互联网金融颠覆世界的战车

有人赞互联网金融，是屌丝金融，是创新先锋，将传统金融拉下了神坛；有人评互联网金融，是兔子尾巴长不了，三五年之后就会销声匿迹；有人骂互联网金融，是吸血鬼寄生虫，将全社会的资金成本大大推高……无论如何，风口浪尖，互联网金融是逃不开的了。

既然躲不过，那就让暴风雨来得更猛烈些吧！

互联网金融能否跨过这道坎？

余额宝就如孙悟空一般，在受到“贫民阶层”追捧的同时，也因为“放荡不羁”、“不遵法度”而受到“正统势力”的打压。以余额宝为代表的互联网金融能否以寡敌众、“扶正上位”，“玉帝”在加强监管的同时，恐怕也要考虑一下民意吧。

我妈不管我的钱，央妈要管我的钱？“这条微博在近期被转发了数万次。话说”央妈“的这次多管闲事，大概是因为她真的着急了。

3月上旬，央行召集部分支付公司，小范围内下发了《支付机构网络支付业务管理办法》征求意见第三稿和《中国人民银行关于手机支付业务发展的指导意见》草案。其中，”个人支付账户转账单笔金额不超过1000元，同一客户所有支付账户转账年累计金额不超过1万元。个人支付账户单笔消费金额不超过5000元，个人客户支付账户消费月累计不超1万元。“等限制性条款让很多消费者感到惊讶。尽管上述条款还未落到实处，但很多银行已经开始下调快捷支付额度。

一旦条款落地，将直接掐断互联网金融中起步最早的第三方支付和电商的利益捆绑关系。

为了”捍卫“各大银行特别是四大行的利益，”央妈“开始了保卫战，并下手对互联网金融中暗现的其他苗头进行”绞杀“，前不久，原本确定将在4月1日发行的中信银行与腾讯联合的虚拟信用卡被叫停，支付宝二维码支付功能也被叫停，而在较早之前，四大行更是联手”讨伐“余额宝。

相信这仅仅只是开始，阿里、腾讯等涉足互联网金融，打破了封闭、保守、神秘金融业的一潭”静水“，到底是谁动了谁的奶酪？这场没有硝烟的战争将会如何收场？

互联网金融 大家都在干些啥

不知从什么时候开始，你可以不带钱包出门，仅用手机就能够完成所有的支付，这不仅依靠手机技术的不断改进，更依托了那些互联网金融的新战士们。

“从投资人的角度来看，我们将互联网金融按照创新程度的高低分成三层。”凯鹏华盈中国基金主管合伙人周炜说，“第一层面，指的是金融机构服务性的互联网创新。与金融互联网化的区别就在于，金融互联网化是传统行业把一些服务放到网上去，而我所提的主要是由第三方来给金融行业的服务提供附加价值。”

凯鹏华盈已经在以上层面完成了6家企业的投资，早在2008年他们便开始关注此类企业，如国政通（提供金融风险防范服务）、中天嘉华（金融产品的互联网渠道）、融360（金融产品与用户的合理匹配）等。

“第二层面，金融服务的结构性变化。这有点像高速公路改道，这样的企业，就是提供了一个平台，让人们能够通过这个平台去进行相应的投资理财，这样一来，银行的传统理财和贷款投资业务就受到了挑战。”

“第三层面，是颠覆性的创新，主要就是P2P，众筹、比特币等。众筹是介乎于P2P和比特币之间的，而比特币未来会怎么发展很难说，只能说这个方向是对的，但目前这个领域我们还没有投。”周炜说。

