服务商成批注销，倍特药业近40亿推广费去哪儿了？

成都倍特药业股份有限公司（以下简称“倍特药业”）正在申请创业板IPO。经我们研究发现，公司报告期内累计发生近40亿业务推广费，相当于一半营收都付给了市场推广商。然而，一封刑事判决书显示，倍特药业2018年曾涉虚开发票。而且，公司的市场推广商多数为报告期内成立且已注销，甚至有两家推广商的地址完全相同。

营收一半用于业务推广，且涉虚开发票案

倍特药业成立于1995年，从事制剂产品和原料药的研发、生产和销售，主要客户包括国药控股（证券代码：01099.HK）、上海医药（证券代码：601607.SH）、科伦药业（证券代码：002422.SZ）、九州通（证券代码：600998.SH）等。公司已上市化学药均为仿制药，涵盖抗感染类、生殖系统类、心血管类、血液和造血系统类等领域。据招股书披露，2017年至2020年1-3月，倍特药业分别实现营业收入112543.15万元、253116.38万元、323639.49万元、67533.34万元，归属净利润13003.73万元、26422.69万元、20503.47万元、2486.98万元。营收持续增长，但净利润并不稳定。

随着医药行业“两票制”的全面推行，配送经销商逐渐取代推广配送经销商，产品推广由传统经销商模式转为学术推广模式。在新的模式下，经销商只承担配送职能，产品市场推广由倍特药业筹划和安排专业的市场推广服务商进行，产品推广费由倍特药业承担。而倍特药业的销售费用率十分瞩目，据招股书披露，2017年至2020年1-3月，倍特药业的销售费用分别为为41678.48万元、138685.59万元、183408.56万元、39902.27万元，占当期营业收入的比例分别为37.03%、54.79%、56.67%、59.09%。而在销售费用中，业务推广费所占比重高达九成。2017年至2020年1-3月，公司的业务推广费分别为35104.43万元、127483.72万元、170769.12万元、36856.92万元，合计超过37亿，占当期营业收入的比例分别高达31.19%、50.37%、52.77%、54.58%。倍特药业披露称，业务推广费主要由学术推广费、市场调研及信息收取费和渠道建设费构成。然而，公司报告期内累计近40亿的所谓业务推广费都是真实的么？

（来自倍特药业招股书）

四川省资阳市雁江区人民法院2019年9月12日对周某等人虚开增值税专用发票、用于骗取出口退税、抵扣税款发票罪作出一审刑事判决。2018年1月，周某等人借用他人身份在资阳市雁江区注册成立资阳盐宸希文化传播有限公司等五家公司，并向资阳市雁江区国税局申办了税务登记手续，取得增值税一般纳税人资格。随后，在无真实货物交易的情况下，五家公司以票面金额1.2%的手续费向哈尔滨市阿城区富强农副产品加工厂购买增值税专用发票101份，同时以票面金额3%的手续费向倍特药业等医药公司销售增值税普通发票364份，品名广告推广费。倍特药业招股书却对此案件没有任何披露，是否合规，请上市委判断。

（来自四川省资阳市雁江区人民法院）

推广商成批注销，销售费用真实性有待核实

除了涉虚开发票外，倍特药业的其他市场推广商也十分诡异。据招股书披露，惠民县鼎茂商务信息咨询中心（以下简称“鼎茂咨询”）是公司2018年第三大市场推广商，惠民县鲁倍合商务信息咨询中心（以下简称“鲁倍咨询”）是公司2019年第一大市场推广商，推广费金额分别为1868.49万元和2983.08万元。作为对比，世界顶级咨询公司麦肯锡的项目咨询费用通常在人民币300万元至400万元之间。而倍特药业愿意向鼎茂咨询和鲁倍咨询支付更高的费用，想必两家公司也得有超群的能力和价值吧。

工商信息显示，鼎茂咨询和鲁倍咨询都只是个人独资企业，鼎茂咨询于2018年8月23日成立、2019年8月2日注销，鲁倍咨询于2018年11月1日成立、2019年8月5日注销，都是成立一年就注销。更令人震惊的是，鼎茂咨询和鲁倍咨询的注册地址竟然完全相同，都是山东省滨州市惠民县惠民经济开发区乐安二路399号。

（鼎茂咨询工商信息）

（鲁倍咨询工商信息）

除了鼎茂咨询和鲁倍咨询以外，倍特药业各期前五大市场推广商中目前已经注销的还有成都凡彦劳务有限公司、华胜商务信息咨询服务部、四川凡非医药咨询服务有限公司、西藏泰全营销管理有限公司、海南厚品互联网科技有限公司、海林市邦盛妙城信息技术推广有限公司。另外，河南本成信息科技有限公司、寿光渲巨会议服务中心、济南先卓商务服务有限公司2019年成立，并在2020年1-3月进入倍特药业前五大推广商，吉安益均宏科技有限公司2017年成立，当年便进入倍特药业前五大推广商。这些推广商究竟是否为倍特药业提供过真实且与费用相匹配的服务，还是只提供了开具发票的服务？请上市委判断。