固定收益信托：风险亦不容忽视

总体而言，固定收益信托是投资者整个资产配置中低风险、低收益的配置，在安全性的设计上略显单薄。其最主要的作用是对抗通胀，而不是尽可能地博取高收益。

股市在低位震荡，楼市又前景不明，在这样的“行情”下，今年理财市场的主旋律就是与CPI赛跑。

而在这样的背景下，固定收益信托市场却可谓风景独好，成为真正跑赢CPI的唯一选手。根据展恒理财数据统计，截至2011年7月2日，今年以来到期固定收益信托产品共409只，最高年化收益率15%。

一枝独秀

不仅收益创新高，固定收益信托发行量也创新高，根据展恒理财数据统计，截至2011年7月2日，目前正在运行中的固定收益信托产品共2702款，已经超过2010年全年信托产品总量2370款。

在理财市场持续低迷的情况下，固定收益信托为何独善其身？

以往，银行贷款和信托融资都是企业融资的正规途径。

但在目前的环境下，银根紧缩，导致银行可贷资金严重不足，并且通过信托融资也会比银行贷款要迅速，所以越来越多的企业选择通过信托进行融资。

“在银行贷款难求的情况下，企业的生存压力越来越大，使用信托资金将成为一种趋势”。一位不愿意透露姓名的资产管理公司负责人说。

这位负责人还表示，信托公司也存在自有资金紧缺的情况，需要走民间这条路线，这也是固定收益信托出现如此火爆场面的重要因素。

矿业信托高收益高风险

一位理财公司的客户经理说，前些年固定收益信托的收益率与股市收益相比，吸引力有限。但近一两年政策紧缩，企业融资难度加大，所发行的信托项目收益有所走高。

“收益率远远超过同期银行定存，而且近几年我们代理的固定收益信托产品都实现了预期收益率。”这位客户经理说。

根据数据显示，近期，在品种众多的固定收益信托产品中，平均年化收益率最高的行业为矿业，而不是之前广受关注的房地产信托。

好买基金研究中心的研究员罗梦表示，较高的收益率，使得矿产类的信托成为继房地产信托后的又一热点。而矿产资源的稀缺性和不可再生性，也加大了此类产品受追捧的程度。

“矿业信托在市场上数量不多，但是由于房地产信托受限很多，信托公司开始开发新产品，加上它预期收益较高，导致市场开始关注这类产品。不过由于矿业本身的特点，这类产品不可能像房地产信托那么火。”普益财富一位研究员表示。今年以来共有11家信托公司推出27只矿业类信托产品，相对于房地产信托的数量，矿业信托的数量并不算多。

这位研究员还指出，虽然收益领先，但是需要注意的是，矿产资源项目的投资周期长、前期费用较高，受政策影响较大，且地下资源的储量与地质勘探的结果，可能产生一定的偏差，因此投资风险较高。

风险不固定

固定收益类信托产品的原理，就是投资人委托中介公司把钱借给融资方使用，收取借款利息，并承担融资方信用风险的一种理财方式。

为防范信用风险，这类产品一般要求融资方提供抵押（如股权、地产、现金），甚至有担保公司介入提供担保，并有严格的抵押资产处置条款以确保投资人到期获得本息。

总体来说，固定收益类信托是“风险低于股票基金，收益高于储蓄存款”的稳健型投资方式，适合追求稳定收益的高端客户。

“从目前公开信息来看，固定收益信托还没有出现过偿付风险。就算是产品出现亏损，信托公司考虑到自己的信誉问题也会用自有资金赔付投资者。”普益财富信托研究员陈朋真说道。

但是，陈朋真也指出，在兼备相对较高的收益率和本息安全等诸多优势的同时，投资固定收益类产品也应注意防范风险。

“并不是说固定收益信托完全不存在偿付风险。比如，信托到期时融资方可能缺乏偿付能力；融资方质押的资产可能严重贬值；质押资产在质押时高估等等”。

另外，固定收益信托类产品绝大多数不可提前赎回，如投资者遇急事需要用钱，就会遇到麻烦。即使能提前赎回也要付出一定代价，如手续费等。另外还存在利率风险，即在信托存续期银行存款利率大幅提高的风险。

好买基金研究中心的一位研究人员也表示说，虽归类于“固定收益”，但其实该类产品的合同中并无保本保收益的条款，所以，看清楚合同很关键。

而固定收益信托产品所涉及的项目千差万别，信托合同往往长达好几十页，对于投资者来说，投资固定收益信托，主要关心的无外乎三点：收益、期限、安全性。从这三方面入手，就可从信托合同中精确提炼出自己所需信息。

另外，固定收益信托是投资者整个资产配置中低风险、低收益的配置。其最主要的作用是对抗通胀，而不是尽可能地博取高收益。有的产品虽在投资收益上拥有一定的优势，但在安全性的设计上则略显单薄。“千万别为增加2%的收益，放大100%的风险。”一位理财机构人士提醒说。