明年金价会更高

　2011年贵金属的走势依然惊人，虽然中间经过了一些回调，但是到2012年12月回头看金价和银价，肯定要比现在高很多。

从基本的经济形势分析，如果欧元、美元的问题继续严重化，将会在2012年产生比今年还要错乱的金融形势。这就导致了明年美国和欧元区的量化宽松都会陆续推行，如果全世界的经济形势出现这样的治理方式，明年还将有贵金属大幅上涨的趋势。

因为，当人能够创造出更多的产品和服务时，便产生了财富溢出的效应。这个时候，人们想的就是如何把多余的财富永久地固化和储藏下来，这就是黄金会作为通货的原因。而贵金属、珠宝和土地不是财富本身，而是财富溢出之后承载的容器。然而，只有黄金会成为货币，土地却没有，是因为黄金发挥着财富的窖藏作用，加上流动性强的特点，因此在市场中被所有人需求，这就是作为通货的基本要求。

让我们用黄金来看看真相。从中国1998年以后房改到现在，房子和黄金的价格基本是同步上涨。在北京，1998年用黄金去购买地段很好的一套三室一厅的房子大约是200多个金币，到了今年，购买同一地段的同样一套房子，需要的金币量变化不大。

同时，黄金犹如度量衡，用它能看出稳定的资产价格。无论是波动非常剧变的能源价格，还是石油价格，在黄金的衡量下都呈现了高度稳定的状态。如果用黄金的价格来评价道琼斯股票，会看到真实的股票投资情况。三次牛市在黄金的透视下都会打回原形：老股民全部撤走了，新股民成长20年加入股市，迎来了新的牛市。

如果从投资回报率来看，从1971年开始计算美国股市和黄金价格，到现在美国股市上涨12倍，黄金价格上涨了50倍。这样的历史就可以看出美国股市和黄金价格的未来走势。而如果用黄金来评估中国的股市，跟1993年比起来仅仅低了一点，这就是用黄金来看中国股市投资情况的稳定性。

与黄金的稳定相反，全世界所有的纸币真实的购买力全部都在下降，只不过在贬值过程中最烂的纸币贬得更快，相对烂的纸币贬得慢。但是，让纸币保值这种幻想就象是让苹果往天上飞一样不切实际。为什么印刷纸币？是为了能够做假，如果纸币真的那么可靠，用贵金属就变得彻底不划算。其实，那些作伪的纸币最后都回归原始价位，成为印刷成本。

所以，历史告诉我们，纸币是不可能带来真正的财富保值，不能轻易相信银行存款以及所持有的货币能带来真正购买力。如上世纪80年代初，中国的大学生在上海、北京30元钱一个月就可以生存，如果有50元钱就可以过得比较好。但30年之后的大学生在北京、上海3000元钱才能够勉强生存，就已经说明了问题。历史货币贬值的速度，充分证明了货币的不靠谱。

在这样的情况下，长久来看我坚定地相信贵金属。在未来的几年，我们面临的局势将越来越严重，但是贵金属发展趋势都是大牛市，只不过是价格的高和低的问题，剧烈回调一定是增持的时候，不要去玩杠杆，不要去玩纸的东西，因为这套体系最后的结局会导致实物价格的猛涨。

(宋鸿兵 环球财经研究院院长、《货币战争》作者。 本文根据作者在第九届上海理财博览会上的演讲整理。)