清科在《2014互联网金融投资白皮书》中将互联网金融按照业态分为了五类：第三方支付、P2P、众筹融资、虚拟货币、金融网销。其中以第三方支付、P2P、金融网销较为成熟。以第三方支付为例，截至2013年，已有250家机构获得第三方支付牌照，可从事互联网支付业务的90家，银行卡收单的54家，移动电话支付的37家。2013年第三方支付市场交易规模达17.9万亿元，市场增速趋稳，移动支付市场成为各巨头抢夺的重点领域。第三方支付企业借助其支付属性，以互联网金融账户入口及大数据积累的重要平台成为各类机构开展互联网金融的战略基础。

P2P的扩张在这些年也异常迅猛，2006年，中国P2P借贷平台开始出现，截至2013年一季度，活跃的P2P平台有132家，其中影响力较大的有21家，这21家的交易量从2009年不足亿元，到2012年末已达104.1亿元，增长迅猛。

而金融网销，就以余额宝模式为例，截至2014年2月底，余额宝用户数量达到8100万户，余额宝规模则超过5000亿元，成为全球第四大货币基金。

掐架背后　是利益被侵占还是风险监管？

显然，从互联网金融的发展势头来看，它所形成的大变革已经动了传统金融的蛋糕，传统金融主要依靠息差、信用卡业务以及收单业务来获得收益，而这三大业务眼瞅着都在被互联网金融瓜分。

首先，余额宝等“宝宝”们通过高息吸引银行用户存款搬家，在中国银行监管严控存贷比的背景下让银行业的储蓄存款被分流。对商业银行来说，这种分流的形势已经出现，其资金流和客户流减少，对原有的经营、盈利和生存模式都带来巨大冲击。不过，存款搬家只是减少了银行的收益空间，并未增加整个社会的融资成本。

其次，虚拟信用卡其实就是跟手机等信用数据捆绑，脱离了原来的信用卡体系。目前已经有8100万人使用余额宝，如果虚拟信用卡发行成功，银行信用卡业务这部分的收益势必受到影响。本次央行监管收紧，受损较大的除了阿里和腾讯等第三方，合作方中信银行也比较受伤。

最后看收单业务，银行的体系是发卡方、收卡方和银联三方分成，而二维码移动支付则跨过银联，并且把收益的比例下降。

因此，银行利益受到侵蚀是显而易见的，故而业内有质疑称，本次监管收紧是央行以安全为名保护个别利益所得者。

那么，互联网金融是否真的存在极大风险，以至于让央行抓住这个软肋不放？

对于个人来说，投资互联网金融的产品可能存在以下风险：信用违约风险，即互联网理财产品能否实现其承诺的投资收益率；期限错配风险，互联网理财产品投资期限较长，而负债是期限很短的，一旦负债到期不能按时滚动，就可能发生流动性风险，例如，百度百发给出的承诺是允许投资者随时赎回，这无疑最大程度地加剧了流动性风险。既要允许随时赎回，还能给出8%的预期收益率，这当然令缺乏经验的投资者欢欣鼓舞，但也会令富有经验的投资者疑虑重重；此外，还存在法律风险、个人信用信息被滥用等风险。

但所有的投资者都清楚一个规律，排除人为的因素，风险都是相对存在的，也就是说，没有一种投资是完全无风险的，无论是在银行还是在互联网金融上。

而对于PE/VC来说，投资互联网金融实际上与投资其他领域的风险是对等的。周炜说“关键是看具体项目，对于投资机构来说，有的风险是你不愿承担的，而有的风险是你需要去承担的。互联网金融类的公司在递交模式的时候，都是在法律允许范围内进行设计的，也是为了避免触犯目前的一些监管风险，很多情况下，这些公司都十分自律。而众筹的项目，是需要重点关注其中的一块风险，因为中国是有‘非法集资’这项罪名的，要把两者严格区别开来有一定难度。”

周炜认为，实际上银行与互联网金融之间并不存在根本上的竞争。从当下的投资市场来看，少有好的金融产品，为什么“宝宝”们如此之火，那是因为从收益率上来看，“宝宝”们的收益率比银行高，用户自然就会选择高收益率的产品。因此，银行所要努力的不是在渠道上和互联网金融去拼个你死我活，而是应该在产品设计上下功夫，将重点放在产品开发上。

