Yes, I get it

文／毓宸

从偶像到总统，奥巴马走得非常辛苦。

外界评论，奥巴马的执政正面临四大挫败：包括赤字遽增、失业率居高不下、金改成效不彰，以及选举屡败屡战。

在民主党历经维吉尼亚州长、新泽西州长和麻州参议员补选三连败后，才警觉力图挽回颓势。奥巴马已将其竞选口号从“是的，我们办得到”（Yes, we can）改成“是的，我明白了”（Yes, I get it），表示他明白了民怨之所在。

从选情分析，选民的诉求是对经济现实的不满。奥巴马执政一年来，民众失业率屡屡上升，华尔街反而在政府不惜一切代价拯救的政策下，盈利大幅回升，华尔街中人花红盘满钵满，这两极的世界，令民众的反弹情绪高涨，认为奥巴马与民主党并未实施选举时的承诺“变革”，仍是沿用当年布什政府的旧思维。

面对沉重打击，除了及时认错、转移视线、连绵不断地推出多项金融业改革措施。特别是在和美联储前主席伏尔克（Paul Volcker）会面后宣布，建议限制金融机构投资业务，限制其规模和高风险交易，包括建议禁止美国大型金融机构进行坐盘交易和投资在对冲基金，防范业界风险危害美国经济。奥巴马更将把规范大银行的新方案称为“伏尔克规则”（Volcker Rule），以肯定其贡献。这显示，在经过近1 年内部争论后，伏尔克由边缘重回华府金融改革核心，他设想的严厉监管策略取代财长盖特纳的温和改革路线。

上述金融业改善方案，亦是去年美联储发表长达19页的《监督资本评估计划：计划与履行》，又称为《白皮书》的一个延续，亦是上世纪30年代经济大萧条以来，最彻底的改革方案，当中包括系统风险管理、提高美联储的权力、监控市场和经济潜在风险、要求金融机构提升资本水平，加强对评级机构的监管等。

而严厉的监管政策，正是盖特纳、萨默斯等一直反对的。盖特纳、萨默斯不同意伏尔克的建议，认为银行并非金融海啸的罪魁祸首。回顾此次金融危机，最大的冲击来自雷曼兄弟、贝尔斯登、美国国际集团（AIG）这些非银行的机构。

《金融时报》形容，这次奥巴马等同于向华尔街“宣战”。奥巴马在演讲中，更是摆出一副战斗姿态，扬言华尔街的说客若想阻挠金融改革，他会奉陪到底。

自1933年美国经济大萧条后，经历多次危机，美国金融体制基本上没有大的变化，金融业的监管反而是愈来愈开空及市场化。如今，奥巴马要进行一场大变革，彻底解决其中的不稳因素，金融市场自然感到无所适从，先谋自保，资本市场更是作出对冲或是减仓，采取离场观望的态度。

美股升近一年高位，而奥巴马民望跌至一年新低，奥巴马此时此刻推出改革方案，亦可称得上是审时度势。然而，奥巴马民望回升的代价，可能是美股继续调整。