研发费用与税务申报数不一致，虹软科技或虚增研发费用

虹软科技股份有限公司（以下简称：虹软科技）致力于视觉人工智能技术的研发和应用，在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。据招股书披露，“目前，公司提供的视觉人工智能解决方案主要应用于智能手机行业，主要客户包括三星、华为、小米、OPPO、维沃（vivo）、LG、索尼、传音等全球知名手机厂商”，与全球知名手机厂商保持深度合作。

（图片来源于虹软科技官网）

可是，经过深入研究，我们发现在虹软科技的招股书中主要存在以下问题：毛利率90%以上，高于同类可比上市公司。报告期内公司向税务机关申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用金额小于发行人实际发生的研发费用金额，存在研发费用和营业成本混淆现象；近期智能手机出货量持续下滑、摄像头出货量出现下降，2019 年一季度，净利润和扣非后净利润双降。

毛利率高于同类可比上市公司，研发费用与税务申报加计扣除不一致

公司属于软件和信息技术服务业的高新技术企业，2016-2018年度综合毛利率分别为92.30%、93.66%及94.29%，公司营业成本主要为技术人员的工资薪金、差旅费用及其他相关费用等，人工成本占比较高。可比公司中科创达、诚迈科技、Morpho.Inc.、Dolby Llboratories, Inc.等，2016-2018年度平均毛利率在65%-71%之间，虹软科技毛利率94.29%与软件和信息技术服务类上市公司毛利率差距较大，或许与营业成本划分不清有关。

招股说明书披露，2016-2018年度，公司研发费用分别为9,026.84万元、1.09亿元及1.49亿元，占营业收入比例分别为34.59%、31.43%及32.42%。公司研发费用主要为工资薪金，2016 年、2017 年和2018 年占研发费用比例分别为72.99%、75.45%及74.36%。

从公司营业成本和研发费用划分看，技术人员工资薪金、差旅费用及其他相关费用划为营业成本，研发人员工资薪金、差旅费用及其他相关费用划为研发费用。简单的软件安装及维护工作作为其主要的生产成本，而其他人员均归为研发人员，导致营业成本偏低，研发费用居高，人为拉高毛利率与研发费用占营业收入比例，包装公司的硬科技实力。

再来看研发费用与税务申报情况，按照税法规定，“科技型中小企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销”。由此可见研发费用多可以给企业节税。但是，2016-2018年度公司向税务机关申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用金额小于发行人实际发生的研发费用金额，2016年实际发生的研发费用7,570.99万元，申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用2,390.17万元，虚增研发费用5,180.82万元，相应虚减营业成本5,180.82万元；2017年实际发生的研发费用9,038.16万元，申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用3,063.99万元，虚增研发费用5,974.17万元，相应虚减营业成本5,974.17万元；2018年实际发生的研发费用1.42亿元，申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用8,591.56万元，虚增研发费用5,609.26万元，相应虚减营业成本5,609.26万元。基本上每年都虚增研发费用5000万以上，税务上认可的研发费用或许才是真金白银的研发支出。

智能手机出货量持续下滑，今年一季度净利润和扣非后净利润双降

目前，公司提供的视觉人工智能解决方案主要应用于智能手机行业，主要客户包括三星、华为、小米、OPPO、维沃（vivo）、LG、索尼、传音等全球知名手机厂商。2016-2018年度，公司智能手机业务收入为1.74亿元、3.14亿元和4.39亿元，占公司主营业务收入比例分别为67.93%、91.27%和96.57%，公司下游客户主要集中于智能手机市场。

根据IDC 数据统计，2016-2018年度，全球的智能手机出货量分别为14.69 亿台、14.65 亿台和14.05 亿台，2017 年和2018 年分别较前一年下降0.27%和4.10%，不增反降，对手机产业链企业影响较大。如果智能手机出货量持续下滑、摄像头出货量出现下降，主要智能手机业务客户发展战略发生调整或者其他不可预知的原因导致对公司的智能手机视觉人工智能解决方案的采购需求下降，则会导致公司出现经营业绩下滑的风险。

IDC发布的一组最新调研数据显示，2019年第一季度，欧洲智能手机市场出货量为5350万台，同比下跌2.74%。由于受中美贸易磋商影响，华为手机2019年海外市场出货量预计下降40%~60%左右，按照去年的华为手机海外市场的出货量来看，今年海外市场出货量预计下降4000万至6000万部，海外市场出货量手机基本都是高端机型，对公司视觉人工智能解决方案的采购有直接影响。国内市场受消费市场影响，高端机型较比中低端机型并不占优势，在海外市场下降的情况下，国内市场不出现快速增长的情况下，2019年很难保持增长趋势。

2019 年一季度，公司实现营业收入1.26亿元、净利润3,071.06 万元、扣非后净利润3,044.46 万元，其中，营业收入同比增长29.27%，净利润和扣非后净利润同比下降15.47%、44.95%。公司2019年一季度的业绩下滑是否与整个智能手机行业需求疲软有关，市场占有率是否有下降趋势，公司上市后存在很大业绩变脸的风险，需要引起投资者高度重视。