新三板企业IPO之路有多难？ 中标节能打了“退堂鼓”

近日，中标节能发布公告称终止接受本次上市辅导，而就在几天前，新三板上另一支拟IPO集邮股七维航测也发布公告称终止IPO申请。整体来看，新三板企业对IPO热情未减，中标节能为何偏偏打了“退堂鼓”？

6月26日，北京中标新亚节能工程股份有限公司（证券简称：中标节能，证券代码：831124.OC）发布一则公告称，公司决定终止首次公开发行并上市（IPO）的辅导工作及其他相关工作安排。

而就在不久前的6月22日，新三板上另一支拟IPO集邮股北京七维航测科技股份有限公司（证券简称：七维航测，证券代码：430088.OC）也发布公告称终止IPO申请。

是新三板企业对于IPO的热情减少了吗？似乎不是。

数据显示，2017年上半年IPO发审节奏开始加速。截至6月19日，已有236家企业成功首发，接近去年全年成功发行IPO的总数。

根据证监会于6月23日公布的最新IPO申报企业排队审核情况，截至2017年6月27日，处于IPO已受理状态首发申报新三板企业32家，已获得证监会反馈企业75家，预先披露更新企业3家，已通过发审会企业1家，以上合计共111家企业。

2017年成功过会的新三板企业

根据数据统计，2017年上半年，已有五家新三板企业成功过会，其中四家都已经成功登陆A股市场。

从以上数据可以看出，新三板企业对于IPO仍踌躇满志，跃跃欲试，那中标节能为何打了“退堂鼓”？

资料显示，中标节能原拟申请在主板首次公开发行股票，聘请财通证券股份有限公司（以下简称：财通证券）担任拟首次公开发行股票辅导工作的辅导机构。中标节能向中国证券监督管理委员会北京监管局（以下简称：北京证监局）报送了辅导备案申请材料，并于2016年1月19日收到了北京证监局下发的《关于北京中标新亚节能工程股份有限公司辅导备案登记的函》（京证监备案〔2016〕10 号），辅导备案申请已获北京证监局受理。

营收不佳，融资能力堪忧或被监管层IPO劝退

公开资料显示，中标节能主要从事建筑节能服务，为客户提供能源审计咨询、节能方案策划与设计、节能工程实施以及能源系统集成等多项业务。

2014年9月，中标节能正式登陆新三板。然而挂牌后的中标节能业绩并不尽如人意。根据中标节能2016年年报数据显示，公司于报告期内实现营业收入1.93亿元，较上年同期减少25.87%；实现归属于挂牌股东的净利润172.04万元，较上年同期减少91.07%；实现基本每股收益0.03元，较上年同期减少92.27%；

对于营收的大幅下滑，中标节能表示主要是由于国家经济针对固定资产投资增速放缓、房地产投资持续下滑影响，整个建筑市场项目锐减，接转工程数量明显减少，且受资金链偏紧的影响，公司在
施及已完工项目结算纷纷延迟或滞后。此外，受国内工业产品价格持续走低与产能结构性过剩影响，企业节能减排内生动力不足，节能减排意愿降低。数据显示，中标节能经营活动产生的现金流量
净额-3678.95万元，较上年同期减少838.21%；公司资产总计2.71亿元，较上年同期减少2.71%。

业绩下滑严重或是导致中标节能终止IPO的原因之一

早在此前，监管层就有计划推出针对IPO排队企业的劝退政策，其中主要是对排队企业业绩下滑程度进行分类，最近一期业绩下滑超过50%的将暂停后续工作，待更新最新的财务数据后再就具体业
绩决定是否继续受理。除了营收状况不佳外，中标节能的融资能力也并不强。

自挂牌以来，中标节能仅完成两次定增，合计募资3300万元。其中，一次以6.00元/股的价格成功发行400万股人民币普通股，募集资金2400万元；另一次以1.50元/股的价格成功发行600万股人民币普通股，募集资金900万元。此次终止IPO对中标节能会产生何种影响暂时不得而知。但以其目前状况来看，或将对其今后发展打击不小。