鼓励长期破净公司披露估值提升计划，近半数破净股迎估值修复

2024年9月24日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，向全社会公开征求意见。征求意见稿对长期破净公司单列条目给出详尽监管要求。截至9月24日收盘，A股约有792只破净股。

证监会明确长期破净公司市值管理监管要求

2024年9月24日，证监会官网发布了《关于就〈上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）〉公开征求意见的通知》。

该通知显示，为压实上市公司市值管理主体责任，引导上市公司积极提升投资者回报能力和水平，证监会起草了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》（以下简称：《指引》），向社会公开征求意见。

《指引》明确上市公司可综合运用并购重组、股权激励及员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购和其他合法合规方式来实现公司的市值管理。上市公司董事会为市值管理的实际责任主体。

在《指引》中，主要指数成份股和长期破净公司两大类上市公司成为上市公司市值管理监管的重要对象，两类公司的市值管理行为分别由《指引》的第八条和第九条单独列出条目，给出详尽的监管要求。

第九条指出，长期破净公司应当制定并经董事会审议后披露上市公司估值提升计划，包括目标、期限及具体措施。长期破净公司应当至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，并根据需要及时完善，经董事会审议后披露。此外，长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明。

上述《指引》经历一个多月的公示后，于11月15日正式发布实施。

基础化工行业破净股数量最多，银行业破净股占比100%

据Choice金融终端提供的数据，截至9月24日收盘，股票收盘价低于上年末每股净资产的公司约有792家。在申万一级行业的31个分类中，破净股数量最多的行业为基础化工行业，共有73家。

其中，破净幅度最大的五家上市公司依次为ST中泰（002092.SZ）、诚志股份（000990.SZ）、金能科技（603113 . SH）、颖泰生物（833819.BJ）、安道麦A（000553.SZ），破净幅度分别为59.84%、53.94%、51.80%、51.69%和51.33%。

继基础化工行业之后，破净股数量名列第二、第三位的一级行业分别为房地产行业和建筑装饰行业，分别为59家和51家。

再从破净股数量占行业内上市公司数量之比，也就是破净股占比来看，在上述31个申万一级行业中，银行、钢铁、房地产三大行业内上市公司家数分别为42家、45家和103家，破净公司数量分别为42家、27家和59家，破净股占比分别为100%、60%和57.28%。

在银行行业中，破净幅度前五大上市公司分别为民生银行（600016.SH）、贵阳银行（601997.SH）、郑州银行（002936.SZ）、华夏银行（600015.SH）和青农商行（002958.SZ），破净幅度分别为70.49%、67.79%、63.81%、61.67%和57.45%。

破净股反弹，近半数股价超净值

“9·24”新政发布后，部分公司因为股价低于净资产，实施股价稳定措施。

百甲科技（835857.BJ）股票连续20个交易日（8月12日至9月6日）的收盘价低于公司最近一期经审计的每股净资产，触发稳定股价措施启动条件。9月26日，公司公布稳定股价方案，决定进行回购。回购价格不超过3.97元/股，拟回购股份数量不超过75万股，占公司目前总股本的比例不超过1%。根据本次拟回购数量及拟回购价格上限测算，预计回购资金总额为297.75万元，资金来源为自有资金。

东和新材（839792.BJ）股票连续20个交易日（8月14日至9月10日）的收盘价低于公司最近一期末经审计的每股净资产，触发稳定股价措施启动条件。9月24日，公司启动回购，回购资金总额不少于616万元，且不超过650万元。

其实，今年以来，已经有不少破净股进行了股价稳定措施。

如兰州银行（001227.SZ）2023年末连续20个交易日股价低于净资产，此后，公司控股股东、高管等组成的增持主体累计增持股份1299.75万股，占兰州银行总股本的0.2282%。再如远航精密（833914.BJ）控股股东江苏远航时代控股集团有限公司，于2024年7月1日至9月30日对公司股票予以增持，合计增持股数为14.51万股，增持金额为112.07万元。

随着“9·24”行情启动，A股大举反攻。多重因素推动下，破净股股价明显呈现修复状态。“9·24”新政满月之际，即10月24日收盘，上述792只破净股中，已经有317只股票的股价高于净资产，即使是破净“重灾区”的银行股中也有招商银行（600036.SH）股价成功突破净资产。上证银行指数从9月2 4日收盘的843.94点，增长到10月24日收盘的922.09点，涨幅9.26%，其中，10月8日最高达到991.15点，创2019年以来新高。

此外，破净股中有24只ST股，10月24日已有5只股价超过净值。两个月后，即11月24日收盘，上述792只破净股中，已经有386只股票的股价高于净资产，且有7只ST股的股价超过净值。