

也就是说，2022年末，科峰股份应存在对绍兴弘享的应收账款68.88万元，且该项应收账款已涉诉并难以收回。

招股书显示，2022年末，科峰股份按单项计提坏账准备的应收账款金额为211.16万元，分别为对嘉兴鑫鸿化工科技有限公司的应收账款6.77万元，对温州吉呈针织有限公司的应收账款14.54万元，对绍兴柯桥浩洋助剂有限公司的应收账款14.52万元，对宁波盛绵针织制衣有限公司的应收账款122.76万元，以及对盐城千趣会纺织品有限公司的应收账款52.57万元。

科峰股份表示，上述应收账款单项金额不重大，但由于客户经营状况恶化，预计应收账款收回的可能性较小，科峰股份基于谨慎性考虑，单独对其计提坏账准备。

然而，科峰股份对绍兴弘享的应收账款已经涉诉，向法院申请强制执行后未执行到任何金额，且相关案件已被移送破产审查，但科峰股份的招股书并未对绍兴弘享的应收账款单项计提坏账准备，不知道是否合理呢？

信息披露质量似乎有待提高

浙江宝旭新材料有限公司（以下简称：浙江宝旭）为科峰股份2022年第三大客户，科峰股份当年对其销售金额为1329.37万元。首轮问询回复显示，浙江宝旭2022年8月31日成立，也就是说，浙江宝旭成立不久，就成为了科峰股份的第三大客户。此外，虽然首轮问询回复显示，浙江宝旭的注册资本为1000万元，但据浙江宝旭2022年工商年报，其实缴出资额仅13万元。

首轮问询回复称，科峰股份对浙江宝旭的信用期为每批货物收货后90天。2022年末，科峰股份对浙江宝旭的应收账款余额为1270.18万元，截至2023年3月末的回款金额为1100万元。这似乎意味着科峰股份对浙江宝旭的应收账款中有170.18万元已逾期，但首轮问询回复称，剩余应收账款仍在正常信用期内。

传化智联股份有限公司（证券简称：传化智联；证券代码：002010.SZ）为科峰股份招股书选取的可比公司之一。科峰股份的招股书称，应收账款周转率为营业收入与应收账款期初期末平均余额的比值。

据传化智联年报，2022年，传化智联的营业收入为369.01亿元，期初期末的应收账款余额分别为13.69亿元、13.08亿元，均值为13.39亿元，应收票据余额分别为0.77亿元、0.44亿元，均值为0.61亿元，应收票据及应收账款余额分别为14.47亿元、13.51亿元，均值为13.99亿元。

若以应收账款余额计算，传化智联2022年的应收账款周转率为27.57次，若以应收票据及应收账款余额计算，传化智联2022年的应收账款周转率为26.37次。但科峰股份的招股书“同行业可比上市公司的资产周转能力比较分析”处称，2022年，传化智联的应收账款周转率为22.07次，明显低于前述两个计算值。

业绩或存压力，多名核心员工或曾在主要供应商处任职

2020年至2022年，科峰股份实现主营业务收入30611.26万元、50981万元、43626.20万元，其中，其主要产品嵌段硅油贡献收入24289.87万元、40575.46万元、30993.80万元，占其主营业务收入的比例分别为79.35%、79.59%、71.04%。

2020年至2022年，科峰股份的嵌段硅油的销量分别为16721.76吨、19764.89吨、15694.22吨，平均单价分别为14.53元/kg、20.53元/kg、19.75元/kg。然而，招股书显示，2022年第一季度到第四季度，科峰股份的嵌段硅油的销售均价由23.22元/kg逐步下滑到16.19元/kg，2023年第一季度的销售均价为16.16元/kg。不知道主要产品价格下降会否对科峰股份2023年业绩造成较大的压力呢？

此外，我们发现，科峰股份的多位核心员工似乎来自其主要供应商浙江中天东方氟硅材料股份有限公司（以下简称：中天氟硅）。

福建邵武科峰新材料有限公司（以下简称：邵武科峰）为科峰股份的子公司，工商信息显示，其经理为邵向东。海宁科发投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：科发投资）为科峰股份的员工持股平台，首轮问询回复显示，2021年2月，科峰股份的实控人李云峰与38名科峰股份的员工签订了《股权激励协议》，将其持有的科发投资股份以7元/份额的价格转让给该38名员工，邵向东即为38名员工之一。

据中天氟硅的招股书，2019年1月以前，邵向东任中天氟硅总经理；2019年1月至2021年5月，邵向东任中天氟硅董事长；2021年5月至2021年12月，邵向东任中天氟硅董事；2021年12月，邵向东因个人职业规划原因辞职。不知道该邵向东是否就是科峰股份子公司的经理邵向东呢？

另外，据科峰股份的首轮问询回复，其技术骨干席先锋曾任中天氟硅研究院院长助理、巨化技术中心课题组长等，2022年3月加入科峰股份。2022年10月，席先锋就作为第一发明人，为科峰股份的子公司衢州科峰新材料有限公司申请了“一种从高沸点单体、聚合物中脱除挥发物的方法”（申请号：2022113133114）的发明专利。

浙江科峰新材料有限公司（以下简称：科峰新材）为科峰股份的子公司，2021年7月，德清县应急管理局向科峰新材出具（德）应急罚[2021]70号《行政处罚决定书》。因科峰新材发生一起闪燃事故，系动火作业未安排专门人员进行现场安全管理，动火作业前未对作业现场危险危害因素进行辨识分析，未落实安全防护措施及相关内部审签手续，德清县应急管理局对科峰新材处以罚款9.9万元。