百亚股份IPO暂缓表决 或是源于历史沿革不清晰

证券会第十七届发行审核委员会2017年第45次发审委会议于昨天召开，审核结果为成都银行股份有限公司、厦门盈趣科技股份有限公司（首发）获通过，而重庆百亚卫生用品股份有限公司（简称：百亚股份）暂缓表决。投资有道杂志9月份连续发表文章《固定资产激增反致产能下降，百亚股份IPO信披靠谱吗》、《涉嫌侵占国有资产，百亚股份IPO再揭秘》，对该司进行了剖析和质疑，其中涉及到了该司的历史渊源问题。或许正是源于历史沿革不清晰，才使该公司IPO暂缓表决。

根据有关资料，百亚股份最早的资产可能是来自另一家国资背景的企业华盛纸业，而这个信息在招股书中没有任何披露。

招股书显示，百亚股份的上市资产来自于百亚有限，而百亚有限的主要资产是来自于在2010年12月5日收购的重庆丝爽卫生用品有限公司（简称：重庆丝爽）。重庆丝爽2000年设立,设立时投资总额及注册资本均为578万元，港资企业泉州培新机械制造实业有限公司（简称：培新机械）以生产线设备出资300万元；中方企业重庆日用品工业公司（简称：日用品公司）以16625平方米土地使用权及该土地上建筑面积5162平方米厂房出资278万元，占注册资本48%，公司属性为中外合资企业。中方股东日用品公司是百分之百的国有企业。

2002年5月，日用品公司将所持重庆丝爽48%股权分别转让予培新机械和自然人谢幼红。就是这个关键性的一步，导致重庆丝爽彻底与国资背景脱钩，变成百分之百的民营企业。资产评估价格也不合理，最为关键的是，这次转让仅仅取得了日用品公司当时的上级公司重庆轻纺控股（集团）公司的同意，而没有取得当时重庆市国有资产相应管理部门的批文。

在国资彻底退出之后，百亚股份现在的实际控制人冯永林才开始正式“粉墨登场”。冯永林通过几次认购新增股份和股份受让，控制重庆丝爽75%的股权，正式成为实际控制人。在此过程中，冯永林始终以1元对应1元注册资本金的价格参与增发或受让股权，最终获得重庆丝爽75%股权。在百亚股份的招股书中，对于实际控制人冯永林的工作经历只有简单描述，而记者发现冯永林在1995年至2000年，任重庆华盛卫生纸业有限公司（简称：华盛纸业）总经理，而重庆丝爽注册时间正好在2000年，有关信息表明重庆丝爽创建于1993年，前身为华盛纸业，为中台合资企业。也就是说，冯永林曾是百亚股份前身华盛纸业的高级管理人员，现在成为百亚股份的实际控制人，这其中的一系列操作涉嫌国有资产的流失。

从上可以看出招股说明书中披露百亚股份的历史沿革是很不清晰的。

另外，百亚股份曾是外资企业，2010年以来搭建红筹结构筹划在境外上市，现如今又主动放弃境外上市计划，打算返回A股上市。但该公司在2015年放弃红筹架购时，拆除协议控制架构并不彻底，公司现在的股权架构是半红筹半内资，其内资部分的股东披露已经完全穿透，但外资部分的股东披露并不充分，公司存在股东人数突破200人的重大嫌疑。

还有，百亚股份2014年开始大兴土木搞基建，在报告期内，包括厂房和生产设备在内的固定资产大幅增加，但是其主要产品的生产产能不增反降，仅仅从固定资产与产能匹配的角度推测，该公司存在隐瞒实际产能，虚增产能利用率，以此达到上市要求的重大嫌疑。

一般而言，IPO首发申请被暂缓表决，是发审委收到举报信息，发现存在尚待调查核实并影响明确判断的问题，或是发审委因为一些反馈意见没有审核清楚，需要保荐人和公司补充资料进行解释。根据《证监会发行审核委员会办法》规定，发审委委员发现存在尚待调查核实并影响明确判断的重大问题，应当在发审委会议前以书面方式提议暂缓表决。而什么时候上会表决，要根据核查完成情况而定。