武汉专场满堂彩，医药专场三过一，新股发审偶尔也来个专场模式？

    2018年5月3日，证监会第17届发审委2018年第70次工作会议召开，在本次发审会上，主要审核三家拟上市公司的首发申请。这三家拟上市公司分别为长飞光纤光缆股份有限公司（以下简称：长飞光纤）、天风证券股份有限公司（以下简称：天风证券）和武汉明德生物科技股份有限公司（以下简称：明德生物）。根据证监会披露的发审会审核结果公告，最终三家上会公司皆大欢喜，全部顺利过会。而如果关注一下上述三家待上市企业的注册/办公地址，就不难发现，它们都来自于武汉东湖高新区，从而使得发审委的本次工作会议成为了“武汉东湖高新区专场”。

第一家拟上市公司是长飞光纤，在本次申请A股首次公开发行之前，长飞光纤已经在香港交易所上市，其港股的证券简称为长飞光纤光缆，证券代码为06869.HK，公司的注册地址为湖北省武汉市东湖高新技术开发区光谷大道9号。公司是一家专注于光纤光缆行业，致力于光纤预制棒、光纤和光缆等产品的研发创新与生产制造的企业，是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆的供应商。

虽然长飞光纤头顶着全球行业龙头的光环，但是在发审会上还须经历重重考验。根据审核结果公告披露，在审核过程中，公司有包括资产、技术及业务独立性，关联交易合规性，毛利率水平异常，会计差错及减值准备合理性、合规性和控股企业未纳入合并报表的合理性等五大方面的问题受到发审委员们的质询。

第二家上会的企业是天风证券，从2015年12月17日向证监会报送申请IPO材料，到2018年5月3日成功过会，天风证券已经在IPO审核的排队中等待了超过两年零五个月。公司的注册地址也在武汉市东湖新技术开发区，具体地址为关东园路2号高科大厦四楼。除了由母公司经营传统的证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；证券承销与保荐；融资融券等等各种证券行业相关业务之外，公司还通过开设子公司天风天盈从事自营业务、天风天睿从事管理或受托管理股权类投资业务、天风期货提供商品/金融期货经纪及投资咨询业务、天风创新进行实业投资/管理及咨询业务，以及开设子公司天风国际集团、天风国际资管作为拓展海外业务的平台。

据审核结果公告披露，天风证券因经营业绩和现金流水平不佳、拍得的华泰保险股权长期未获审批、应收账款规模大、关联交易种类多金额大、或有事项处置及业务开展的合法合规性等多方面问题，受到发审委的多次询问。

最后一家开始审核的拟IPO企业是来自新三板市场的已摘牌企业明德生物（原证券代码：430591.OC）。公司是以POCT快速诊断试剂与快速检测仪器的自主研发、生产和销售作为主营业务的企业。公司的办公地址为武汉市东湖新技术开发区高新二路388号。在本次发审会上，公司也因业务推广模式、经销商管理、直销与经销的定价差异、业绩增长放缓和新兴行业特征等问题，被发审委员们反复询问。

或许是因为三家公司的相关人员准备充分，或许是因为应对得当，来自武汉的三家拟上市公司最终还是一齐成功过会。实现了“三箭齐发，无一落地”的大团圆。无论是行业的龙头，还是创新的新锐，在今后的业务发展中或都将获得资本市场的有力资助。

    与“武汉专场”皆大欢喜的结果不同，于2018年3月27日召开的本届发审委2018年第51次会议——三家医药及医疗器械行业拟上市公司携手上会，堪称“医药行业专场”——的审核结果就要悲催得多。其中，在全球医药行业以创新药闻名的独角兽无锡药明康德新药开发股份有限公司（以下简称：药明康德）毫无悬念地获得通过。同样以创新药研发作为主营业务的北京康辰药业股份有限公司（以下简称：康辰药业）尚未进入当天的审核流程，就被投票决定暂缓表决。而以血液净化和病房护理领域医用高分子耗材等医疗器械的研发、生产与销售作为主营业务的宁波天益医疗器械股份有限公司（以下简称：宁波天益）却未能通过此后的审核，只能回家等三年再说。

虽然药明康德乘着A股发审青睐“独角兽”的风口，但是审核流程中依然被问及从纽交所退市过程中的合规性、疑似同业竞争、股份支付定价或不公允、关联交易的必要性与合理性、对无形资产的减值计提的财务处理是否合规等问题。而宁波天益则因为回答关于经销商管理、财务信息不合理、或存同业竞争、或存通过关联方承担费用调剂利润、收购关联企业的合理性，以及“两票制”对公司经营的影响等诸多问题上或有不妥，最终惨遭淘汰出局。一过、一否、一暂缓，虽然不及“武汉专场”的审核结果靓丽，但是在加强发审监管的背景下，也实属正常。

无论是“武汉东湖高新区专场”，还是“医药行业”专场，在同一次发审委会议上，拟上市公司的地域或行业特征如此集中，确属少见。