金沃精工最大客户裁员关厂，业绩或将下滑，募投项目披露也存疑

浙江金沃精工股份有限公司（公司简称：金沃精工）是一家集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司，主要产品包含球类、滚针类和滚子类等各类轴承套圈产品，最终应用领域广泛涉及交通运输、工程机械、家用电器、冶金等领域。公司目前正在冲击创业板IPO，但是我们翻阅招股书发现，金沃精工的第一大客户正在裁员关厂，公司未来业绩面临下滑风险。另外，公司募投项目在招股书和环评报告中竟呈现“两副面孔”。

最大客户裁员关厂，未来业绩难保障

金沃精工在招股书中表示，公司经过多年的努力，已经进入了舍弗勒、斯凯孚、恩斯克、捷太格特、恩梯恩等跨国轴承企业的全球供应链体系。2017年至2019年，金沃精工实现营业收入4.19亿元、5.44亿元、5.72亿元，同期的净利润分别为956.56万元、5178.54万元、6358.61万元，经营成长性看似不错。

在2017年至2020年1-6月份，公司境外销售收入分别占当期主营业务收入的54.20%、56.48%、55.58%、53.02%，占比较高。公司产品主要出口到欧洲、南美洲、北美洲、东南亚等国家和地区，其中欧洲地区各期均贡献了超30%的销售额。

在2017年至2020年1-6月份，金沃精工对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为96.83%、96.48%、95.02%和 93.06%。前五大客户中，有4家为国外企业，其中，位于德国的舍弗勒（Schaeffler）一直是公司第一大客户。舍弗勒成立于1883年，主要生产滚动轴承和直线运动产品，金沃精工在报告期内对其的销售收入分别占总收入的57.17%、58.68%、60.28%、57.11%，是金沃精工最为重要的客户。

然而，公开资料显示，受欧洲疫情影响，2020年舍弗勒计划裁员4400人，并关闭或出售几家德国工厂。这项裁员措施将主要在12家德国工厂及另外两家欧洲工厂进行，而位于Wuppertal、Eltmann和Clasthal-Zellerfeld的工厂将被关闭或出售给其他公司。据金沃精工披露，公司和舍弗勒之间仍有5份合同正在履行，均为长期有效，但从舍弗勒的经营现状来看，未来金沃精工与舍弗勒业务的持续发展可能不太乐观。据媒体报道，舍弗勒集团首席执行官克劳斯·罗森菲尔德表示：“当前疫情带来的恶劣影响正在减轻，但我们并不会很快恢复到2019年的业务水平，真正的恢复可能要等到2024年。”

金沃精工2020年的业绩数据可能更能说明实际情况。2020年1-6月，公司营业收入为2.42亿元，同比下降19.06%，净利润为2222.78万元，同比下降32.05%。而根据审阅报告显示，2020年1-9月，公司营业收入为3.81亿元，同比下降11.49%，扣非后归属于母公司股东的净利润为3128.20万元，同比下降30.38%，如果2020年第四季度业绩不能实现大幅增长，金沃精工2020年全年业绩势必将出现较大规模下滑，可能存在上市即业绩变脸的巨大风险。

值得注意的是，金沃精工的问题与此前创业板IPO被否的浙江前进暖通科技股份有限公司（以下简称“前进科技”）相同。前进科技的主要客户英国Ideal公司受疫情影响于2020年第二季度停产，对前进科技的订单大幅减少，而眼下德国的疫情也相当严重，金沃精工是否会因相似的原因折戟IPO呢？

管理层多人离职，内部治理或存瑕疵

金沃精工的管理层并不稳定，不少员工选择在IPO前离职。2018年1月、3月及5月，技术部制技课课长谢孙兵、品保部品管课课长陈桂艳、制造部检查包装课课长叶剑挺分别离职。而在2019年，财务总监胡万卿上任未满一年，也选择离开。

此外，金沃精工实控人赵国权、采购部部长郑健飞负责公司废料销售，2017年1-9月间通过赵国权个人卡收取当期废料销售款项51.87万元，通过郑健飞个人卡收取当期废料销售款项108.66万元，两人还通过现金方式收取废料款12.09万元。2017年1-7月，金沃精工子公司衢州市建沃精工机械有限公司（以下简称“建沃精工”）通过出纳徐晓慧的个人卡支付费用或工资，金额合计59.53万元。

2017年1月22日，金沃精工通过柯城农商行贷款500万元，支付对象为衢州市福昌机械有限公司，但收款主体却是金沃精工的子公司建沃精工。2月13日，建行衢州分行向公司发放的贷款金额为450万元，金沃精工连同自有资金20万元合计向衢州市金涌物资有限公司转账470万元，于同日由建沃精工收回款项 470 万元，以上转贷行为和财务处理的瑕疵是否也代表了金沃精工的合规意识较差呢？

供应商方面，昆山得热明金属制品有限公司是金沃精工2019年的第一大外协供应商，2020年因未按规定报送2019年度年度报告被列入经营异常名录。而宁夏金环轴承制造有限公司是金沃精工2018年的第五大外协供应商，该公司2017年因采取偷税手段不缴或者少缴应纳税款106.00万元被行政处罚。那么，金沃精工与这两家外协厂商的交易真实性如何可能也要打上一个问号。

募投项目与环评报告差异明显

据招股书披露，金沃精工拟募集资金用于“年产5亿件精密轴承套圈项目”、“研发中心及综合配套建设项目”以及“补充营运资金”，金沃精工表示，以上募投项目将缓解产能瓶颈，提升智能制造和服务水平，有利于提升研发能力，实现可持续发展，并满足未来营运资金需求。

但是，我们查询相应环评报告后发现，金沃精工招股书中披露的募投项目信息与环评报告中的情况存在不少差异。

首先，招股书和环评报告对“研发中心及综合配套建设项目”建筑面积的披露差距较大。招股书显示，该项目的建筑面积为10697.11平方米，而环评文件显示建筑面积为17771平方米，两者相差7073.89平方米。为何这一项目会出现几千平方米的面积差异，金沃精工可能要做出更多说明。

来自环评报告

来自招股书

而招股书和环评报告对“年产5亿件精密轴承套圈项目”的信息披露差异就更加明显了。两份文件都显示，该项目需要采购割管机60机及40机、轴承套圈自动车床等6种同类型同型号的设备，但环评文件中披露的采购数量均高于招股书披露的数量。这是否意味着金沃精工招股书有意隐瞒了募投项目的新增产能呢？

来自环评报告

来自招股书

我们根据以上两份文件中的设备采购数量差异计算，环评文件中的设备采购金额应该要比招股书高出约1101.90万元，但是两份文件披露的项目总投资金额均为30821.53万元，没有任何差异，这就更让人怀疑金沃精工的信息披露准确性了。