“一带一路”VS亚投行 资本盛宴启幕

丝路基金已携手三峡集团在“中巴经济走廊”上投下了百亿元大单，完成了“一带一路”战略第一笔海外投资。据称，丝路基金已经手握一批重点跟踪项目和若干潜在可“落地”的投资项目。

自2013年“一带一路”首次提出，就一直作为热点词汇被反复提及，有关这一规划的解读和猜想从未停止。2015年，中国股市终于迎来慢牛，“一带一路”和亚投行利好政策释放力度强悍，相关板块热点频出。处于“一带一路”战略节点地域的上市公司将直接受益，如新疆、云南、广西、福建、西藏和上海等。从行业属性上看，“一带一路”沿线国家很多为欠发达国家，基础设施较为落后，城镇化程度较低，基建需求最为明显，因此基建行业的相关公司无疑将分享“一带一路”建设的巨大蛋糕。

目前看来，“一带一路”国家战略涵盖了26个国家和地区的44亿人口，占世界63%；将产生21万亿美元的经济效益，占世界29%。这个世界上最长经济走廊，最大的市场，将促进海内外投资，强劲拉动GDP。

据相关报告，2020年之前，亚洲基础设施的资金缺口将达7300亿美元，亚投行的设立也正是为了解决这一经济区域未来发展中的部分资金问题。面对庞大规划中的投资机会，对于股权投资来说，这无疑亦将开启一场资本盛宴。

历史与今天的碰撞产生创新机会

从目前“一带一路”的项目分布看，还主要以“铁公机”为主，占全部投资的68.8%。其中，铁路投资近5000亿元，公路投资1235亿，机场建设投资1167亿，此外港口水利投资金额也比较大，超过1700亿元。而投资主体仍主要以政府投资为主，社会资本参与率较低。在可辨别项目中由政府以及政府平台公司为投资主体的比重达到了27.9%。

但这些行业的启动已经渗透到了“工业4.0”领域，随着这一趋势的加深，将会随着“一带一路”更深入的影响到海外市场，金陵华软副总裁章程在接受采访时表示，他们的相关投资标的企业已经有直接的印证--企业的海外订单越来越多，他相信在2-3年内，将有更直观的投资逻辑反映出这一点。

“投资有投资的逻辑以其成长规律，‘一带一路’产生的行业机会，可以覆盖到‘互联网+’和‘工业4.0’，我们更关注的是这个行业的变化趋势，也在研究‘一带一路’带来的行业变化的触发点，当这些触发点时机成熟的时候，肯定会做出相应的资本动作。”

弘毅投资总裁赵令欢对于“一带一路”带来的创新更为期待：“创新创业在1998年、1999年第一轮互联网浪潮出现了很多弄潮儿，后来泡沫纠正后，忘记失败，擦干眼泪，形成了现在的第二波创业浪潮，移动互联已经变成中国人生活的一部分。但除了这类科技创新创业的浪潮之外，我认为在世界范围内还有一个更大的浪潮，现在可能还是暗涌，那就是中国作为一个新兴市场国家进入世界格局，将在新的国际秩序里起到一个前所未有的作用。有政治、军事、经济层面，还包含了创新。这次投资浪潮对资本，特别是对重组性的资本，对弘毅投资，都创造了一个天大机会。”

而对于基于复星地产蜂巢城市的战略定位和中国新型城镇化改革，由复星集团和上海豫园旅游商城股份有限公司（复星控股）合资成立的商旅文主题地产类基金管理者星豫资本而言，“一带一路”带来的投资机会似乎将更加直观。

复星地产控股副总裁、星豫资本总裁史苗告诉本刊记者，众所周知，中国的房地产开发在很多区域已经遇到瓶颈，继住宅市场之后，目前常规的商业地产也出现了供大于求的趋势，这在3-5年后将更加明显。未来的变化在于是否能找准“我和互联网的关系”，以及能否满足有个性的消费需求，能否与全球关联越来越紧密。星豫资本对于文化、旅游、商业、的投资布局，正试图通过将文化产业做深做透，从而带动旅游和商业地产开发。

