分层制两轮测试 测出了一些什么问题?

此次方案落地可谓几经波折，想必大家期待方案落地的心已经起起伏伏很多次了。分层方案姗姗来迟，跟股转系统进行的为期数月的分层测试有关。

首轮全网测试问题不少 部分新三板券商能力有待提升

机构人士表示，虽然分层最终方案的出台晚于市场预期，但为了备战分层，全国股转公司已在许多方面进行了较为充分的准备。到目前为止，新三板分层在技术准备方面，已进行了为期数月的测试。

其中，从4月中旬开始的分层信息揭示的仿真测试包括分层信息发布、分层信息变更等场景；5月进行的分层信息揭示的全网测试则针对各技术系统对挂牌公司分层信息接收和揭示的准确性、分板块揭示不同层次证券行情的正确性等方面进行了测试。

据参与测试的券商表示，在首轮全网测试中，出现的问题和分歧明显。

“一共测试了七个场景，包括初始行情、分层信息变更、证券信息变更、证券状态盘中变更、分层信息定时发送、模拟交易中断以及一个选测的常规业务。我们属于准备比较好的，只在验证分层信息变更阶段出现了点小瑕疵，很多同行出现的情况就比较乌龙了，包括8点钟系统启动时就没进入的，初始接受行情就没接收到或者延迟的，问题很多。”国内一家大型券商新三板人士在此前接受媒体采访时这么描述其测试经历。

参与测试的另一家券商人士表示，测试的都是基础性的东西，不存在难不难的问题，“主要是有的券商系统支持准备工作不充分，加上不熟练导致的。归根结底还是团队能力的强弱。这也体现了主办券商的良莠不齐，是新三板的一个问题所在吧。”

而上海一家挂牌新三板公司董秘对投资有道记者表示：“分层是个新事物，我觉得出点问题也正常，不必过于担心。很多券商还是很努力在为挂牌公司服务的，不过水平还是会有差异。有些券商新三板业务布局早，人员配备较好。但总的来说，个人认为面对近万家挂牌公司，券商总体上现有的能力是不足以应付的。”

“券商的系统大都是恒生之类的，不会那么差吧。”东北证券股转业务总部总经理胡乾坤对投资有道记者表示，“至于技术问题，不好说。总之新三板分层是万众期待的事情。”

是技术难题还是不够重视？市场对政策红利推出存疑

曾参与新一代交易系统整体建设的上海证券交易所相关人士介绍，任何证券交易所或交易场所的每一次制度创新都需要进行相应技术测试。新三板分层功能性测试、接入性测试等技术测试完成并确认正常运行，将为分层的正式实施提供前提。

此次券商在全网测试过程中遇到很多问题，出乎意料。据股转系统透露，这些券商在测试过程中遇到开机时间太迟，错过早上的分层文件模拟发布等问题。

对此，上述新三板人士表示，分层需要很多数据挖掘分析，股转系统需要抓取企业数据进行分析，还要和结算结构进行配合，而有些企业发的公告因为是图片扫描上传，可能不太清晰，影响数据挖掘分析，所以需重新上传下载。券商交易软件的行情组播接入异常，目前多家做市商的行情界面揭示有待完善，行情软件系统亟待优化。

不过，有券商对投资有道记者表达了另一番观点：“分层测试出现问题，主要是大家不重视，系统设备更新需要投入。券商对于新三板普遍觉得带来不了交易量，为什么好多企业情愿主板排队都不愿先上新三板呢？如果没有增加市场交易活跃度的措施出来，一滩死水，分两个池塘也没意义。”

事实上，直到27日，市场都没有表现出喜迎分层的盛况，成交额依旧在5、6亿元徘徊，与A股市场相去甚远，也不及新三板去年同期一半的交易量。同时价格指数连续下跌，市场交投毫无生气。分析人士认为，市场对分层后能否及时推出利好政策存疑，同时留在基础层的企业也会更加焦虑。

新三板智库负责人邱翼表示，分层有没有实际效果需要看后续配套政策。他认为，行情低迷有多个因素，首先，抢筹行情在分层标准刚发布的那一两个月就已经提前透支，其次是股票陆续解禁有套现需求，另外，个别企业跑路现象也引起了市场警惕。

其实，早在之前记者采访一些准创新层企业的时候，就有董秘对新三板分层后配套设施能否马上推出存疑，“我认为创新层的制度红利还不会这么快的下来，今年没戏，明年可能一些利好会释放。管理层肯定希望新三板能平稳运作，今年搞了分层，我估计会观察一段时间，所以我不认为今年就会有啥大的红利。”

“如降低投资者门槛，现在肯定还不成熟，新三板成交不活跃，做市商制度还没有发挥出应有的效应，立刻降低投资门槛，会造成额外的投资风险，对保护投资者不利。”陆家嘴金融研究院执行院长谢楠如是说。