政策激发市场活力，A股并购重组潮起

并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具，在政策端多措并举激发下，我国资本市场并购重组正进入“活跃期”，A股上市公司积极参与筹划。

政策激发并购重组市场活力

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，被称为资本市场新“国九条”。意见提出，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组等方式提高发展质量；支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力；加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。

为贯彻落实新“国九条”，进一步引导上市公司关注自身投资价值，证监会于9月24日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，提出上市公司要以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组等方式，推动上市公司投资价值提升。

9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），提出进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。“并购六条”支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集，支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产。

地方层面上，11月12日，上海市政府常务会议同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》并指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1＞2”。

A股并购重组概念股飙涨

随着政策层面对于并购重组的支持力度不断加码，A股并购重组概念股强势上涨。

根据Wind数据，9月24日至11月13日，重组指数震荡上行，累计上涨64.64%。截至11月11日，重组板块114只个股股价平均上涨77.16%，其中27只个股股价翻倍，占比24%。

Choice金融终端数据显示，并购重组概念共涉及74家上市公司，双成药业（002693.SZ）、光智科技（300489. SZ）、松发股份（603268 .SH）、旭杰科技（836149.BJ）等区间涨幅靠前。

双成药业于9月11日披露拟以发行股份及支付现金的方式收购宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份。本次重大资产重组交易完成后，公司发展重心将从医药领域转移到半导体行业的模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。

二级市场上，9月24日至11月12日期间，双成药业累计涨幅达145.62%。光智科技于10月14日披露，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买先导电科100%股份。10月14日至11月12日期间，光智科技累计涨幅222.21%。

此外，9月24日以来，上海本地并购重组潜力股涨势喜人，整体表现显著强于大盘。华岭股份（430139.BJ）、创远信科（831961.BJ）、威贸电子（833346.BJ）、欧普泰（836414.BJ）、铁大科技（872541.BJ）等涨幅居前，区间股价均上涨超100%。

上市公司积极参与并购重组

A股市场上，并购重组方案密集披露。数据显示，截至11月12日，今年以来已有191家A股上市公司对外披露了资产重组并购事项。其中，仅11月份以来，就有37家A股上市公司发布了并购重组相关公告。

海联讯（300277.SZ）于11月11日披露，公司拟以向杭汽轮B（200771.SZ）全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并杭汽轮B，本次换股吸收合并发行的股份数量合计11.75亿股。本次交易整体上构成重大资产重组。海联讯表示，本次交易是对国务院、证监会鼓励并购重组及上市公司间吸收合并的积极响应，有助于推动存续公司内强质地、外塑形象，提升上市公司资产质量和运营效率，从而增强上市公司的持续盈利能力，提升上市公司投资价值。

海联讯主要从事电力信息化建设业务，并提供相关的技术及咨询服务。杭汽轮B主要设计、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械装备，并提供相关配套服务。本次交易实施后，海联讯将形成工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的业务格局。

生物医药领域，嘉必优（688089.SH）11月12日披露，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买上海欧易生物医学科技有限公司65%的股权，并募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，交易完成后，公司主营业务将进一步向科研技术服务领域延伸。通过补链强链，公司的业务规模、盈利水平等将得到进一步提升，核心竞争力和市场地位进一步凸显。

并购重组热潮下，有不少上市公司披露了参与并购重组的其他路径及未来规划。

11月8日，济民健康（603222.SH）披露拟与相关方共同发起设立国科济民新质生产力创业投资合伙企业（有限合伙），该合伙企业主要投资于新质生产力方向，以成长期优质企业为主，着重投向科技创新型企业、科技成果转化项目等，并可参与企业的并购重组。合伙企业总认缴出资额50000万元，济民健康为有限合伙人，出资49950万元。

永清环保（300187.SZ）披露，公司计划围绕公司战略实施海内外并购做大做强。同时公司将在环保细分领域寻找机会进行并购重组，以实现产业扩张和市场空间的拓展。未来，公司将积极关注固废资源化等产业协同领域带来的投资并购机会，通过并购重组实现企业转型。

江南化工（002226.SZ）披露，公司将沿着对内重组和对外并购两个方向开展民爆板块的并购和整合。对内重组方面，按照控股股东和实际控制人关于解决民爆同业竞争的承诺，稳妥推进兵器民爆内部整合。对外并购方面，紧抓民爆行业并购机会，推动优质标的资产的并购整合。

创耀科技（688259.SH）披露，公司对于通过并购等方式获取外延式发展持开放态度。作为一家半导体设计企业，公司上市后通过一级市场投资或参与产业基金等方式，围绕产业上下游，投资了一批优秀半导体企业，主要集中在半导体设计及半导体设备行业。未来，在合适时机及合适标的出现后，公司将根据发展战略，通过并购等方式提升公司经营绩效，为股东带来良好投资回报。

创元科技（000551.SZ）以洁净环保设备及工程和输变电高压绝缘子为两大主业。公司表示，正在积极探索和寻求产业并购的机会，围绕发展新质生产力和增强公司核心竞争力的方向，寻求符合公司发展战略的投资标的。