确成硅化：产品质量指标“失真”，与实控人直系亲属企业存同业竞争

确成硅化学股份有限公司（证券简称：确成硅化，证券代码：833656.OC）是一家新三板挂牌的二氧化硅生产商，目前正在转战上交所主板。经我们研究发现，公司在报告期最后一年收入大增而净利几乎不变，披露的主要产品质量指标也与其产品说明书不符。公司实控人的直系亲属控制的两家企业还涉嫌与公司同业竞争。此外，子公司安全隐患也未披露，还曾涉嫌非法掩埋数百吨污染物。

报告期末年增收不增利，产品质量指标涉嫌虚假披露

确成硅化主要从事沉淀法二氧化硅的研发、制造和销售，并生产和销售硫酸产品。公司产品的主要市场聚焦于橡胶工业轮胎配套专用材料、以及大健康领域的动物饲料用载体。确成硅化称，公司已经形成了从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链，是世界最大绿色轮胎专用高分散二氧化硅制造商之一，也是世界最大的动物饲料载体用二氧化硅生产商之一。

需要说明的是，确成硅化的首发申请于2017年7月获得证监会受理，最后一次更新披露在2018年3月，因此其招股书的报告期为2015年度至2017年度。报告期各期，公司的营业收入分别为72223.13万元、80307.42万元、106596.29万元，分别同比增长18.06%、11.19%、32.74%，归属净利润分别为11168.25万元、18706.25万元、18999.34万元，分别同比增长14.32%、67.49%、1.57%，业绩都在持续增长。

但报告期后的两年，确成硅化的业绩增长似乎就逐渐乏力了。据确成硅化在股转系统披露的年度报告和季度报告显示，公司2018年、2019年、2020年第一季度营业收入分别为117710.27万元、119113.95万元、23581.64万元，分别同比增长10.43%、1.19%、-24.96%，归属净利润分别为27087.38万元、26980.40万元、3545.36万元，分别同比增长42.57%、-0.39%、-14.68%。确成硅化的收入增长在报告期最后一年，也就是2017年达到顶峰，随后开始趋缓。

确成硅化的业绩还有一个特征，就是收入增长与净利增长不同步，尤其在2017年增收不增利。造成2017年增收不增利的很大一个原因是财务费用从-1930.66万元增长至4117.44万元，致使期间费用增长了6045.10万元。而据确成硅化解释，这个变动是由于2017年人民币对美元汇率上升，中间价由期初的6.9370上升到期末的6.5342，公司的出口业务主要以美元结算而产生了较大的汇兑损失。

（来自确成硅化招股书）

确成硅化的销售以直销为主，产品通过销售部业务人员，直接联系轮胎及橡胶等制造企业并签订合同。因此，公司销售人员与客户的联系便成为公司创造销售收入的利器。2015年至2017年，锦湖集团分别是确成硅化第三大、第二大、第三大客户，销售金额分别为7113.88万元、8715.29万元、9568.10万元，销售占比分别为9.85%、10.85%、8.98%。确成硅化的销售经理蒋立飞入职公司前，于在2003年8月至2011年5月期间曾任锦湖集团旗下的南京锦湖轮胎有限公司的安全工程师。那么确成硅化销售收入是否依赖关系营销？离开这层关系后，其产品是否真的具备竞争力？

另外，确成硅化在招股书中披露的产品质量指标与实际指标存在差异。据招股书披露，公司主要产品高分散二氧化硅、易分散二氧化硅、传统型二氧化硅、环保无尘二氧化硅的总铜含量不高于10mg/kg、总猛含量不高于40 mg/kg、总铁含量不高于500 mg/kg，主要产品饲料添加剂二氧化硅的加热减量不高于6.0%、可溶性解离盐不高于2.0%。总铜含量、总锰含量、总铁含量是衡量二氧化硅纯度的重要指标，通常越低越好。加热减量是指在规定温度和时间条件下加热后所损失的质量百分数，通常越低越好。可溶性解离盐主要指Na2SO4即硫酸钠，对环境会造成危害，在二氧化硅中含量通常越低越好。

（来自确成硅化招股书）

然而，如下图所示，以确成硅化的传统型二氧化硅为例，其产品说明书显示总铜含量（即Cu）不高于30mg/kg、总猛含量（即Mn）不高于50mg/kg、总铁含量（即Fe）不高于1000mg/kg，都明显高于招股书披露的指标，高分散二氧化硅、易分散二氧化硅、环保无尘二氧化硅也是如此。同时，确成硅化的饲料添加剂二氧化硅的产品说明书显示加热减量不高于8.0%、可溶性解离盐不高于3.0%，也高于招股书披露的指标。

