董监高大面积辞职 蓝天精化究竟遇到了什么问题？

三位董事、一位监事同一天辞职，让蓝天精化的高层震荡浮出水面。实控人发生变更、创始人退出董事会、经营业绩持续下滑，蓝天精化究竟遇到了什么问题？

2017年8月10日邢台蓝天精细化工股份有限公司（证券简称：蓝天精化 证券代码：831625.OC）同一天发布四则公司公告，内容主题只有一个——董监高辞职。三位董事一位监事辞职后，蓝天精化董事会和监事会只剩下了两人。

公告称，公司董事会8月9日收到了董事腰旭光、董事唐彦校、董事刘香云和监事张文笔四人递交的辞职报告，辞职后四人均不再担任公司其他职务，辞职原因均是个人原因。上述四人辞职后，公司的董事会人数和监事会人数均低于法定最低人数。

辞职的四人中，有三人持有蓝天精化一定的股份：董事腰旭光持有公司73.50万股股份，持股比例1.37%；董事唐彦校持有公司60万股股份，持股比例1.12%；监事张文笔持有公司348.75万股股份，持股比例6.49%。只有董事刘香云不持有蓝天精化股份。董监高大面积辞职，蓝天精化究竟遇到了什么问题？

一年前的股权变更疑似埋下了“跑路”伏笔

资料显示，腰旭光是创始人腰增运与郝建军的儿子，而张文笔则是蓝天精化2009年第一次增资时参与增资的股东。蓝天精化成立于1999年4月6日，2009年9月蓝天精化第一次增资，增资后股东人数变为5人，股本增加至2000万，其中张文笔出资310万元，持有公司15.5%的股份，成为公司第四大股东，仅次于创始人腰增运及其妻子郝建军、第三大股东张金榜。2014年9月公司整体变更为股份有限公司后，在财达证券和其他中介的保驾护航之下，于2015年1月6日在新三板挂牌，采取协议转让的方式，此时腰增运夫妇持股53.50%，成为实际控制人。

2015年9月蓝天精化完成挂牌后的第一次定增，公司以每股2.11元的价格，向11名公司在册股东和核心员工增发130万股，共募集资金274.30万元，其中腰旭光作为核心员工认购30万股股份，唐彦校作为核心员工和董事认购34万股股份。腰增运、张文笔等前五大股东并没有参与此次定增，持股数量不变。此次定增完成后，腰增运与郝建军共同持有公司50.24的股份，仍然是实际控制人。

但是2016年上半年的一次增发改变了蓝天精化的股权结构。资料显示2016年2月29日，蓝天精化与崔朝英签订了《股票发行认购协议书》，协议主要内容是：蓝天精化以每股2.30元的价格向崔朝英发行1400万股股份，募集资金金额达到3220万元；同时蓝天精化股东腰增运、郝建军、张金榜、张文笔和耿占国五人以每股4.0元的价格，向崔朝英转让400万股股份。此次定增和股权转让完成后，崔朝英持有蓝天精化1800万股，持股比例为50.22%，成为控股股东和实际控制人，而腰增运夫妇的持股比例降至23.88%，但同时也套现856万元。

此外值得关注的是，从2016年5月25日开始至2016年8月22日中报披露为止，腰增运夫妇及其他股东在此期间又以每股4元的价格减持了部分股份，腰增运期间减持33.5万股，郝建军减持20万股，张文笔减持15.5万股，张金榜和耿占国分别减持15.5万股和14.5万股，合计99万股，这次股份减持的接盘侠是张国恒。减持后腰增运夫妇持股比例降至22.39%，张文笔、张金榜和耿占国的持股比例均降至6.49%，此后上述五大股东持股比例之后没有任何变动。在此次减持中，腰增运夫妇减持套现1070万元。蓝天精化控股股东和实控人均发生变化，腰增运再占据董事长职位似乎有点说不过去了。2016年7月4日蓝天精化发布公告称，公司董事长、高级管理人员和监事会主席等完成换届工作，实控人崔朝英成为第二届董事会董事长，腰增运保留公司总经理职务，张金榜为公司监事会主席。至此蓝天精化最初的一批董监高已经基本退出。

业绩持续下滑

蓝天精化的主营业务是非离子表面活性剂、农乳单体、外加剂、聚醚单体等产品的研发、生产与销售，是一家精细化工企业，其生产的表面活性剂主要用于混凝土生产和基础设施建设等领域。

但蓝天精化的业绩在新三板挂牌后一直处于下滑态势。资料显示，2012年至2016年蓝天精化的营业收入分别为1.90亿元、2.02亿元、2.16亿元、1.09亿元和1.11亿元，毛利率分别为7.04%、6.87%、6.61%、4.48%和2.99%，毛利率一直处于下降趋势。净利润来看，2012年至2016年其扣非后归母净利润分别为148.17万元、176.69万元、106.78万元、-159.64万元和-628.12万元，业绩不但亏损，而且亏损额更是不断扩大，公司的盈利能力持续恶化。

蓝天精化后面走势不容乐观

成为公司实控人后的崔朝英面临的压力着实不小。蓝天精化2016年披露的收购报告书显示，崔朝英控制的核心企业有9家，参股企业有9家，但这18家企业的主营业务与蓝天精化的主业相差极大，除了部分公司理论上可作为蓝天精化的客户以关联交易名义进行购买，用于消耗其生产的表面活性剂外，大多数企业在主营业务上与蓝天精化没有互补性。

虽然创始人腰增运目前担任公司的总经理，负责公司的正常运营，但由于公司实控人发生了变化，崔朝英又属于大跨度转行，蓝天精化以后的道路如何走向腰增运能坚持到合适，目前还不得而知。