新三板“CBA第一股” 玩业绩还不行玩理财在行

被称作“CBA第一股”的龙狮篮球于去年9月登陆新三板，挂牌不久，公司便披露了两次利用闲置资金投资理财产品的公告，且额度均达上亿元。而该公司在挂牌之前业绩已是多年亏损，且进入新三板市场不久，便即将完成1.2亿元的定增。看来龙狮篮球在资本市场倒是顺风顺水。

龙狮篮球俱乐部股份有限公司（证券简称：龙狮篮球 证券代码: 871888.OC）成立于2009年12月10日，主要从事职业篮球俱乐部的运营与管理。公开资料显示，其运营的广州男篮是国内篮球职业联赛CBA联赛20支球队之一，2017年9月1日率先在新三板挂牌，被称为“CBA挂牌第一股”。

然而，这家一挂牌就备受关注的“CBA挂牌第一股”这几年的经营业绩却不怎么乐观，2015年度、2016年度龙狮篮球分别取得营业收入为2242.55万元和3414.07万元；归属于母公司股东的净利润持续亏损，且亏损额度均达到2000万以上。但其似乎并不怎么在意业绩亏损这件事，反而在登陆资本市场后，龙狮篮球开始玩起了理财产品投资，且投资额度还不是小打小闹。

挂牌不到半年，准备豪掷两笔巨款理财1月19日，龙狮篮球公告披露，为提高公司闲置资金使用效率，增加投资收益，在不影响主营业务的正常发展和募投项目的正常进行，并确保公司日常经营资金使用需求的前提下，拟使用闲置募
集资金择机购买保本灵活低风险型的理财产品。

其中，单笔购买金额或任意时点持有未到期的理财产品总额不超过1.25亿元，在上述额度内资金可以滚动使用。

值得注意的是，不仅是使用闲置的募集资金购买理财产品，2017年11月1日，在其挂牌后刚满两个月，龙狮篮球便披露了运用闲置资金择机购买理财产品的公告，并且投资规模更是超过了此次的1.25亿元。公司拟使用闲置自有资金单笔或任意时点持有未到期的理财产品总额不超过3亿元。

不仅是大手笔的理财投资，“CBA第一股”的光环加身，龙狮篮球在新三板上的融资能力也是不容小觑的。2017年11月14日，刚挂牌2个月的龙狮篮球便披露了首次股票发行方案，拟以每股25元的价格，发行不超过500万股股票，募集资金总额不超过1.25亿元。在扣除发行费用后拟全部用于购买集球队训练及俱乐部办公经营于一体的多功能综合场馆。

认购公告显示，此次定增股票被广州尚东资产管理有限公司（什么背景？是否与冠名的广州证券有关系？）全部认购。因此，龙狮篮球最新披露的1.25亿元的理财投资资金应该是来源于于此。挂牌不超过半年，仅是这两笔大规模的理财计划和1.25亿元的定增，足以见得龙狮篮球在资本市场上的“如鱼得水”。想来公司业绩应该也不差吧。

球队战绩不佳，公司陷盈利困局

尽管刚挂牌不久就完成上亿元的融资，同时又斥巨资投资理财产品，然而球队战绩不佳和公司业绩连续多年亏损使得龙狮篮球的挂牌之路也是备受争议。

龙狮篮球的主营业务为职业篮球俱乐部的运营与管理，联赛经费收入、广告收入和门票收入为其营收的主要构成。其中，联赛经费收入和广告收入在其营收构成中占比最大。作为职业联赛球队，竞技水平和联赛成绩是公司业务的核心。但龙狮篮球近几年的战绩不佳，并未能进入 CBA联赛季后赛，因此在联赛经费收入方面有所减少。

此外，近年来，龙狮篮球的营业收入规模整体还较小，处于不断投入阶段，营收增长缓慢，其净利润水平较低且多处于亏损状态。数据显示，2015年度、2016年度及2017年1月（财务数据披露截止时间），龙狮篮球的营业收入分别为2242.55元、3414.07 万元和745.99 万元；取得净利润分别为-2618.30 万元、-2484.18 万元和 65.24 万元。

不仅是收入方面的影响，球队战绩不佳也会对其品牌价值的树立造成了一定影响。因此，龙狮篮球一直在加大外援、国内球员、教练员的投入力度，以提升球队的竞技水平和联赛成绩。而跟绝大数球队一样，龙狮篮球的人员成本、球队日常开支、比赛成本和其他人员成本成为俱乐部最主要的支出。

持续的增加外援及一线球员聘用、球员梯队建设、教练团队组建方面投入，人员成本较高，成为龙狮篮球近年来业绩亏损的重要因素。但若在持续加大联赛运营投入的情况下，未来球队战绩依然无法提升或达到预期，则将会对龙狮篮球的经营业绩带来直接影响。

同龙狮篮球主营业务类似的另一家CBA篮球俱乐部江苏同曦篮球俱乐部股份有限公司（证券简称：同曦篮球 证券代码：872371.OC）也于2017年11月份在新三板挂牌。

数据显示，同曦篮球2015年度、2016年度、2017年1-3月（公司挂牌时间在8月之后，半年报未披露）营业收入分别为1432.71万元、3354.43万元、1408.68万元；净利润分别为-1228.04万元、502.01万元和275.70万元。从财务数据来看，同曦篮球业绩在2016年由亏转盈比龙狮篮球稍微好一些，但整体规模还是不大。

CBA篮球俱乐部接连申请挂牌新三板，或与CBA联赛近年来发展势头良好有关。资料显示，CBA联赛是目前除中国足球协会超级联赛之外国内第二大联赛。根据中国篮球协会数据显示，2015至2016赛季CBA联赛常规赛的上座数达到179万人，创近七个赛季新高，在CCTV-5播出的累计收视人数达9.06亿，较上赛季，收视增长21.60%。此外，挂牌新三板不仅打开融资渠道，对公司治理方面亦起到严格的规范作用，这也是越来越多体育类公司挂牌的主要原因。