元润雅信：新秀上路

作为艺术品基金的“新人”，元润雅信的思路是：用50%的资金收购画家的作品建仓，30%的资金用于推广画家和画作，剩余的20%用于购买各种艺术品基金的画及日常开销。

即便是遭遇今年春拍成交量下降的逆境，也没能阻挡各路投资管理公司纷纷发行艺术品基金的潮流，元润雅信就是其中一例。

“由于信托渠道有太高的风险，所以我们暂时不用信托的方式做艺术品基金。”元润雅信艺术总监敏五介绍说，“目前我们计划有公募和私募两种，公募是找银行做成理财产品，收取2%左右的管理费，并在达到一定的销售额之后参与13~20%左右的分成，规模较大；而私募的发行规模远低于公募，从一两千万到上亿元不等。”

　　找对艺术家很关键

基于艺术品基金产品的特性，对艺术品的选择直接决定了艺术品基金后期操作的格局和难易程度。

为此，“前期我们用时最多的是对艺术家的海选。”敏五介绍说，“画家的人品和画品是我们选择的重要标准。”投资即投人这句话，再次得到验证。

“我们和画家签订了三年及以上的合同，这三年期间他们的画都要归入我们公司的名下，画家的人品直接决定了彼此合作的契合度。”这是艺术品基金在成立之初考虑的关键。

事实上，考虑到艺术品基金的特殊风险，艺术家的组合搭配就犹如第三方理财公司的资产配置方案一样，合理的架构很关键，这已经成为业界人士公认的事实。对于元润雅信来说，“以‘核心型’和‘成长型’的艺术家为主。”

据敏五介绍，“核心型”组合是近现代著名艺术家的作品。

“由于中国近现代艺术主要是传承中国画在传统笔墨方面的作品，中国画艺术通过中国近代百年的发展，在各个时期和各个区域都产生了一批具代表性的艺术家。”

也因此，京津画派、金陵画派、新金陵画派、海上画派、岭南画派、长安画派、黄土画派、现代派等各画派代表性艺术家成为元润雅信的重点投资对象，从中精选作品并进行价值提升。

“成长型组合”，则是以当代一、二线优秀艺术家的经典作品为主。

“一般来说，他们在中国当代美术史是不可或缺的，能够代表中国当代艺术的发展历程。”其中，刘国松、任微音等艺术家一时成为元润雅信力捧的对象。

“他们几乎都是同一时代的人，在美术史上都占据一席之地，只是他们的艺术品价值被严重低估了，在未来一段时间内，升值的空间比较大。”

“闭关”三年炼真金

作为一个艺术品基金，后期退出的收益直接受到资金运作能力的影响。而收购画作是其中的重头戏。

在用50%的资金收购画家的作品而建仓的同时，这些画作封闭期为三年，甄选的几位画家在这三年期间的所有作品都将为归元润雅信所有。

事实上，这些被元润雅信挖掘出来的画家，“其艺术品的价格本身就比较高，在三年期间会处于自然增值的态势。”敏五介绍，如台湾画家刘国松的画作就属于这一类。

更为重要的，是在这三年时间内对艺术家的价值进行挖掘和提升，这是退出前最重要的环节。

“我们要花30%的资金用于推广画家和画作。目前最主要的方式是举办画展。”敏五介绍说，在前段时间山东的一次画展中，“艺术品销售了几千万元，其中一位爱好者就‘贡献’了600万。而这样的画展将会陆续在全国各地展开，是价值提升中的重点。”

与此同时，画作终究是要拿到市场上进行估值的。敏五介绍，途径之一就是把艺术品放到拍卖公司里获取最终的定价。

“只要与拍卖公司、画廊建立良好的合作关系，为他们不断提供拍品，他们对于我们提供的画作拍卖的费用会打较大的折扣。”

敏五透露，拍卖和画展这部分费用，从基金的角度来算，几乎可以忽略不计。“只需要在拍卖完之后，从利润中抽一部分支付就可以了。”

当然，运营如此庞大的资金额，风险控制也相当重要。在剩余的20%资金里，元润雅信用于操作其他艺术家的作品代理，“为了不把鸡蛋放在同一个篮子里，我们会拿出10%的资金购买各种艺术品基金的画，在画展过程中进行代理，用以维持公司运作的流水资金。而另外10%则用于维持公司的日常开销。”