扬电科技产品被抽检不合格，新业务又“骨干流失”

江苏扬电科技股份有限公司（以下简称：扬电科技）前身为扬动电气，主要从事节能电力变压器、铁心、非晶及纳米晶磁性电子元器件三大系列产品的研发、生产与销售，产品主要应用于电力和电子领域。目前，公司正在冲刺IPO。研究发现，该公司研发投入下降，产品质量在抽检中出现不合格，而且，该公司为拓展新业务而收购的项目被某上市公司披露为骨干团队流失严重。

研发投入下滑，产品质量存问题

扬电科技至今无一项发明专利，所拥有的48项专利均为实用新型专利，据扬电科技同行可比上市公司的年报，截止2019年，国网英大发明专利授权32项，双杰电气获得发明专利76项，北京科锐获得发明专利38项。从专利看，公司已经弱于竞争对手。

2017年-2019年，扬电科技的研发费用分别为1647.72万元、1790.66万元、1556.34万元，研发费用率分别为3.18%、3.07%、3.05%，研发费用和投入的比例均处于下降的趋势。

而根据此前江苏省电力公司2017年8月21日公布的关于2017年第七批供应商不良行为处理结果的公示，扬电科技位列其中。根据该公示显示，扬电科技的10kV油浸式非晶合金变压器在江苏省电力公司组织的抽检中，曾出现6个月内累计出现2次重要技术参数的问题，不良行为描述均为发现一个样品短路承受能力试验不合格。这是否受累于公司的研发投入过低呢？

招股书或隐藏现有产能

此外，根据招股书披露，扬电科技本次IPO的主要募投项目是“硅钢S13、S14型节能变压器、非晶变压器技改与扩能建设项目”，总投资额为22132.58万元，该项目主要通过改造现有厂房、生产线，引进自动化生产设备，扩大非晶、硅钢变压器和非晶铁心的生产规模；本项目达产后预计年产能增加至节能变压器40000台，节能变压器铁心40000吨，预计年销售收入增加至111500万元左右。

根据该项目具体信息来看，40000台节能变压器和40000吨节能变压器铁心，是在现有的24000万台节能变压器和18000万吨节能变压器铁心基础上的扩产，净增加产能分别为节能变压器16000万台和节能变压器铁心22000万吨。

但是根据姜堰区生态环境局在2019-09-10发布的《对江苏扬电科技股份有限公司硅钢S13型、S14型节能变压器、非晶变压器技改与扩能建设项目环境影响评价报告表文件拟进行审查的公示》，其中提到“本次改扩建内容：1、在原有非晶铁芯25000吨/年产能的基础上，新建硅钢铁芯生产线，预计产能达到15000吨，建成后全厂铁芯的产能为40000吨/年；2、利用原非晶变压器生产线，通过增加设备，在原有25000台/年的非晶变压器产能的基础上，增加15000台/年的硅钢变压器，建成后全厂变压器的产能为40000台/年。” 环评表述为非晶铁芯，由于公司不存在铁芯，应该是同一产品。

扬电科技现有产能明显小于环评文件中的产能，扬电科技是否隐瞒了现有产能呢？在IPO过会时扬电科技可能需要好好解释。

新业务系收购某上市公司的“遗弃”，团队骨干流失

由于现有产品过于集中电网行业，扬电科技于2017年已逐步向电子板块拓展，对外投资的全资子公司江苏扬动安来非晶科技有限公司（以下简称：扬动安来）是其电子产品业务板块的新业务公司，核心产品包括非晶辊剪带材、非晶及纳米晶磁芯等电子元器件。

但是业绩方面，新业务并没有获得实质性的突破，2017年—2019年和2020年上半年，扬电科技的电子元器件系列产品分别实现收入29.49万元、4175.96万元、4185.13万元、806.50万元，仅有2018年爆发之后，便增长乏力。

扬动安来原为扬电科技与大客户安泰科技股份有限公司（以下简称安泰科技）的合资项目，但是因为经营问题最后双方分道扬镳。

根据招股书显示，扬动安来原名为江苏扬动安泰非晶科技有限公司（以下简称：扬动安泰），系扬电科技、安泰科技及其骨干员工刘宗滨于2017年共同出资7163.51万元设立，扬电科技招股书显示，扬动安泰成立时，扬电科技持有55%的股份，安泰科技持有35%股份。扬动安泰是扬电科技的控股子公司，拟向非晶、纳米晶器件领域拓展业务，培育新的增长点。

在2019年12月16日，安泰科技发布《关于减资退出参股公司江苏扬动安泰非晶科技有限公司股权的公告》，公告显示，“扬动安泰成立后，由于经营环境发生变化，业务衔接不畅，骨干团队流失严重，虽经各方股东努力，扬动安泰仍无法摆脱经营困境，且经营状况呈进一步恶化态势。鉴于此，股东各方一致认为在没有核心骨干团队的情况下，继续坚持只会导致投入本金不断流失。经过股东间多次沟通和友好协商，最终达成安泰科技以减资方式退出所持扬动安泰35%股权，并收回原出资资产及扬动安泰对公司债务的解决方案。本次减资退出后，公司将不再持有扬动安泰的股权。”

根据查询社保情况显示，扬动安泰2018年社保缴纳人数为56人，2019年为48人，以此来看，安泰科技所称的骨干团队人员流失的情况确有其事。