顾志刚：投资就是投人

对于汇丰创投投资董事顾志刚来说，他的职业经历并不复杂，但投身PE行业多少有点偶然性。顾志刚1995年从上海交大毕业后就赴美留学，攻读计算机硬件专业。硕士毕业后，第一份工作是卖数据库。第一份工作做了两三年后，自感兴趣不大。“911”之后，顾志刚觉得“纽约的情况比较糟糕，当时也不知道干什么好，就读了个MBA”，读了之后就发现金融世界很丰富。

在读MBA的时候，顾志刚也去VC实习过，在投行里做过融资。MBA毕业后顾志刚找了个机会进入INTELCAPITAL做了一年。离开后他找VC的工作，当时找了一个月没找到，据顾志刚说，其实在美国找VC工作，半年找不到是很正常的。后来朋友建议他去亚洲寻找机会，因为同样做投资，美国虽然有空间，但美国市场相对比较成熟，要发现新的商业模式、新的高科技，在现有的市场情况下，不是很容易。而最近几年，中国经济高度增长，出现很多美国不太能见到的赢利模式。后来顾志刚很快进入香港汇丰创投，并最终于2006年回上海定居至今，现任汇丰创业投资亚洲有限公司投资董事。

　　对行业没有偏见

《投资有道》问（下称问）：PE这个行业是如何运作的？

顾志刚答（下称答）：海外基金公司是这样运作的，他们的账户都注册在类似开曼群岛、毛里求斯这些低税收或者免税国家。而作为第三方资本管理方的管理公司则负责向基金公司提出建议，做项目。拿我们来说，汇丰是我们的投资人。而实际投资方非常多，汇丰是控股方。其他还包括大的机构（养老金、教育金）、私人银行等。我们属于第三类投资资产，不是股票、共同基金、债券等传统投资资产。目前为止，我们的资产规模是50亿美元。

一个基金的生命周期是10年，在这10年里可能很挣钱，但是是没有现金的，也就是说没有流动性。前3到5年是投资期，我们的市场就是上市，做IPO。而每过3到5年多就开始做新的基金，因为原来的基金过了三五年可能已经用掉50、60%，有时候需要第二轮融资。这时我们就开始募集新的基金，我们最新的基金是从2008年中旬开始的，数额在16亿美元左右。

每个公司在上市前的任何发展阶段，都有资金需求。上市是从公募市场上拓展融资渠道的一个很重要的手段，而公司在达不到上市要求的时候，就要找私募。为什么要找私募呢，因为国内民营企业的信贷是非常有限的，有些公司不可能拿到银行贷款。他们到了一定发展阶段，需要1000万，3000万甚至5000万美元以上贷款的时候，就需要机构的投资。我们通过投资，帮助其上市，最终以卖掉股票的方式实现退出盈利。

问：你们是如何寻找资金来源的？

答：每个公司寻找资金来源的人，都是最资深的几个人，或者说就是公司的老大。要我自己去拉钱也能做到，但是要考虑很多问题。比如说，我去募集一个一到两亿美金的基金，我挣的钱可能还没有现在拿到的钱多。另外，拉投资还看品牌，钱没有分别，但品牌不同。打个比方，我找汇丰投资，还是找个小公司投，招募书上给人的感觉是不一样的。比如我们最近在关注一个奶粉公司，在规模不大的情况下，要取得客户的信任度，这时汇丰的品牌就派上作用了。

问：你们是如何寻找项目的，有哪些看好的行业？

答：通过各种渠道，如朋友介绍，自己找，看电视，看报纸，飞机上看杂志等。另外，市场上很多公司在融资，他们会寻找一些财务顾问，财务顾问则会推荐我们。绝大部分案子是通过财务顾问过来的。机构投资人要对投资人负责，就要对接受投资的公司做净值调查，公司要提供商业计划书，财务顾问在谈判中扮演一个桥梁作用。

至于说到行业，任何行业都有高风险和低风险，我们对行业没有偏见，判断永远是针对个案的。而且每个基金有它的投资导向，可以做什么，不可以做什么，比如我们是不投金融行业的，因为我们不会投一个会和汇丰竞争的公司。如有的基金只投清洁能源。