温州样本：小贷公司能否华丽转身？

小额信贷发展如火如荼。作为“萌芽地”之一的温州，小贷实现了巨大飞跃，但能否“华丽转身”，觅得合法身份，还有待考量。

自国务院正式批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》以来，温州小额贷款行业发展如火如荼。但目前小贷公司遭遇融资瓶颈，同业拆借只能解决短期资金问题，长期的资金缺口仍然无法满足，因此小贷公司正迫切寻求通过发行私募债，局部解决再融资问题。

　　领跑者的烦恼

温州小额贷款公司主要面向本区域的小微企业、“三农”经济和个体工商户，设立以保证、信用、联保、抵押等多种形式的贷款，其融资门槛、审批程序和对抵押物的要求，相较传统的银行融资方式要宽松，原则上应该是可以有效缓解“三农”和中小微企业发展中面临的资金问题。

华峰小贷是在温州民间借贷活跃、小贷公司前景光明、有望转制村镇银行的背景下，由15家法人股东及5位自然人股东发起成立的，业务内容涵盖汽摩配、机械制造、鞋业、服装等行业。由于业务需求，华峰小贷快速发展，截至2012年中，华峰小贷已向1800多家小微型企业、个体工商户、农户发放贷款2833笔，总计34.33亿元，其中“三农”及中小企业贷款1340户，金额达到14.45亿元，实现营业收入2.16亿元，净利润9881.44万元。这家公司在温州瑞安市西部山区的湖岭镇还设立了小额贷款公司--湖岭支农服务站，支持当地一大批种养殖业、工艺品家居作坊等小微企业的发展，不久之后又在仙将街道设立了支小服务站。

在温州小贷经营方兴未艾之时，华峰小贷的相关负责人表示，下一步将系统筹划推进完善，争取第一个改制成为村镇银行，并希望以参与人或发起人的身份转制为村镇银行。华峰小贷目前上百亿元的贷款仅有一笔不到1000万元的坏账，也就是说不良贷款率低于0.1%，满足了设立后持续营业3年及以上、最近2个会计年度连续盈利、不良率低于2%等条件，符合小额贷款公司改制设立村镇银行的暂行规定。但银监会还规定，村镇银行最大股东或惟一股东必须是持股比例不低于15%的银行业金融机构，这项规定却令华峰小贷难以接受。而且，如果转制村镇银行，存款公信力如何保障；发放贷款按银行利率发放，利润空间如何保障；银行控股和管理，股份如何划分……这些都是很现实的问题。目前来看，金改关于小额贷款公司可改制为村镇银行的相关细则将决定华峰小贷未来走向。

谈及私募债的问题，华峰小贷公司董事长翁奕峰透露，目前华峰正在与同业之间商谈发行债券。此前温州有关部门已经召集当地四家小贷公司就发行小额私募债券问题进行座谈。根据讨论结果，发债最终可能会通过券商进行，目前多家券商已经分头和小贷公司进行了探讨。而对于华峰小贷来说，他们更希望能够单独发债。据了解,温州小贷公司贷款年化平均利率为18%左右。如果发债成本超过10%，小贷公司的利润空间不足8%，再加上税收、业务费用等各种成本，小贷公司几乎无利可图。而目前根据券商的价格，发债的综合成本将会超过10%。翁奕峰表示只有综合成本控制在8.5%以内，华峰小贷才能接受。

　　遭遇“变身”难题

温州金融体系中，小型新型的金融机构规模小、数量少，不能满足中小企业的服务需求，而这正是小贷公司发展的契机。去年，温州市已开业30余家小额贷款公司，注册资本金总额约79.6亿元，净资产总额97.2亿元，可贷资金规模超过124.5亿元，另有22家左右正在筹建。已开业运营的小额贷款公司，平均注册资本金达2.65亿元/家，高于浙江省0.83亿元/家的平均水平，在全国也是首屈一指。

温州小贷公司发展迅速，但也难免遇到问题。一方面由于通过银行融资期限短，半年期的贷款除去申请和还款等手续，有效使用时间仅有5个月；另一方面，宏观政策对放贷规模的紧缩会直接制约小贷公司的资金来源。一些小贷公司为了偿还银行到期贷款，经常需要寻找过桥贷款，大大增加了小贷公司的融资成本。因此温州市金融办正借金改之机，利用浙江省股权交易中心和温州市股权营运中心两大平台，集合3～5家小贷公司发行私募债券扩大融资。私募债的使用期限可以为1～2年，比银行融资期限更长，且募得资金用途更灵活。同时，利用资本市场期限长、利率固定、资金可操控性强的特点为小贷公司创新融资方式，是下一步工作的重点方向。此外，转制镇银行也是小贷公司创办者的诉求。但目前温州已经开业的小额贷款公司30家都没有“变身”。除了不愿大银行参股之外，目前很多村镇银行生存状况不尽如人意，对小贷公司缺乏吸引力，如果转制村镇银行，将面临网点少、吸储难、认知度不高、产品创新能力不足等诸多问题。

协会监管加速突破

2013年温州村镇银行等新型农村金融机构及分支机构，要实现县、区（市）全覆盖。目前温州全面实施的地方金融业创新总方案确立了十余项改革任务，其中提出要打造资本集散的“资本之都”，逐步形成民间资本集散中心。

温州市小额贷款公司协会于2012年12月29日成立，通过这个平台进行金融创新业务的探索，使温州的小贷公司在业务模式和平台运作上有所突破，并让政府加以监管指导，从而弥补金融机构断层，降低企业融资成本。协会成立后形成自律公约，严格规定小贷公司不得参与任何形式的非法集资活动，决不允许利用小贷公司名义搞账外经营和账外活动，不得发放高利贷等。同时，将对小贷公司的从业人员定期进行培训，规范行业发展。温州市金融办工作人员介绍，小贷公司协会将注资设立一家“小额贷款信息股份有限公司”，每周收集全市各小贷公司剩余可放贷资金，让这部分闲置资金与有资金需求的小贷公司进行配对，并由市金融办对参加同业调剂拆借的小贷公司进行风险监控，这可大大提高资本金使用效率和效益，减少资本金沉淀成本。

协会成立后通过多个小贷公司抱团，进行组合贷款，在坚持小额、分散，风险可控的前提下提高小贷公司的盈利能力。同时，借此平台可以建一个再融资中心，让小贷公司有机会通过私募股权投资基金进行股权融资，让更多的民间资本也参与小贷公司，把小贷行业做强做大。

作为新生事物，温州小贷公司目前尚存在透明度低、信用体系不完善、风险管控弱、手续不完备、期限短等缺点。未来小贷公司的发展应该吸收地方金融和正规金融的双重优势，在符合小贷发展范围内做强“单体”的服务和管理能力，再利用温州小额贷款公司协会的平台形成“合力”。业内人士估计，假设每家小贷公司资本金做到10个亿，贷款规模20亿，那么如果开到60家，贷款规模就有1200亿。这样的规模相当于排在工、农、中、建之后的一家国有股份制银行，将对促进地方经济发展产生巨大作用。