支持长期资本

耐心资本必然是长期资金，对于长期投资，监管层一直喊话支持，并在政策层面进行鼓励。

长钱长投体系

2024年4月，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称：新“国九条”）提出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。

新“国九条”推动中长期资金入市，既强调大力发展权益类公募基金这个“基本盘”，又着眼于营造引得进、留得住、发展得好的政策环境，推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金入市。引“长钱”聚“活水”，有利于进一步挖深股市“蓄水池”、铸牢市场“稳定器”。

新“国九条”也为优化社保基金、养老金、企业年金等中长期资金投资指明方向，具体举措包括完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策；提升企业年金、个人养老金投资灵活度等。此外，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。

多项政策支持长期投资

其实，在2023年，就有多个相关政策发布，调整了机构投资者对A股投资的相关参数指标，支持长期投资。

2023年9月，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（以下简称：《通知》），在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险业发展实际，优化了保险公司偿付能力监管标准。

《通知》引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。

此外，保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。保险公司经营的科技保险适用财产险风险因子计量最低资本，按照90%计算偿付能力充足率。

2023年10月，财政部发布《财政部关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，该通知将2022年相关标准中经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，3年周期指标为“3年周期净资产收益率（权重为50%）”，当年度指标为“当年净资产收益率（权重为50%）”，还提出保险资金要投向风险可控、收益稳健、具有稳定现金流回报的资产。

业内人士认为考核时间调整至3年期指标，就可以让管理人在配置和持有上得心应手，通过充分的时间兑现资产回报。

2023年12月份，财政部发布的《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》提出，目前股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%。

证监会多次支持长期投资

就证监会而言，长期投资一直是被鼓励的。

证监会2023年8月18日召开部分证券基金私募机构座谈会。

会议强调了对证券基金私募机构的要求。在科学、准确、全面把握当前经济金融形势方面，要切实增强大局观和宏观研判能力，坚定信心，保持定力，强化逆周期思维，以实际行动践行长期投资、价值投资、稳健投资。在坚持投资者利益至上方面，要切实履行“受人之托、代人理财”职责，关注投资者体验，有效满足多元化投资需求，以长期稳定的投资回报赢得广大投资者信任。

2023年8月24日，证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会。会议强调，在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下，养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当时。各类机构要提高对中长期资金属性和责任的认识，坚持从战略高度看待和重视权益投资，不断加强投研能力建设，壮大投资人才队伍，建立健全投资管理体系，推动建立三年以上的长周期考核机制，着力提高权益投资规模和比重。参会机构一致表示，将更好发挥中长期资金的市场“稳定器”和经济发展“助推器”作用，正确看待市场短期波动，把握长期向好的大势，强化逆周期布局，加大权益类资产配置，用实际行动引领长期投资、价值投资、稳健投资，努力实现服务高质量发展、客户资产保值增值、机构自身长期健康发展的更好统一。

2024年1月25日至26日，证监会召开系统工作会议，研究部署2024年重点工作。

会议强调，要突出“稳”与“进”的统筹。着力增强资本市场内在稳定性，健全维护资本市场平稳运行的有效机制，强化各方协同，加强与市场沟通，以更加有力有效的措施稳市场、稳信心。

大力推进投资端改革，推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，完善投资机构长周期考核，健全有利于中长期资金入市的政策环境，促进投融资动态平衡。

2024年4月，中国证监会表示，证监会正在会同相关主管部门，研究制定具体工作举措，引导各类中长期资金提高权益投资规模。

证监会证券基金机构监管司司长申兵表示，具体举措包括，积极推进保险资金长期股票投资试点，提高保险资金股票投资的稳定性和投资规模。进一步完善全国社会保障基金、基本养老保险基金股票投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度等。

上交所倡议长期投资

在2022年第四届“5·15全国投资者保护宣传日”，上交所与资产管理机构、高校等66家机构共同发布了《资本市场价值投资与长期投资倡议》。

2024年5月15日，时值第六届“5·15全国投资者保护宣传日”，上交所向全社会各市场参与人公开发布《资本市场理性投资、价值投资与长期投资倡议》（以下简称：《倡议》），并公开征集联名《倡议》机构，吸引更多市场机构共同参与，努力在全市场营造积极践行理性投资、价值投资和长期投资的良好氛围。

《倡议》共分为三个部分，包括序言、正文和结尾。其中，正文共十条，从投资理念、机构行为、市场氛围三个维度向广大投资者和资产管理机构提出相关倡议，概括起来就是“四个坚持”“三个应当”和“三个积极”。

本次《倡议》旨在进一步发挥机构投资者在维护市场稳定、服务国家战略和促进共同富裕中的积极作用，促进理性成熟投资文化培育，切实提升中小投资者在证券投资中的安全感、获得感和幸福感。

同时，为了吸引更多市场机构参与，有效发挥行业机构作为经纪商、交易商、专业机构投资者、财富管理者的积极作用，在全社会引领理性投资、价值投资与长期投资理念，上交所向全社会各市场参与人公开发布《倡议》和联名征集，通过理念宣导、号召，鼓励更多证券公司、基金公司及各类市场机构自主报名。后续，上交所将收集联名发布《倡议》意向确认书，对报名单位进行审核并汇总名单，并适时发布扩围后的机构名单，进一步扩大《倡议》的社会影响力。