营收与净利润成反比 年报频现亏损怪象

据东方chioce数据显示，截至4月30日，共有10554家新三板公司披露了年报，目前新三板公司共有11113家挂牌企业，占比94.96%。从已披露年报的公司来看，目前有19.08%的企业属于亏损，但奇怪的是，其中有些公司是营业收入倍增，而净利润却大幅下滑甚至亏损，让投资者心中不由满是疑云。

营业收入翻倍 净利润却下滑近270%

作为新三板移动电商领域的“明星企业”点点客信息技术股份有限公司（证券简称：点点客 证券代码：430177.OC）于3月27日发布了年报。据报告中显示，公司2016年实现营业收入3.7亿元，同比增长了102.12%，然而营业利润却是亏损了5194.27万元，实现的利润总额和净利润分别亏损了5069.27万元和5148.39万元，其中净利润更是较2015年下滑了约270%。

据公开资料显示，点点客是一家专注于大中型企业移动应用的高新技术企业,于2012年12月28日正式入驻新三板，公司以企业移动信息化为主营产品。其中点点客为该公司的核心产品，并在点点客的基础上，衍生出了点点客SDK、点点客淘宝版等短信应用产品。

据公开资料显示，该公司在2014年、2015年发展势头十分迅猛，净利润增长率分别达到了60.53%，113.63%。截止2015年底，公司资产总额更是达到了3.40亿元，因此在2015年的年报中，公司自信的为2016年制定了实现营业收入4.5亿元、净利润达到4000万元的目标，然而计划赶不上变化，最终不但未能盈利，反而净利润亏损了近5150万元。

对于这次突然出现亏损的情况，点点客方面表示，随着市场需求的激增，公司于2016年度在核心城市大力拓展了直营销售团队，直营销售人员最高曾达到近2000人,因此支付给职工以及为职工支付的现金和销售管理方面的费用也在随之增长，使之成为了此次出现亏损主要原因之一。

而因为人力成本的增加导致利润受损的企业，在2016年的年报中不止点点客一家。如主要从事电子政务领域的软件开发、销售和运维的浙江网盛数新软件股份有限公司（证券简称：网盛数新 证券代码：836294.OC），报告期内公司实现销售收入 1,083 万元，同比增长了9.20%；净利润反而亏损了222万元，同比下降了375.07%。究其主要原因就是报告期内人工投入增加以及挂牌中介服务费用支出因素导致。除此以外，森馥科技（832447.OC）、今升股份（839863.OC）等企业的境况也与之相类似。

品宣研发费用高增，企业运营成本增加

而造成此次点点客利润亏损另一重要原因便是品宣研发费用的增加。为了保持在移动信息服务市场的领先地位，公司在2016年的业务宣传费和研发费相比2015年有了大幅度的增加，其中研发费便比上期增加了567.31万元，增长率达到10.60%。

然而对于点点客这类以信息技术为核心的企业，人力成本以及研发费用的增加是企业增加竞争力的必要手段，但是如何能够平衡这些因素与盈利的矛盾，则成为了他们新的研究课题。

在已经披露年报的公司中，专业从事海洋装备研制及相关高技术服务的成都欧迅科技股份有限公司（证券简称：欧迅科技 证券代码：838644.OC），2016年虽然实现营业收入1273.74万元，较上年同比增长10.43%，但是净利润却亏损了238.67万元，同比下降了396.43%。究其原因之一，便是2016年研发费用增长，虽然是由于两个国家课题项目完工财务决算导致本期研发费用支出较上期增长幅度变大，最终使得公司毛利未能将其全部覆盖。

此外，如蒙拓农机（835173.OC）、灵犀金融（833109.OC）、惠洲院（832917.OC）、欧迅科技（838644.OC）等企业也是因为在2016年大力增加研发费用，从而导致公司的净利润出现了下滑甚至亏损。

平衡投入与产出，成为新课题

据金色光不完全统计，除了研发费用、人力成本、管理费用的增加导致企业亏损之外，市场转型、市场竞争加剧、坏账率增加、销售渠道单一、业务调整、受宏观经济持续不利影响等因素也是造成企业亏损的重要因素。

2016年由于煤炭行业经济形势持续恶化的影响，以勘探技术研发与服务为主营业务的安徽惠洲地质安全研究院股份有限公司（证券简称：惠洲院 证券代码：832917.OC）经营增长的压力进一步加大，面对行业严峻的形势，公司开始向非煤和产品市场转型，开拓非煤市场，与此同时加大了研发费用的投入，但是未能阻止公司利润下降，2016年净利润亏损了469.26万元。

而主营垂直母婴跨境电子商务业务的北京宝贝格子控股股份有限公司（证券简称：宝贝格子 证券代码：834802.OC）为了提高市场占有率，加强国际供应链体系、打造国际仓储物流体系，更是连续数年在前期费用上大力投入，以期拓展市场，从而导致公司连续三年处于亏损状态，2016年净利润亏损达到了3881.47万元。

以物流运输服务为主的杭州灿越网络科技股份有限公司（证券简称：灿越科技 证券代码：870659.OC）在2016年主动放弃了外部单位委托的与物流相关的技术开发业务收入，集中精力应对快到网平台产生的物流运输业务，从而导致了净利润亏损了1,466.96万元，同比下降734.64%。

除此以外，如灵犀金融（833109.OC）、鑫海药业（870572.OC）等企业在2016年都在为自己以后的反展进行投入，然而对于投资者来说，能快速看到收益才是他们的信心来源，因此企业如何平衡投入与产出之间的关系，是企业在发展中不得不考虑的重要问题。

综上，对处于营收不断增加，但利润却反而大幅下滑状态的企业，应该对投资者做出让人信服的说明，让投资者看得清楚，弄得明白，同时又要采取积极有效的解决办法，增强企业持续经营能力，增强投资者信心。