融资受限 多家类金融公司无奈离场

与因违规被摘牌和转板或被并购而离开的的公司不同，新三板上还有不少因政策原因被迫离场的挂牌公司。类金融企业因为监管原因在新三板资本运作受到限制，享受不到新三板的制度红利，近年来类金融企业摘牌数量逐渐增多。

2016年初，股转系统向券商发出窗口指导，暂停包括小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等企业的挂牌。2016年年中，股转系统正式发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，认为上述这些 “其它具有金融属性企业”(即市场通常所称的“类金融公司”)大多处于新兴阶段，所属细分行业发展尚不成熟，监管政策尚待进一步明确与统一，面临的监管形势错综复杂，行业风险突出，在相关监管政策明确前，暂不受理其挂牌申请。

而在随后发布的《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》的通知中，股转系统规定，其他具有金融属性的挂牌公司在相关监管政策明确前，应当暂停股票发行、重大资产重组等相关业务。

已挂牌的新三板企业不得采取做市转让，不属于类金融企业的挂牌公司，不得参股或控股类金融企业。无法在新三板融资，甚至还要考虑公司在新三板的一系列成本，这对已挂牌的新三板企业来说确实算个“赔本生意”。因此，自2016年以来有多家类金融公司选择了摘牌。

2016年8月16日，在半年报大限来临前，龙泉市佳和小额贷款股份有限公司（证券简称：佳和小贷 证券代码：834610.OC）提出主动摘牌并表示不再对外披露半年报。2016年11月2日，佳和小贷正式摘牌，成为首家退出新三板的小贷公司。

同年12月15日，新昌县三花小额贷款股份有限公司（证券简称：三花小贷 证券代码：834271.OC）发布公告，申请终止挂牌。同时，其在公告中称要转行成为投资管理性公司，“根据公司拟退出小贷行业转变为投资管理性公司的转型要求，拟变更公司名称为‘新昌县联合投资管理股份有限公司”。三花小贷自2017年1月26日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

多家类金融企业离场

湖南融兴融资担保股份有限公司（证券简称：融兴担保 证券代码：835023.OC），公司股票自2017年2月27日起在股转系统终止挂牌。

而对于终止挂牌的原因，融兴担保称，为了公司的长远发展，进一步壮大公司实力，提高资源整合和经营决策的效率，公司拟进行增资扩股和引入战略投资者，促进公司与战略投资方的合作。由于类金融企业无法在股转系统进行增资扩股和进行其他重大资本运作，公司董事会经慎重讨论决定湖南融兴融资担保股份有限公司向股转公司申请终止挂牌。

新三板对类金融企业这样成长性不确定、经营波动性较大的公司，在挂牌、融资等方面都有较大的限制，且短期内不会放宽。继融兴担保自2017年2月27起正式终止挂牌后，山东再担(832413.OC)在3月6日发布公告称，拟终止公司挂牌。而就在2月14日，亿盛担保(832413.OC)也宣布拟申请摘牌。

其中，山东再担曾于2016年初启动了股票发行工作。但进入询价阶段后，证监会以窗口指导方式停止了已挂牌类金融企业的股票发行工作。山东再担表示，受政策影响，这笔下拨的专项财政资金无法投入公司，其他增资方案也无法实施。为此，公司拟向股转系统提出终止挂牌的申请。

同样位于山东、主营融资性担保业务的亿盛担保也与山东再担面临着类似的情形。据亿盛担保发布公告显示，公司欲引入山东省省级融资性担保机构股权投资基金、临沂市产业引导基金投资有限公司等政府资金参股。但由于类金融企业无法在全国股份转让系统进行定向增发和进行其他重大资本运作，公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

对于摘牌原因亿盛担保董秘邓相龙曾在公开采访中表示，增加注册资本金对于公司而言十分重要，因为根据《融资性担保公司管理暂行办法》的相关规定，融资性担保责任余额不得超过其净资产的 10 倍，“一般与银行合作的时候，银行是按照担保公司的注册资本金计算倍数的。”邓相龙表示，如果想扩大业务规模，公司就需要开拓增资途径，但因为公司属于类金融企业，股转系统明确规定，在挂牌时不能以定增的形式获得增资，因此公司才选择摘牌。

按照现在的政策要求，已挂牌的类金融公司有不能融资等情况，无法借助新三板平台达到企业快速成长的目的，基本丧失了挂牌新三板的意义。而对类金融企业挂牌和融资监管的加强，使得这些企业开始逐渐主动退出新三板市场。