民间信贷乱象

国务院总理温家宝10月4日在温州就民间借贷表态：“要加强对民间借贷的监管，引导其阳光化、规范化发展，发挥其积极作用。采取有效措施遏制高利贷化倾向，依法打击非法集资，防范区域性风险。”

至此，由温州民间借贷危机引发的民间借贷产业恐慌一锤定音：未来中国民间借贷有望从乱象走向规范。

作为对中国金融市场的有益补充，随着民间借贷的阳光化、规范化，民间借贷毫无疑问仍将成为资金投资的焦点。

难得的国庆长假，却不见了往昔节日的悠闲和喜庆。持续了半年的老板“跑路”甚至跳楼事件，犹如当时阴霾的天气，使得恐慌在参与民间借贷的温州人中蔓延。这终于也引发了政府高层的注意，以至于国务院总理温家宝10月4日赶赴温州，稳定局面。

“要加强对民间借贷的监管，引导其阳光化、规范化发展，发挥其积极作用。采取有效措施遏制高利贷化倾向，依法打击非法集资，防范区域性风险。”

总理的这两句话，描绘了民间借贷的未来：当前的民间借贷有望从乱象走向规范。

也许，在经历过这次被业界称之为“中国版次贷危机”的洗礼后，中国民间借贷市场将迎来发展的契机。

最新的消息显示，温州市政府已经向上级提交建立“国家金融综合改革试验区”的申请，申请试点的措施包括：组建民间借贷登记服务中心；开张民间资本管理服务合作社；增加小额信贷公司数量；利率市场化...

可以预见，如果这些措施能够相继落实，民间借贷阳光化、规范化将走出重要一步。

民间信贷八仙过海

2011年是民间信贷火爆的一年，而火爆的最直接表现则是利率的飙升，以至于人们往往将“民间借贷”与“高利贷”划上了等号。

据好买基金估算，今年7、8、9三个月，温州的民间信贷年利率分别是24.14%、24.81%、24.43%，约为银行贷款利率的四倍；月息回报普遍在2分以上，最高的甚至达5分，即年利率60%，而一些地方民间拆借年息已超过100%。这也难怪一位基金从业人员自嘲：“炒什么股啊，放高利贷去。”

现实也是如此，从江浙等沿海地区，到陕西、内蒙古等内陆地区，越来越多的企业介入民间借贷，从制造业到商贸流通业，从金融业到物流业，甚至是普通家庭，都纷纷参与。那些资金富余的上市公司纷纷把钱投向民间借贷业务，有的贷款收益甚至超过主业。

东方智慧研究院在今年9月~10月所做的“中国企业家认知”调查表明：全国有42.7%的受访企业表示使用过民间借贷，其中55.6%来自浙江。此外，51.3%的企业有过将可周转资金进行放贷的行为，73.6%的企业家对民间借贷持肯定意见，33.3%的人还认为纳入监管体制后，民间借贷可有效解决中小企业融资难问题。

民间借贷的火爆，催生了各种名目的民间借贷机构，担保公司、小额贷款公司、典当行、寄售行、投资咨询公司??有数据显示，温州目前有担保公司186家、典当行48家、寄售行360家，投资咨询公司780家，合计1374家。

与此同时，参与民间借贷的资金规模也在迅速膨胀。据温州人民银行系统估算，温州的民间资金已达8000亿元左右的规模，当中至少有一成在参与借贷。

同样的，鄂尔多斯的民间信贷资金流动也达到了惊人水平。来自官方调研的保守估计，鄂尔多斯民间信贷资本至少在2000亿元以上。

参与民间借贷的，除了“自有”资金，还有很多“正规”资金。“有本事”的人从银行低价拿到资金，然后转到民间借贷市场套利。

“我们在陕西神木县调研时发现，当地一些银行80%的贷款都放给个人，个人贷来后往往以更高的利率转借给从事民间借贷的机构，这些机构再层层加码、高息放贷，这样一来，银行事实上充当了高利贷的‘二传手’。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

而同为浙商的贝发集团董事长邱智铭日前在东方智慧研究院的发布会上也表示：“地下金融体系庞大，这与之前国家金融政策宽松有很大关系，这导致从银行套现相对容易，大量银行资金转移至地下金融市场，银行的钱到不了中小企业。而如今政策层面的收紧使得这一个链条出现断裂，危机由此爆发。”

温州小企业发展依赖于发达的民间借贷。

　　一个简单的估算是，按一年期基准利率上浮10%从银行获取贷款，企业的资金成本为7.2%左右，如若投入月息3%~5%的民间借贷市场，其每年的套利空间就达到30%~50%不等，这一收益率已经高过相当部分企业的主业经营利润率。

这甚至已经为官方所证实。据一份泄露在外的银监会高管的发言稿显示，目前沿海地区估计有3万亿规模的银行贷款已流入民间借贷市场。“现在由于信贷需求旺盛，纷纷转行从事高利贷业务，而放贷的资金很大一部分来自银行，是来自银行给大型企业的贷款。(这些贷款)在浙江这些沿海地区都是低成本，(企业拿到)后放高利贷赚取巨额利息、利差，实际成为高利贷市场从银行融资的平台。一些国有担保公司，财务公司也利用国有银行的资金，偷偷地放高利贷。”

市场催生民间信贷火爆

现阶段民间借贷的火爆现象并非偶然，投资需求的旺盛和银根收紧、融资渠道贫乏是驱动民间借贷的两个发动机。

从供给的角度来看，“负利率”持续已久，没人愿意让资金趴在银行账户上听任其贬值；而其他投资渠道如股市、楼市表现不佳，越来越多的资金从中撤出，其中不少转向了民间借贷。