（确成硅化传统型二氧化硅最新产品说明书）

（确成硅化饲料添加剂二氧化硅最新产品说明书）

子公司安全隐患未披露、非法掩埋数百吨污染物

确成硅化在安全生产和环境保护上都存在瑕疵，更关键的是，公司对于相关问题和处罚都未予以披露。

首先，在安全生产方面，无锡市安全生产监督管理局在2017年度安全生产大检查中通报控股子公司无锡东沃化能有限公司存在事故隐患。具体包括：部分安全帽已过期；焚烧炉进口处一只电热偶损坏且长期未修复、未采取安全方案措施，其他两只电热偶电源线上端靠近高温焚硫炉部分未设置防护管理；硫酸储存区未设置应急救措施，现场发现防酸服破损，操作人员鞋子不符合耐酸要求；分汽包蒸汽管道未标注明显的介质标识；变配电室绝缘鞋过期未复检；变压器周围未设防护栏；变配电室二楼控制室一只消火栓箱内的消防水带破损；配电室相关安全操作规程和制度未上墙；部分弱电柜内接线杂乱不规范，柜门未接地，柜前无绝缘垫。这其中每一项隐患都有可能造成无可挽回的人身损失。确成硅化的生产环境是否不够安全？对于安全生产是否不够重视？

（来自无锡市安全生产监督管理局）

其次，公司的环境污染更是被当地主流媒体曝光。据新安晚报报道，确成硅化全资子公司安徽确成硅化学有限公司（以下简称“安徽确成”）从2014年起将总数逾300吨的工业废料夹生硅酸钠和硫磺石，通过卡车和船只跨省运输至安徽凤阳县硅工业园非法倾倒、掩埋。新安晚报记者以生意合作伙伴的身份对安徽确成暗访时，随行工人说道，“以前这些废料堆周围是可以随意去的，可近期有人举报了，厂领导就让我们随时看守这些废料堆，不让陌生人随意靠近……我们把这些废料埋到坑里去的时候，以为这些就是普通的垃圾。结果有一次，我没戴手套就去弄这些废料，哪知道手都被烫肿了……工厂运来这些废料之后，就在地上挖像鱼塘一样大的深坑，把这些东西全埋进去……我们有些工人搬这些废料，手被烫得好疼，就去问厂领导，厂领导告诉我们不要出去乱说。有些厂里的工人偷偷把这些烫人的废料情况举报出去，结果被工厂开除了。”

后经安徽省凤阳县环保局调查，安徽确成向确成硅化提供硅酸钠，硅酸钠在无锡深加工时会产生以夹生硅酸钠和硫磺石为主的废料，这些废料被运回安徽凤阳。凤阳县环保局在现场检查中发现，工厂在掩埋工业废料时没有建设贮存设施、没有安全分类存放，也没有采取无害化处置措施，工厂负责人也承认了违法事实。2015年5月，安徽确成因环境违法被凤阳县环保局处以罚款。

值得注意的是，确成硅化不仅在违法违规情况中没有披露上述事件和处罚，而且营业外支出明细的罚款项目中，也只有无锡东沃因违规建设支付的罚款145.36万元，环境污染事件的相关处罚不见踪影。

未披露控股股东被监管，实控人家族存在同业竞争

华威国际发展有限公司（以下简称“华威国际”）持有确成硅化67.85%的股份，是公司的控股股东。华威国际由阙伟东、陈小燕夫妻分别持有80%、20%股权，阙伟东和陈小燕是确成硅化的实际控制人。

2016年9月，华威国际被股转系统采取自律监管措施。监管函显示，华威国际2016年1月12日以协议转让方式减持确成硅化201.6万股股份，持股比例由76.21%下降至74.86%，并于1月14日披露权益变动报告书，之后于1月18日再次卖出确成硅化300.4万股股份，违反了《非上市公众公司收购管理办法》第十三条关于权益变动报告书披露后2个转让日不得再行买卖该公司股票的规定。确成硅化在招股书中没有披露控股股东违规减持并被监管的事件。

（来自确成硅化股转系统公告）

此外，确成硅化实际控制人陈小燕的父亲陈尧祥、哥哥陈南飞，也就是另一名实际控制人阙伟东的岳父和大舅子控制的两家公司还与确成硅化存在同业竞争。陈尧祥和陈南飞分别对无锡恒亨白炭黑有限责任公司（以下简称“无锡恒亨”）持股35%和65%。无锡恒亨成立于1998年3月，主要从事沉淀法二氧化硅、硅酸钠的研发、生产和销售，也就是与确成硅化生产同类产品。而且，无锡恒亨还与确成硅化的部分客户与供应商重合。重合客户主要包括通用股份（证券代码：601500.SH）和中策橡胶集团有限公司等，重合供应商主要包括苏盐井神（证券代码：603299.SH）和连云港碱业有限公司等。从主要产品和供应链来看，无锡恒亨是否与确成硅化存在同业竞争呢？

同时，陈南飞还实际控制无锡恒诚硅业有限公司（以下简称“无锡恒诚”）。无锡恒诚成立于2003年3月，主要从事沉淀水合二氧化硅、饲料添加剂二氧化硅、纳米二氧化硅的研发、生产和销售，同样与确成硅化生产同类产品。无锡恒诚也与确成硅化存在客户与供应商重合的情况。重合客户主要包括通用股份和锦湖集团等，重合供应商主要包括连云港金蔷薇化工有限公司和山东莱州福利泡花碱有限公司等。从主要产品和供应链来看，无锡恒诚是否也与确成硅化存在同业竞争呢？

在直系亲属存在同业竞争的情况下，确成硅化的实际控制人能否做到没有一丝一毫的利益倾斜？是否将对确成硅化的业务形成不利影响？这个问题需要注意。