盛德鑫泰IPO：上千万研发投入账面蒸发，与关联供应商共享邮箱

盛德鑫泰新材料股份有限公司（公司简称“盛德鑫泰”）主要从事各类工业用能源设备类无缝钢管的生产、研发和销售业务，主要产品包括合金钢钢管、不锈钢钢管和碳钢钢管。2018年1月，盛德鑫泰报送辅导备案登记材料，拟冲击创业板。

从经营业绩看，报告期内（2017年～2019年），盛德鑫泰的营业收入分别为7.61亿元、8.74亿元和9.05亿元，年化复合增长率为9.01%；归母净利润分别为2000.98万元、6120.75万元和6988.11万元，年化复合增长率为86.88%，经营成长性看似不错。

但是，盛德鑫泰合计上千万的研发投入在财务报表中不知去向，前后两版招股书对研发投入、净利润的披露存在出入，而招股书并未对此作出解释。企业工商信息显示，财务总监黄丽琴家族控制的两家企业与盛德鑫泰使用相同的电子邮箱作为企业联络邮箱，并在报告期内为盛德鑫泰提供包装袋、钢管塞头等材料。

另外，盛德鑫泰曾因未批先建遭到当地环保局点名通报，不仅自身环保“老大难”，委托处置危险废物的单位也存在环保处罚和废酸泄漏事故。

逾千万研发投入“失踪”，两本招股书多处信披不同

据招股书（上会稿）披露，盛德鑫泰为高新技术企业，2017年～2019年，盛德鑫泰的研发投入分别为2218.23万元、2543.44万元、2627.25万元，占各期营业收入（母公司口径）的比例分别为3.15%、3.15%和3.18%，踩在高新技术企业研发投入比例3%的及格线上。

资料来源：盛德鑫泰招股说明书（上会稿）

据会计准则规定，对研发目的没有明确为开发无形资产的研发项目，其研发投入应该在“研发费用”科目中核算，计入当期损益；对于研发目的明确为开发无形资产的研发项目，其研发投入应在“研发支出”科目核算。而研发支出的会计处理方法可以分为费用化和资本化两种，对于符合费用化条件的研发支出，期末将结转为“研发费用”。对于符合资本化条件的研发支出，如果期末达到预定用途就结转到“无形资产”科目中，如果没有达到，就计入“开发支出”科目。因此，研发投入最终将体现在“研发费用”、“开发支出”、“无形资产”三个科目中。

招股书显示，报告期内，盛德鑫泰的研发费用（母公司口径）分别为1880.49万元、2163.85万元、2064.77万元，与各期研发投入分别相差337.74万元、379.59万元、562.48万元，差额合计达到1279.81万元，理应体现在研发支出资本化相关科目中。然而，报告期内，盛德鑫泰母公司资产负债表中的“开发支出”项目均为零，公司无形资产仅包括土地使用权和软件，并没有发明专利等与研发活动相关的项目。

换言之，盛德鑫泰的1279.81万元研发支出就这么在账面上消失了，个中原因只能留给拟上市公司来解释。

值得注意的是，公司于2019年12月报送的招股书显示，2017年、2018年，盛德鑫泰的研发支出分别为2212.94万元、2597.43万元，与上会稿披露的研发支出金额存在一定出入，至于产生差异的原因也只能由拟上市公司来回答。

资料来源：盛德鑫泰招股说明书（2019年12月报送）

同时，公司于2019年12月报送的招股书显示，2017年、2018年，盛德鑫泰的归母净利润分别为2229.09万元、6101.16万元，较招股书（上会稿）披露的归母净利润分别高228.11万元、低19.59万元。招股书仅称，公司第一届审计委员会于2020年4月审查了《关于会计差错更正的议案》，但对造成会计差错的具体事项并未披露。

与两家供应商共享邮箱，均受财务总监家族控制

招股书显示，常州市津加塑料有限公司（以下简称“津加塑料”）、常州市振凯塑料厂（以下简称“振凯塑料”）分别由盛德鑫泰财务总监黄丽琴及其配偶潘荣本、黄丽琴弟弟黄立新实际控制，报告期内向盛德鑫泰提供包装袋和钢管塞头。2017年10月之后，盛德鑫泰不再向津加塑料采购，与振凯塑料的合作关系也于2018年8月后停止。

据国家企业信用信息公示系统显示，2018年、2019年，盛德鑫泰的企业电子邮箱为“980207356@qq.com”，巧合的是，津加塑料自2016年起同样使用“980207356”对应的qq邮箱作为企业电子邮箱，而振凯塑料使用该邮箱的时间可追溯至2015年。

可见，津加塑料、振凯塑料与盛德鑫泰的关系十分紧密，不得不引人遐想。

资料来源：国家企业信用信息公示系统

未批先建遭环保局点名，危废委托处置单位环保被罚100万

据江苏省生态环境厅披露，2013年，常州市环保局举办“全市生态文明在行动”点评会。位于武进区邹区镇（现为钟楼区邹区镇，即盛德鑫泰所在地）的盛德无缝钢管（盛德鑫泰原名为“常州盛德无缝钢管有限公司”）一项目尚未核准，却于2011年7月起生产，另有项目无环评手续，但已建成并投产，属于较突出的环境安全问题，被市环保局点名通报。

资料来源：江苏省生态环境厅

2015年11月，盛德鑫泰再次因环评手续不完善、危险废物转移联单不规范被钟楼区环保局立案查处。

资料来源：常州市钟楼区人民政府

2017年3月，常州市环境监察支队执法人员现场检查时发现，盛德鑫泰的碳钢钢管生产车间酸洗生产线正在生产，但配套的碱喷淋废气处理设施停止运行，违反了《大气污染防治法》相关规定，处罚款10万元。

另外，招股书显示，盛德鑫泰委托江苏亿洲再生资源科技有限公司（以下简称“亿洲再生”）、常州市嘉润水处理有限公司（以下简称“嘉润水处理”）处置污泥、废乳化液等危险废物，然而这两家公司本身的环保意识也有待加强。

2017年4月，灌南县环境环保局执法人员现场检查发现，亿洲再生尾气引回回转窑处理系统的引风机损坏，导致烟气从引风机与回用管道连接处向外泄露，使废气处理设施不能正常运行。因此，灌南县环境环保局对亿洲再生下达行政处罚决定书，处罚款100万元，该案件也作为2017年上半年全省典型环境违法案件被江苏省环保厅通报。

2018年8月，嘉润水处理发生废酸储罐泄漏事故，据调查，此次事件共泄漏130吨酸液，其中100吨流入厂区应急池内，30吨废液进入厂区周边雨水管道。

2019年10月，江苏省生态环境厅至亿洲再生进行现场核查，发现亿洲再生装载危废的吨袋有破损、危险废物标识错误、应急演练材料不全，要求其对上述不规范行为进行整改。