跨境收购带来新的业绩增长点，国际化布局有望持续深入

国际化大背景下，证券公司作为连接实体经济和资本市场的桥梁，需要全面提升跨境金融服务能力。过去十多年的时间里，国内券商跨境收购的案例不在少数，国际业务已成为多家券商新的业绩增长点，国际化业务布局有望持续深入。

政策明确支持“走出去”

政策层面上，证监会2024年3月发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，要统筹开放与安全，坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大制度型开放，支持符合条件的外资机构在境内设立机构；有序推进“基金互认”“ETF互挂”“跨境理财通”等跨境互联互通业务试点，研究探索推进跨境经纪业务试点；支持证券公司通过投融资、财务顾问、跨境并购等专业服务助力中资企业“走出去”，积极服务企业跨境投融资便利化。

今年6月份，上海市委书记陈吉宁调研国泰君安（601211.SH）时指出，要积极稳健推进实施国际化战略，健全风险管控体系，加强国际人才培养储备，深化区域国别研究，为企业“走出去”提供更加专业的综合支撑。

国内券商的跨境收购

中国银河（601881.SH）董事长王晟近期在接受采访时明确表示：“打造一流投行，一是要有一定规模，二是国际化布局不可少。”事实上，我国证券公司在国际业务拓展方面排兵布阵已久。

2013年3月，太平洋（601099.SH）与老挝农业促进银行、老挝信息产业股份有限责任公司签约设立合资证券公司，太平洋持股39%，并委派总经理负责实际运营。该中老合资证券公司是我国证券公司走出国门设立的第一家合资证券公司，也是中国证监会批准在境外设立的第一家合资证券公司。

2011年11月5日，中信证券（600030.SH）发布公告称，公司及中信证券国际有限公司与法国东方汇理银行、法农控股签署里昂证券剩余80.1%股权转让协议。2013年7月31日，中信证券正式完成收购里昂证券余下的80.1%股权，通过全资子公司中信证券国际全资拥有里昂证券。

2014年12月，海通证券（600837.SH）全资子公司海通国际控股公司与葡萄牙新银行（NOVOBANCO）签订协议，作价3.79亿欧元收购后者旗下葡萄牙圣灵投资银行（BESI）的全部股份。在此后的九个月时间里，项目通过了中国、葡萄牙、巴西、英国、美国、印度、波兰、开曼群岛、欧盟等地的金融监管机构的审批，完成了收购的全部手续。2015年9月7日，海通证券与NOVO BANCO举办BESI股权交割仪式，并宣布BESI更名为海通银行（HAITONG BANK）。

2018年1月18日，中国银河宣布，公司通过全资子公司中国银河国际金融控股有限公司与马来西亚联昌集团（CIMB）完成了联昌证券国际私人有限公司（CSI）50%股权的买卖交割。中国银河表示，推进联昌证券收购项目，是响应中国证监会鼓励中国券商“走出去”的具体体现，更是实施公司战略规划、加快国际化步伐的重要举措。

据中国银河2024年半年报，今年上半年，银河-联昌（包括银河-联昌证券国际私人有限公司和银河-联昌控股私人有限公司）在核心市场新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国举办了四场品牌发布会，完成品牌重塑后更名为银河海外。上半年，银河海外在东南亚核心市场持续保持领先地位，经纪业务市场排名较2023年度持稳上升，在马来西亚的市场排名由第2位升至第1位，在新加坡由第3位升至第2位，在泰国由第9位升至第8位，在印度尼西亚的市场排名维持前5位，在马来西亚和新加坡的经纪业务市场份额均超过10%。

国泰君安于2019年9月27日公告称，公司香港子公司国泰君安国际收购越南投资证券获得中国证监会无异议复函。此次收购不仅让国泰君安成为首家进入越南的中资券商，也是其发力国际业务的重要落子。

国际业务成新的业绩增长点

近年来，加强海外布局已成为证券行业公司的明确打法，国际业务已成为多家券商新的业绩增长点。

2024年上半年，华泰证券（601688.SH）国际业务实现64.91亿元的营收，同比增加67.50%，稳居中资券商头部阵营。该部分业务收入占公司总营收的37.22%，对公司营收贡献大幅增加。

华泰证券以华泰国际作为拓展海外业务的控股平台，通过其持有的华泰金控（香港）、华泰证券（美国）、新加坡子公司等运营主体经营国际业务，以香港市场为依托，稳步布局美国、欧洲及东南亚等主要市场。

中信证券2024年上半年国际业务收入60.86亿元。公司披露，将坚持国际化发展，深化境内外一体化管理，拓展国际市场客户，加强港股股权融资以及东南亚等海外股权融资业务开拓，持续提升国际市场竞争力。此外，公司还将加强中资企业出境并购、外资企业入境并购、境外上市公司产业并购及私有化等业务开拓，提高国际市场并购服务能力，提升全球并购业务竞争力。

2024年上半年，中金公司（601995.SH）国际业务收入超20亿元，国泰君安、中国银河国际业务收入超10亿元，海通证券等国际业务收入超过5亿元。

中国银河国际业务主要通过银河国际控股、银河海外等业务平台，为全球机构客户、企业客户和零售客户提供经纪和销售、投资银行、研究和资产管理等服务。2024年上半年，公司国际业务实现营业收入10.50亿元，毛利率同比增加3.48个百分点。公司将东南亚地区作为国际业务的发展重点，打造完善的国际服务链条，在新加坡、马来西亚等核心区域市场份额前三，海外业务成熟度逐步提升，并将成为未来重要的增长点。