公司被主要供应商“踢出”客户群？广电计量IPO需要先把账做对

广州广电计量检测股份有限公司（证券简称：广电计量，证券代码：832462.OC）是一家以计量服务、检测服务、检测装备研发等技术服务为主营业务的新三板挂牌公司。从2017年9月21日向证监会报送IPO申报材料起，到公司2019年9月12日上会，广电计量已经在申请深交所中小板上市的排队过程中，等候了近两年。

从招股书披露的经营业绩来看，从2015年到2017年的三年报告期内，广电计量的营业收入分别为4.13亿元、5.65亿元和8.11亿元，期间年化复合增长率达到40.13%。同期，公司的净利润分别为4198.61万元、6537.17万元和1.03亿元，期间年化复合增长率更是高达56.71%，公司经营业绩的成长性看似良好。

可是，确认成长性良好的前提，必须是报告期内广电计量给出的财务数据准确、可靠。在这方面，公司恰恰显得有些欠缺。经过研究，我们发现，报告期内，主要供应商上海安谱实验科技股份有限公司（证券简称：安谱实验，证券代码：832021.OC）公布的销售额与公司披露的相应采购额之间，差异非常明显，无法合理解释。

此外，公司各期末应收账款余额占当期营收之比节节攀升，逾期回款占比明显上涨，回款能力着实堪忧。我们还发现，报告期内，广电计量披露的多项品牌荣誉，没有在以往的公开信息中披露，其荣誉真实性还需要确认。

主要供应商的相应客户群里竟没有广电计量

从2015年到2017年，新三板挂牌公司安谱实验始终名列广电计量的前十大原材料供应商。可是，2016年，广电计量向安谱实验采购的金额与安谱实验披露的销售收入差异非常明显，无法合理解释。更有甚之，2017年，以广电计量披露的采购额为准，安谱实验披露的销售金额与之接近的主要客户中，竟然没有广电计量！真令人匪夷所思。

据招股书披露，2016年度，安谱实验名列广电计量第二大供应商。当期广电计量向安谱实验的采购金额为104.99万元，占当期公司全部原材料采购金额之比为3.72%。

数据来源：广电计量招股书

另据安谱实验2016年年报披露，当期安谱实验的前五大客户并未实名披露，但是从安谱实验对各主要客户的销售金额来看，与上述广电计量披露的采购金额最接近的是第四名主要客户，当期安谱实验向该客户的销售金额为135.20万元，占当期销售总额之比为0.49%。

数据来源：安谱实验2016年年报

两相比较，2016年度，安谱实验的销售金额比广电计量对安谱实验的采购金额高了28.77%。远高于现行最高的增值税税率17%，无法以是否含税来合理解释。

可令人惊诧莫名的是，2017年度，安谱实验实名披露主要客户之后，广电计量竟然不在安谱实验的主要客户之列。

据招股书披露，2017年度，安谱实验是广电计量的第一大供应商，当期广电计量从安谱实验采购的金额为370.74万元，占当期公司原材料采购总金额之比为7.71%。

数据来源：广电计量招股书

另据安谱实验2017年年报披露，当期安谱实验实名披露了其前五大客户。其中，安谱实验披露的销售金额与广电计量相关采购金额最接近的，当属安谱实验向第三大客户广东省疾病预防控制中心的307.90万元销售额，占当期安谱实验销售总金额的0.83%。

数据来源：安谱实验2017年年报

当期其他四家主要客户分别为华测检测认证集团股份有限公司（以下简称：华测检测）、通标标准技术服务有限公司、北京坛墨质检科技有限公司和北京吉天仪器有限公司（以下简称：吉天仪器）。其中，2017年度，安谱实验第一大客户华测检测的销售金额为1091.23万元，销售占比为2.93%；第五大客户吉天仪器的销售金额为286.14万元，销售占比为0.77%。五家主要客户中并不包含广电计量！

那么问题来了，2017年度，广电计量不在安谱实验的前五大客户名单中，是否是由于采购额与销售额之间存在含税差异，从而导致广电计量在安谱实验的客户名单中排名落后于前五呢？

以广电计量2017年对安谱实验的采购金额370.74万元为准，分别添加和扣除17%，以简单计算其在安谱实验账上销售额可能的大致范围。通过简单计算可得，上述涉及广电计量可能的销售额范围大约为307.71万元到433.77万元，完全包括在上述安谱实验2017年前五大客户的销售金额范围之内。

既然广电计量2017年的采购金额无论含税与否，都在安谱实验前五大客户销售金额的范围之内，那么为什么广电计量没有名列在安谱实验2017年前五大客户之中呢？更有甚之，由于2016年安谱实验并未实名披露其前五大客户，因此广电计量是否实际名列于当时安谱实验的主要客户名单中，也还同样是个未知数。

