为何称美国为债务帝国

“不仅是美利坚无与伦比的福音，而且是全人类无与伦比的福音”，美国经济史学家约翰·戈登曾以诗一般的语言，对美国国债做出如是评价和赞美。

美国国债的重大作用，确如约翰·戈登所说：“18世纪70年代，国债帮助我们赢得独立。18世纪80年代-19世纪60年代，国债为美利坚赢得最高的信用评级，欧洲资金得以滚滚流入美国，协助美国经济快速成长。19世纪60年代，我们凭借国债拯救合众国。20世纪30年代，我们凭借国债拯救美国经济。20世纪40年代，我们凭借国债拯救全世界”。

　　名声变差

高达55万亿美元的总量，其中，国债规模约为12万亿美元，州政府和地方政府债约为4万亿美元，公司债约为24万亿美元，家庭和个人债约为15万亿美元。作为当今世界最大债务国，美国名副其实。

各债务主体相互拆借下，造就天文数字规模，债务链条如魔幻迷宫，债务杠杆高达数十倍乃至数百倍，债务衍生工具急速膨胀，千奇百怪、复杂无比的金融合约，犬牙交错，弥漫世界。

监管者莫名其妙，无从下手，投资者为利所驱，放手搏杀。金融系统风险越积越大，终于有一天，金融合约的庞大网络某些环节轰然断裂，金融海啸遂一发不可收拾，曾经的福音成为罪魁。

　　仍为定海神针

国债市场给美国的贡献远远不是融资那么简单。

其一，国债市场为货币政策提供最佳指南和传导机制。美联储的货币政策，无论是加息、减息还是“量化宽松”，无不借助国债市场买卖来完成。美国国债市场的一举一动，时刻牵动着全球金融市场之神经，时刻左右着世界资产价格之走势。

其二，国债市场乃是美国整个金融市场的中枢和基石。纽约证券交易所的成立，源自国债交易；纽约取代伦敦成为最强大的金融中心，国债市场居功至伟。

其三，美国国债市场是全球金融市场和资产价格的最基本标尺，说是定海神针也不为过。纵观世界，举凡一切资产价格，包括股票、大宗商品、金融衍生工具、外汇、房地产等等，无不深受短期利率和长期利率的左右，美国国债价格和收益率走势，正是全球利率走势的最佳指示器。无论是伦敦市场之Libor还是其他一切市场的基准利率，皆以美联储基准利率和国债利率为计算基准。

　　反常流向带来尴尬

源源不断的外国资金为美国国债和其它债务工具埋单（融资），是今日全球化最奇异的风景和怪象，是今日“全球失衡”最让人迷惑不解的难题，亦是20世纪后半期全球化与19世纪后半期全球化最大区别所在。数据显示，12万亿美元的国债规模中，外国政府和外国私人投资者的持有量接近50%！

但时至今日，美国国债市场已经成为吞噬各国外汇储备的“巨大黑洞”，陷入怪圈：外国投资美国国债越多，就越难以自拔，美元债市流动性就越高，各国外汇储备投资就越是别无选择。