从需求的角度看，随着多次加息、提高存款准备金，银根明显缩紧，致使大部分中小企业无法向大银行贷款。毕竟，银行为了降低贷款风险，总是倾向于服务大项目和大企业，加上存款有限，更是向资金紧张的中小企业紧闭大门。

与此同时，由于劳动力成本的上升和原材料价格的上涨，中小企业需要的资金需求开始增大，不得不求助于民间借贷市场。

东方智慧研究院创始人南柏对此表示：“民间借贷以浙江为典型，甚至成为一条产业链，不仅涉及企业，还涉及到很多家庭。财务上的原因是，浙江在改革开放30余年来积累了大量的财富，富余资金正好与中小企业的资金缺口相结合。”

根据北京大学国家发展研究院近期发布的《小企业经营与融资困境调研报告》，今年小企业生存环境不乐观，半数小企业通过民间借贷完成融资。而能从银行贷到款的公司屈指可数，只有15%，金额在100万元以下的贷款也基本成为盲区，很难得到银行的重视。

而民间借贷刚好相反，它们具有灵活、便捷、快速的特点，这对于那些小企业和个人来说，是最好的选择。“一般来说，只要是股东担保的，上午办理手续，下午马上就可以借到现钱了。而其他需要借钱的企业或是个人，一般三四天左右就可以到账了。”上海闵行九星小额贷款股份有限公司吴志田介绍说，民间借贷的便捷性甚至达到了“想要贷款，一个电话就可以解决问题”的程度。

小贷公司是民间借贷一种主要模式。

问题频发民间信贷“伤不起”

万事都有一个度。当太多的人和企业加入民间借贷的队伍之后，问题也就来了。

当民间借贷的利率飙升到高不可及的时候，几乎没有什么实业还能够支付如此昂贵的资金成本，民间借贷也陷入了借新还旧、越滚越大的恶性循环中。一旦资金链断裂，很多中小企业主只能选择“一走了之”的应对方式，导致了“跑路”现象的频发。从浙江温州、台州、衢州、宁波等地今年4月份开始的中小企业老板逃离事件现象就是一个缩影，并且以温州最为明显。

而这一系列的“跑路”和企业主卷款走人的现象，留下最直接的结果，就是投资借贷人的资金损失惨重，甚至陷入“鸡飞蛋打”的败落局面。今年6月，有媒体曝出浙江江南皮革有限公司董事长黄鹤失踪，可能让数亿元的民间借贷资金血本无归，充分说明了崩盘后的严重后果。

而更值得注意的，是由经济问题引发的刑事犯罪。有知情人士透露：“自从去年宁海爆发民间借贷资金危机以来，一批来自东北的‘黑西装’就开始出现在浙江几个民间借贷主要地区。”

民间信贷期待阳光化

民间借贷的几乎崩盘，人们不禁要问：民间信贷到底能火爆多久？它的出路又在哪里？

吴志田认为，虽然一些地方的民间借贷经历了严重的震荡，但在一两年内，民间信贷仍将持续火爆。

“毕竟，无论怎样，经济市场对资金的需求总是旺盛的，总有银行覆盖不到的融资区域，加上政策的落实需要一定的时间，所以民间信贷的市场需求将一直存在，在这一两年内，热度不会退却。”

“近一年，对于小额信贷公司来说，是生存和发展的好时机，”吴志田说，“但是风险也非常大。”

资金链断裂或成为民间借贷之痛。

　　与此同时，正略钧策管理咨询的总经理李培恩也表示，“从长期来看，民间借贷有它生长的土壤，这是杜绝不了的。只是在近几年显得特别火爆，问题也突出，但是不会立马降温。”

“现阶段的民间借贷，是走进了当前利率畸高的怪圈。”一位不愿透露姓名的业内专家指出，民间借贷暴露了监管的缺乏。由于目前民间信贷采用的是“单线多机构”的监管模式，即以中央为主线，多个部门共同监管，显然已经跟不上地方化、区域化色彩较强的民间借贷，所以在监管上，必须发挥地方政府，尤其是省级金融办的监管职能，形成“双线多头制”的监管方式，才能引导民间借贷市场的健康良性发展。

仅此还不够，专家指出，“要积极推进利率市场化，完善管理制度，使民间借贷‘阳光化’，”只有这样，民间信贷才能健康发展。而另外一面，还要坚决打击违法犯罪金融活动，在有效防范民间借贷的潜在风险的前提下，发挥好民间借贷在服务中小企业发展中的积极作用。

此外，从民间信贷的现状，也可以看出目前我国的金融体系比较僵化，因此，“多层次金融体系的建立，完善中小金融机构，尤其是小额的贷款公司、担保公司以及担保公司等，是非常需要的。”李培恩说。

作为企业方，邱智铭更是直接呼吁：“希望国家能放开村镇银行政策，并对民间贷款公司、小额担保公司等管制适度宽松，让民间借贷阳光化。”而另一方面，邱智铭对国家的中小企业扶持政策仍然有所保留：“最近国务院出台的中小企业‘国九条’仍然没有摆脱头痛医头脚痛医脚的桎梏，对中小企业发展真正的帮助并不多。”

既然民间信贷是对当前我国金融体系不健全的一种有益补充，那么在近期投资民间借贷时，专家提醒我们应多了解借款人的情况，同时也要有书面的合同，还要及时检查对方是否专款专用。所以，如一位不愿透露姓名的业内专家所提醒的那样：“虽然近一两年民间信贷投资依然热，但是只有对风险具有意识，及时开展风控，才能让民间信贷的投资理财有所回报。”