到底是广电计量供应商数据有问题，还是安谱实验的主要客户披露存在遗漏，就需要公司给出合理详尽的解释。

应收账款问题大，多个客户期末应收账款高于当期营收

报告期内，广电计量在应收账款的回款能力方面或许有点“压力山大”。

据招股书披露，广电计量报告期各期末的应收账款余额分别为1.21亿元、2.03亿元和3.19亿元，当期营收分别为4.13亿元、5.65亿元和8.11亿元，那么各期末应收账款余额占当期营收之比分别为27.33%、33.44%和36.61%，持续显著上涨，累计涨幅达9.28个百分点。应收账款余额占营收之比的显著上涨，从一定程度上来看，可能与公司回款能力的下滑有关。

鉴于广电计量的业务及客户极其分散，100%全面统计回款情况或有困难，按招股书给出的分析思路，对报告期内应收账款余额的回款占比分析，仅以占比80%的主要部分进行展开。

据招股书披露，截至报告期各期末，广电计量应收账款余额占比80%的可统计回款部分金额分别为9669.60万元、1.63亿元和2.55亿元，其中尚在还款期内的应收账款余额分别为8110.91万元、1.37亿元和1.92亿元，占可统计的80%应收账款余额之比分别为83.88%、83.97%和75.45%，而已经逾期的应收账款余额分别为1558.69万元、2607.19万元和6262.15万元，占可统计的80%应收账款余额之比分别为16.12%、16.03%和24.55%，截至2017年末，逾期应收账款余额占比同比大涨8.52个百分点，涨幅非常明显。

换个角度来看，截至2018年3月31日，广电计量上述80%可统计应收账款余额中的期后回款金额分别为9055.52万元、1.36亿元和7040.89万元，期后回款比例分别为93.65%、83.43%和27.60%，回款比例按年度持续显著下滑。即使因为2017年为报告期最后一个完整年度，当期末的应收账款余额回款时间不充裕，因此不参与比较。但是2016年和2015年的80%可统计应收账款余额，直到报告期后第一季度末的回款占比依然不太高，特别是2016年的回款占比仅刚超过80%，与大多数拟上市公司报告期第二年的应收账款回款占比接近100%相比，广电计量的回款能力困境，或由此可见一斑。

值得关注的是，报告期内，广电计量向多家新增主要客户的当期销售收入竟然都显著低于期末的应收账款余额，这一比较罕见的财务情况，更是令人对公司的应收账款回款能力，捏了一把汗。

据招股书披露，2015年度，中国科学院上海微系统与信息技术研究所（以下简称：中科院微系统所）成为广电计量的新增主要客户。当期广电计量向中科院微系统所确认的销售收入为369.62万元，截至2015年12月31日，中科院微系统所的应收账款余额为391.80，应收账款余额明显高于销售收入。

另据招股书披露，2017年度，沈阳环境科学研究院（以下简称：沈阳环境院）和空军北京军械修理厂（以下简称：北京军械厂）双双成为当期广电计量的新增主要客户。当期广电计量向沈阳环境院和北京军械厂分别确认了188.68万元和131.94万元的销售收入，截至2017年12月31日，沈阳环境院和北京军械厂的应收账款余额分别为200.00万元和139.86万元，期末应收账款余额也都明显高于当期销售收入。

若干公司所获荣誉，公开信息中找不到

据招股书披露，“近年来，广电计量被评为广东省著名商标，获评国家火炬计划重点高新技术企业、国家中小企业公共服务示范平台、中国计量测试学会第六届计量诚信建设优秀单位、广东省战略性新兴产业骨干企业、广东省优秀企业、广州市优秀企业等品牌荣誉……”从商标到企业，共有7项荣誉。

可是，我们对照了广电计量自2015年5月13日在新三板市场挂牌转让时披露的公开转让说明书，以及此后的2015年、2016年和2017年年报，结果发现，截至三年报告期末的2017年12月31日，在上述7项荣誉中，国家中小企业公共服务示范平台、中国计量测试学会第六届计量诚信建设优秀单位和广州市优秀企业等三项企业荣誉，从未在上述四项公开信息文件中涉及。那么公司在招股书中披露的这三项企业荣誉的真实性，可就不得不打个折扣了。

那会不会是由于公开披露的信息文件篇幅有限，不能一一详细说明呢？

于是我们进入了广电计量官方网站，一一翻看了广电计量的所有企业荣誉。

根据广电计量官网提供的企业荣誉信息，公司在2016年被评为“2015年度广州优秀企业”， 在2012年11月经工信部批准成为“国家中小企业公共服务示范平台”，可是关于公司被评为“中国计量测试学会第六届计量诚信建设优秀单位”的荣誉，却依然无从查找，折旧需要公司对此给出解释。

值得一提的是，与2012年获得的“国家中小企业公共服务示范平台”相似，广电计量得到的是“2013年度广东省优秀企业”，而“国家火炬计划重点高新技术企业”荣誉则是2013年10月由科技部颁发，都是报告期之前的陈年往事了，是否符合招股书中披露的“近年来……”的前提，还值得商榷。