互联网金融迎来变革潮

互联网金融已经冲击到传统基金行业和银行业。除了余额宝、佣金宝，现在互联网金融的“鲶鱼效应”正在扩散，类似余额宝的产品也在银行、基金公司出现。

　　2013年，阿里巴巴和天弘基金合作推出余额宝，仅凭余额宝一个产品一举杀入基金管理规模的前三甲，天弘基金也从一个不起眼的小公司一跃成为几千亿的大公司，并在2014年一季度形成了加速发展，客户基数达到6000多万，管理资产超3000亿。这样的互联网金融彻底颠覆了市场对货币基金的认识，搅动了整个基金业的版图。

互联网金融利用现代信息技术，极大地提升了金融服务质量和效率，为实现全民理财带来了便利。当然，针对单个产品而言，余额宝在将来肯定会遇到困难。客户规模和管理资产持续扩大，市场流动性必然会受阻。当余额宝的资金规模达到7～8千亿时，即余额宝余额和M0之比会很大（M0，流通中现金，指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和），将导致流动性问题产生。当然，客户规模和管理资产持续扩大也会造成基金的内部管理问题。当余额宝流动性管理产生问题时，其收益率也会下降。从长期来看，余额宝的收益将向平均收益率靠近。

互联网金融已经冲击到传统基金行业和银行业。除了余额宝、佣金宝，现在互联网金融的“鲶鱼效应”正在扩散，类似余额宝的产品也在银行、基金公司出现。例如易方达基金公司，基金业的前三强推出“e钱包”。“e钱包”整合了快速开户、基金投资、转账还款、余额理财等多项功能，堪称“基金版余额宝”，个别功能甚至已经超出了电商版、银行版余额宝的范围。整个操作流程简单便捷，终端覆盖手机APP、微信和PC端网上直销。用户只需输入身份证信息和银行卡号，用银行预留手机号获取验证码，即可开户，相比在基金网上直销、网上银行、第三方支付等渠道的传统开户方式，便捷程度大为提高。

“e钱包”的存入和取出相当于自动申购和赎回易方达天天理财A货币基金，用户两步操作即可完成存入或取出，效率堪比阿里余额宝和微信理财通。由于是货币基金T+0的“制造商”出品，“基金版余额宝”自有其好处：存入即刻到账，取出也可快至1分钟内到账，超过了一些网站平台取出须“2小时内到账”的效率。

另外广发银行与易方达基金合作推出了“智能金账户”，交通银行和易方达基金、交银施罗德基金合作推出了快溢通。美国纳斯达克上市公司与中国著名财经网站金融界已正式上线盈利宝。相较余额宝，盈利宝集储蓄和理财的功能于一体，用户将资金存入盈利宝，便相当于购买了鹏华货币基金。此外，盈利宝在此基础上支持实时取现及转账，即业内所说的货币基金T+0交易模式。盈利宝用户不仅可以获得高出活期存款数倍的收益，还能做到随用随取，转账、还房贷、还车贷、电子账单等服务应有尽有。

在余额宝搅动了整个基金和银行业以后，互联网金融飞速发展。2014年，证券行业也将朝着互联网金融这一方向发展。例如腾讯与国金证券合作的佣金宝，其特点是通过低佣金及利差让利来吸引客户，这必然会成为证券公司互联网金融业务运行的主要方式。

2014年2月20日，由国金证券与腾讯联合推出的首个“1+1+1”互联网证券服务产品佣金宝正式上线，打着“万二佣金炒股，14+倍活期收益”的口号吸引了众多证券投资者的眼光。便捷的网上开户方式，低佣金价格，高活期利率，让证券投资者们受益，同时，也降低了进入证券市场的门槛，有利于实现全民理财。但“万二”的佣金价格冲击了各地区的证券营业部。各地佣金价格均有所降低，多省的佣金联盟也已形同虚设。以上海地区为例，原有的万分之七左右的业内默认佣金线已降低到万分之三。现在的佣金价格正根据市场情况来确定，券商间的佣金联盟已经基本破裂。

值得注意的是，在互联网金融工具的用户中，将近八成都是熟悉互联网的新一代80、90后用户。其中，80后已逐渐成长为社会的主要劳动力和消费主力军，他们的财富正处于高增长的阶段，不乏未来的高净值人员。而90后们也开始从象牙塔中步入社会，不少已经在职场中崭露头角，未来前途不可限量。

在互联网金融时代竞争中胜出的证券公司，必定是各项业务都比较强的公司。对于证券公司整体收益而言，由多项业务组成，其中经纪业务以前在收入中所占比重较大，它和投行业务、自营业务是证券公司收入的“三驾马车”。当然，现在的证券业务和以前比较又有一些新的变化，证券公司收入的“新三驾马车”正在形成。目前多家券商将资管创新业务、两融业务和财务顾问业务作为三大新创业务而重点推进。

中国证券业协会的数据显示，115家证券公司2013年实现营业收入1592.4亿元，其中代理买卖证券业务净收入759.2亿元、融资融券业务利息收入184.62亿元。很多券商今年对资管创新业务仍然表示乐观。但是，两融业务在“新三驾马车”中收入增长确定性是最高的。面对潜力如此巨大的市场，每家券商都想多分一杯羹。然而，融资融券市场多被大券商垄断。从两融余额来看，截至今年1月底，两融余额前十名的券商业务规模占到了整个市场总规模的54.6%，均突破百亿大关。大型券商因其营业部数量众多，在两融业务中取得领先地位。

总之，互联网金融的兴起将改变券商原有的经营模式，从而促使券商在投资报告研发、增值服务、创新类产品方面多下功夫。在互联网金融的大潮出现时，天弘基金资产管理规模在全球范围看也已排名靠前。未来在互联网金融竞争中胜出的证券公司也将成为世界级的券商。