迈赫股份信披屡遭“打脸”，两重大合同前后矛盾

迈赫机器人自动化股份有限公司（公司简称：迈赫股份）主要从事智能装备系统、公用动力及装备能源供应系统的研发、制造与集成以及规划设计服务，下游客户主要为国内汽车整车制造商。2015年8月，迈赫股份开始接受安信证券的上市辅导，拟冲击深交所创业板。

从经营业绩看，报告期可比前三年（2017年～2019年）内，迈赫股份的营业收入分别为5.38亿元、7.01亿元和7.33亿元，年化复合增长率为16.75%；归母净利润分别为5584.77万元、8900.60万元和10038.06万元，年化复合增长率为34.07%。但各期新增订单金额分别为10.25亿元、8.26亿元、8.01亿元，累计下滑了21.86%。

同时，迈赫股份的信息披露质量值得关注。一方面，招股书对同一项目的合同金额、累计进度披露前后不一致。另一方面，迈赫股份与湖北天华智能装备股份有限公司（证券代码：天华智能，证券简称：873176.OC）、湖北三丰智能输送装备股份有限公司（证券简称：三丰智能，证券代码：300276.SZ）披露的多个财务数据存在矛盾，而公司部分供应商还出现“先合作再成立”的情况，以上问题均需要迈赫股份作进一步解释。

一份合同“两副面孔”，收入近半来自北汽福田

据招股书披露，迈赫股份的主要下游客户为国内汽车整车制造商，包括北汽福田汽车股份有限公司（证券简称：福田汽车，证券代码：600166.SH）、吉利汽车、长安汽车、上汽通用五菱、江淮汽车等知名企业。2017年至2020年上半年，公司来源于汽车行业的收入分别为5.01亿元、6.22亿元、6.45亿元、2.44亿元，占各期主营业务收入的比例分别为94.59%、89.50%、88.83%、81.85%。

根据“已履行的重大销售合同”显示，2017年4月，迈赫股份和中国汽车工业工程有限公司签订了名为“北汽福田异地扩建皮卡和 SUV 生产线（佛山）油漆车间生产线项目机运安装工程及现场临时设施”的销售合同，合同编号为“MHJD2017-008”，金额为3030万元。2018年3月，公司和上汽依维柯红岩商用车有限公司（以下简称“上汽依维柯”）签订了名为“上汽依维柯国六驾驶室焊装生产线改造”的销售合同，合同金额为4666万元，上述项目均已履行完毕。

资料来源：迈赫股份招股书

然而，招股书又在“主营业务收入按业务类型分析”中称，编号为“MHJD2017-008”的项目合同金额为2298.79万元，截至2020年6月的累计进度为94.78%，金额和进度均与前文披露的不一致。同样，“上汽依维柯国六驾驶室焊装生产线改造”项目的合同金额也由4666万元变成了5038.08万元。至于为什么招股书对同一个项目的合同金额、累计进度披露不一致，这只能留给拟上市公司来回答。

资料来源：迈赫股份招股书

另外，按销售模式划分，迈赫股份的客户可分为直接客户和总承包客户，直接客户的销售模式是公司向汽车主机厂（最终业主）获取订单，而总承包商客户的销售模式是公司向总承包商获取分包项目订单。若按最终业主进行统计，那么福田汽车将为迈赫股份的第一大客户，报告期各期的销售收入分别为3.19亿元、3.28亿元、3.26亿元、7026.22万元，占主营业务收入的比例分别为60.23%、47.24%、44.82%、23.58%。

值得注意的是，福田汽车属于迈赫股份的历史关联方，迈赫股份实控人王金平的哥哥王金玉曾担任福田汽车董事、总经理，已于2017年11月卸任。

财务数据屡遭“打脸”，三供应商未“出生”就合作？

据招股书披露，天华智能是迈赫股份2017年第三大业务分包供应商，合作金额为793.49万元，占当期采购总额的1.45%。截至2017年12月31日，迈赫股份对天华智能（曾用名“黄石市华天自动化设备有限公司”）的应付账款余额为414万元。

资料来源：迈赫股份招股书

然而，据天华智能公开转让说明书显示，其2017年第五大客户为深圳市比亚迪供应链管理有限公司，销售金额为320.43万元，仅为迈赫股份披露的对天华智能采购金额的40.38%，但迈赫股份并未出现在天华智能的前五大客户名单中。同时，由于迈赫股份的应付账款对应天华智能的应收账款，因此天华智能账面上理应存在414万元对迈赫股份的应收账款。截至2017年12月31日，天华智能应收账款第五名单位为长城汽车股份有限公司，应收账款余额为178.96万元，而迈赫股份亦未出现在其应收账款前五名单位中。

资料来源：天华智能公开转让说明书

另外，据天华智能披露，截至2017年12月31日，公司对迈赫股份的预收账款余额为274.03万元。由于天华智能的预收账款对应迈赫股份的预付账款，因此迈赫股份账面上理应存在274.03万元对天华智能的预付账款。而迈赫股份披露的同期预付款项第五名单位为上海谨严环境科技有限公司，预付款项余额为207万元，与前者相差32.38%，但天华智能亦未出现在预付款项前五名单位中。

资料来源：迈赫股份招股书

类似的情况还出现在对三丰智能的财务数据上。据三丰智能披露，2017年、2018年，公司对迈赫股份均存在账龄超过1年的应付账款，期末余额分别为248.27万元、904.07万元。但据迈赫股份招股书显示，其对三丰智能的各期应收账款账龄均在1年以内。

资料来源：三丰智能2017年、2018年年度审计报告

资料来源：迈赫股份招股书

此外，迈赫股份的外协、劳务外包情况也值得关注。招股书显示，诸城市皓程机械有限公司是公司的主要外协加工供应商，诸城市金林设备安装有限公司、诸城市恒宝安装有限公司则为迈赫股份提供劳务外包服务，上述公司分别成立于2012年6月、2015年8月、2015年8月，但这些公司和迈赫股份的首次合作时间均为2011年。以上公司是如何在成立之前就与迈赫股份开展合作的？这也需要拟上市公司进一步解释。

资料来源：迈赫股份招股书