“我们的文化产业投资关注两部分内容，一是中华国艺，比如工艺品、木雕、瓷器等等，这些与‘一带一路’辐射的地域有深厚的历史渊源。另一方面是与互联网有紧密连接的时尚文化产业。通过对其中看好项目的投资，我们会将其与复星旗下的商业行为或物理空间进行嫁接，形成产业链、产业群。我们试图做成两张名片--城市文化名片和城市主题名片。前者依托于传统经典国艺文化，在‘一带一路’规划关注点将在一些区域性关键城市，或历史时间点上的关键城市。如哈尔滨与俄罗斯的文化互动，如沈阳、西安、开封这样的核心节点城市。”

事实上，“一带一路”的建设周期非常长，基础设施建设进行到一定阶段之后，最先获益的将是各周边国家的贸易和商品物流，接下来无疑是文化和旅游主题产业。“丝绸之路”和“海上丝绸之路”都是重要的历史文化概念，更是沿线各国共同的文化记忆与符号。对文化产业的建设，包括“丝绸之路”沿线旅游景区的建设都会有正面作用。随着文化交流、学术往来、媒体合作等陆续展开，旅游规模会不断扩大，形成具有丝绸之路特色的国际精品旅游线路和旅游产品，其间增长机会非常丰富。

史苗表示，复星的文化版图试图将投资项目“价值最大化、嫁接最大化”，在商旅文产业投资一些具有示范意义的点，通过资本运作和运营，串成一条条线，在未来五年左右时间内，这方面的投资规模预计将至六七百亿元。

“我最看好的项目是传统与时尚、国际结合的点，它们之间的冲撞和嫁接。这其中的难点在于被投对象是否能够快速转型。在‘一带一路’区域内，千百年间这些国家和地区是如何进行文化经济交融，而今天又将如何创新，这其中蕴含了非常大的投资机会，将会给很多企业带来大跨越式的发展。”

据相关数据，目前各地方拟建、在建基础设施规模达到1.04万亿元，一般基础设施的建设周期一般为2-4年，2015年国内“一带一路”投资金额或在3000-4000亿元左右；而海外项目（合计524亿，每年约170亿美元）基建投资中，假设1/3在国内，2015年由“一带一路”拉动的投资规模就将在4000亿元左右。

专项基金“赶风口”

对于新兴经济通道，股权投资通常扮演着重要的资金输送和引领角色。“一带一路”规划期间，2014年12月29日，按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金，重点在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务的丝路基金宣告成立，规模达到400亿美元，被定位为“回收期更长的PE”。而近期，丝路基金已携手三峡集团在“中巴经济走廊”上投下了百亿元大单，完成了“一带一路”战略第一笔海外投资。据称，丝路基金已经手握一批重点跟踪项目和若干潜在可“落地”的投资项目，这些项目将成为A股“改革牛”行稳致远的重要保障。

而另一只由温商发起的致力于丝绸之路经济带生态环境改善和生态光伏清洁能源发展的股权投资基金也刚刚落定，发起人告诉记者，中国企业的技术和产品可以嫁接“一带一路”沿线国家的许多建设项目， “一带一路”是个大平台、大市场，基金将就生态与清洁能源方面实施整体投资方案和战略思路。

当然，“一带一路”战略为中国对外投资开辟了更广阔的天地，对于海外并购也开启了良机。过去的一年，中国企业在海外市场的投资与并购成绩亮眼。对于国内企业来说，全球资金成本较低，估值也比较合理，的确是出海并购非常好的时机。随着战略推进，针对这一经济区域的并购基金将更加活跃。

东方证券首席经济学家邵宇对媒体表示，向西的丝绸之路经济带，既是地缘与资源战略的交汇点，又是中国内部地区发展和外部战略结合的典范。“一带”横跨亚欧大陆。向南是与中国有深厚联系的海上丝绸之路经济带，它们既有较大的基建需求，又与中国有很强的贸易互补性。“一路”以东盟为重要支点。从近代历史来看，全球化已经经历了三波浪潮。分别是：全球化1.0即大航海时代，全球化2.0即英国和英镑时代，全球化3.0即美国和美元时代。在更具升级且更具包容性的全球化4.0版本中，中国必然会有全新的对外利益交换格局和策略。

无疑，资本盛宴，适才开席。

星豫资本总裁 史苗

文/北岸