传统金融业的反思

面对互联网金融的冲击，一些传统金融业者也正在反思，做相应的调整。

银联电子支付未来就将大力发展个人金融理财服务，希望将更多的银联卡使用者转化为银联在线的线上用户。银联电子支付服务公司总经理孙战平认为，金融专业背景加上互联网技术，如云计算、大数据等，就可以进行分析、构建风控模型，将这些优势应用到互联网金融上才是最有竞争力的模式。

银联电子支付（ChinaPay）早在10年前就已经从事第三方支付业务，是国内最早成立的第三方支付机构，由于一直服务于企业和商户，不为众多个人用户所知晓。随着互联网的发展，个人用户群对企业品牌影响力的传播起着越来越重要的作用，因此银联在线将会抓住这个机会，做个人用户群业务的拓展。

除了扩大自身优势业务，开拓针对个人理财的细分板块之外，有的机构也选择以合作的方式应对。

华夏基金在今年1月曾联姻微信理财通首次试水“微支付”。去年10月，华夏基金发行了一款名为华夏基金财富宝基金的货币型基金。据知情人士透露，财富宝基金就是华夏基金为了微信平台业务专门设置的基金，即微信财付通所链接的货币型基金。

华夏基金CIO陆晓野称，华夏基金并未简单的将微信作为基金的销售渠道，而是以用户的“刚性需求”作为微信理财服务的起点，以为客户提供简单、便捷、体贴的服务为目标，在此基础上结合微信的特性，适应互联网的快节奏，以周为单位发布新特性，逐步尝试服务升级。在移动互联网的帮助下，基金公司和投资者的距离被拉近，“金融脱媒”这个喊了多年的口号正从理想走进现实。

传统金融业的反思正在加剧，由此可见，传统金融机构与互联网金融之间并不需要针锋相对，互联网金融未来将有大发展已成定局，尽管它会打破传统金融业务的格局，但同样激发传统金融巨头的行动力。

前景：巨头和新玩家的时代

虽然业内人士认为互联网金融监管增加了行业发展的不确定性，但是目前无疑是布局互联网金融产业的好时机，BAT巨头们正在这个领域开疆拓土，PE/VC们也正在盯着这块蛋糕。

据私募通数据，2011至2013年互联网金融领域共有89起投资事件，涉及企业78家。2013年互联网金融投资呈现爆发式增长，投资案例数较2012年增长120%。

众多投资人认为，互联网金融的发展，带出了无数投资机遇与创业机会。

清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东认为，与以往互联网投资浪潮不同的是，互联网金融的投资将呈现出巨头和新玩家并驾齐驱的趋势。“互联网金融的投资是一种竞争，也是一种合作，BAT可以通过投资并购来完善他们的互联网金融布局，新的公司也可以通过某个创新机会来分享市场。”

腾讯产业共赢基金执行董事、腾讯投资并购部副总经理许良认为，从目前互联网金融的发展形势来看，第三方支付虽然格局已经基本确立，但是移动互联网支付仍存结构性机会；以P2P为代表的互联网信贷领域未现巨头，仍存创业空间；互联网贷款是腾讯非常看好的领域，特别是小微金融，包含P2P，还有非P2P的小微信贷公司。另外，许良认为证券、保险、基金、包括信托产品，都将有互联网电商化的转型，以及以众筹为代表的新型投资平台、数据征信、互联网虚拟货币等领域都还有不小的创业机会存在。

“未来一定会有细分领域的平台标准出现。其次，互联网金融肯定会走差异化的路线选择，包括创业者与巨头，这种差异化路径的选择为整个互联网金融行业提供无穷多的机会。最后是技术带来创新的解决方案，未来可穿戴设备的发展，将为互联网金融带来很大的改造。”百度个人金融中心负责人孟庆魁说。