多家企业流动性不足却保层成功 创新层改革之路依然充满不确定性

2017年5月30日股转系统公布了2017年创新层企业最终名单，名单显示，在初步进入筛选名单的1393家创新层企业中，有700多家是新入创新层的企业，还有619家是保层成功企业。资料显示，1393家企业2016年平均营业收入为3.86亿元，平均归母净利润是0.29亿元，虽然与创业板企业有一定差距，但也说明能进入创新层的企业成长性是很好的。

16家企业成交天数挂零但依旧保层成功

但是在研究这份名单的过程中，小编发现一些有趣的现象，百思不得其解。股转系统《分层管理办法》中创新层维持标准明确表示，创新层企业除了要符合股转系统三项维持标准外，还要符合“合格投资者不低于50人”及“最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%”的“双50”标准。但是在股转系统提交的这份名单中，小编发现有16家原创新层企业虽然有成交天数挂零现象，但依然保层成功：

这16家企业中，按照Wind行业分类，有6家企业属于软件与服务行业，其他的企业分布于公用事业、可选消费等行业。

业绩来看上述16家企业2016年营业收入合计达到105.40亿元，平均值为6.59亿元，中位数为3.42亿元；归母净利润合计15.29亿元，平均值为0.96亿元， 中位数为0.47亿元，营业收入和归母净利润分别同比增长18.53%和11.14%。

从营业收入和归母净利润的分布范围来看，华图教育（830858.OC）等5家企业2016年营业收入超过10亿元，而深冷能源（831177.OC）等4家企业2016年营业收入不超过1亿元：

整体来看，上述18家企业的经营业绩真心不错， 而二级市场成交量的黯淡也不影响其保层。

7家企业就差临门一脚告别创新层

有18家企业零成交依旧保层成功，但还有7家企业费了九牛二虎之力也没达到50%的合格线，就差临门一脚：

这7家企业中，按照Wind行业分类，有4家企业属于技术硬件与设备行业，2家属于食品、饮料与烟草行业，只有一诺威是材料行业的企业。

业绩来看上述7家企业2016年营业收入合计达到47.45亿元，平均值为6.78亿元，中位数为3.22亿元；归母净利润合计2.75亿元，平均值为0.39亿元，中位数为0.38亿元，营业收入和归母净利润均有超过20%以上的增速。

从营业收入和归母净利润的分布范围来看，一诺威（834261.OC）2016年营业收入超过30亿元，而安尔发（430569.OC）2016年营业收入则不足1亿元，业绩分化很大：

企业业绩不错，也达到《分层管理办法》中的创新层维持标准，但却倒在了50%的这条合格线上，也没有前面那些企业那么有运气，只能含泪告别创新层了。

诧异！流动性不足未必是企业保层拦路虎

无论是合格投资者不少于50人，还是最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%，这两条“双50”标准最终考验的还是股票的流动性。

接近监管层的知情人士曾表示，为了提升市场流动性，股转系统有望最快在上半年引入大宗交易与集合竞价机制，并有消息称，部分券商正在进行内部系统测试，预计近期将全面启动大宗交易与集合竞价交易系统测试。看来股转系统为了流动性也是拼了。

此前笔者看来，成交乏力的创新层企业在短期内估计很难达到股转系统的共同标准，留级的命运很难避免。但此次股转系统的筛选名单透露出的信息让小编深感诧异。上述企业能留在股转系统最终披露的创新层名单中，能保层成功，也相当于告诉市场，流动性不足未必是企业保层的拦路虎。