主题QDII，2011年公募小亮点

2011年全年共成立了25只QDII新品。除了以往的传统品种外，指数型基金和行业主题类QDII成为主力，其中尤以黄金等大宗商品为主的行业主题类基金成为热点，占据了新QDII中近一半的比例。

2011年全年,上证综指累计下跌21.68%,深证成指累计下跌28.41%, 所谓覆巢之下无完卵, 公募基金业也遭遇2008年来以来的最惨淡的一年。2011年当一部分基金公司们沉沦的同时，一部分基金公司也不乏亮点。主题类QDII诞生，让投资者同样能够在2011年看到基金投资的小亮点。

2011年投资国内的基金可谓全军覆没，据银河基金研究中心数据，纳入统计口径的217只标准股票型基金平均业绩为-24.95%，65只普通债券型基金(一级)平均业绩-2.83%。2011年“股债双杀”的局面，让投资者面临到了前所未有的困境：如何在“跌跌不休”的市场中实现资产的有效配置与保值增值？QDII进入了投资者的眼中，中国投资者刹那间走出国门，冲向世界，国内资金为了抵御通胀开始进行全球化得配置。

　　创新主题QDII风景独好

2006年11月,华安国际配置基金成立。这是国内公募基金公司成立的首只QDII基金。2007年6月中国证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，同年9月至10月，首批QDII南方全球精选配置、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投股票亚太优势成立，标志着国内公募QDII产品的起航。

但随之而来的2008年金融危机使投资海外市场的QDII产品受到重创。2008年，尽管还有新发QDII，但投资者对QDII早已没有了当初的热情，市场谈之色变。

2009年，QDII净值有所回升，持有人开始将被套牢的资金赎回，这使得当年QDII基金规模和份额并没有有效增长，同时，2009年无一只新发QDII。

2010年，全球经济呈现震荡局面。得益于2009年QDII净值回升，2010年新发QDII激增，全年共成立16只QDII基金。2010年，22只QDII的涨跌幅在-9.96%到21.9%之间。

2011年QDII队伍日渐扩张，2011年全年共成立了25只新品。就推出的新品来看，除了以往的传统品种外，指数型基金和行业主题类QDII成为主力，其中尤以黄金等大宗商品为主的行业主题类基金成为热点，占据了新QDII中近一半的比例。

从这些QDII的业绩来看，由于欧债危机的不断来袭以及外围市场的动荡不安，成熟市场和新兴市场提供的赚钱机遇难以把握，业绩亏损的居多。尽管QDII基金整体上仍交出了亏损的答卷，不过少数主题类基金仍然保住了一些胜利的果实。

2011年受欧债危机的影响，海外股市一片低迷。

以诺安全球黄金为代表的新一代“主题基金”的成立，为QDII投资带来了一抹亮色。据诺安基金总裁助理刘东介绍，主题QDII基金多投资于全球市场中非股票债券类资产，挖掘各类资产在投资组合中的风险分散能力，利用各主题之间的轮动效应，平滑市场周期，获得比较稳健的投资收益。之后成立的主题QDII的投资标的主要商品类和抗通胀类资产，比如诺安全球收益不动产、博时抗通胀主题、易方达黄金主题等。

2011年，QDII收益出现分化。位于跌幅前列的，多是投资于亚太、新兴市场的QDII基金，

其中上投摩根亚太优势（跌幅26.88%），易方达亚洲精选(跌幅26.87%)，华泰柏瑞亚洲企业(跌幅25.17%)，为2011年之前成立的QDII中跌幅最大的三只。

2011年成立的QDII中，跌幅最大的是海富通大中华精选（跌幅29.5%），招商标普金砖四国（跌幅26.2%），上投摩根新兴市场（跌幅20.8%）。与之相比，2011年表现较好的QDII多为主题QDII。诺安基金旗下三只创新主题QDII均实现了正收益，诺安全球黄金净值增长6.35%，成为2011年最赚钱的基金，诺安全球收益不动产和诺安油气能源微涨0.4%；其他基金公司的主题QDII，如华宝兴业标普油气跌幅为2%，富国全球顶级消费品跌6.9%，嘉实黄金跌8.4%，表现均好于传统的QDII。

　　QDII——分散风险的利器

据银河证券基金研究中心的模拟研究，在国内股票基金中配置QDII基金可在一定程度上降低收益的波动性，甚至有提高整体收益的作用。

用中证股票基金指数代表国内典型股票基金的收益水平，与成立两年以上的QDII以50:50的比例组合，发现在中国股票型基金2008~2010年平均年化收益率为负0.41%，波动率为32.34%。

如果用50%资产配置华夏全球QDII，那么组合年化投资收益除了得到提升外（提升至年化收益1.85%），也降低了波动风险（由原来的32.34%下降至27.72%）。

将创新主题QDII纳入模拟资产组合后发现，在2002至2011年10年间，组合的年化收益率为11.34%，年度业绩波动率为24.15%。该组合的业绩远远好于国内股票市场沪深300指数年化6.60%的业绩和74.09%的波动率；可见，将“另类”QDII纳入资产组合后，组合的风险显著降低。

因此，对于国内投资者来说，在面对萎靡不振的A股市场，配置适当的QDII基金，尤其是与股票资产相关性不大的商品类创新主题QDII，不失为分散风险，优化投资组合的有效途径。