从“孙子兵法”学投资

《孙子兵法》是我国最早的军事著作，它文义精粹，博大精深，被历代中外名将奉为军事圣典。今天，《孙子兵法》的军事哲学和战略思想对于PE人同样有着深刻的借鉴和指导意义。

孙子曰：兵者，国之大事也，死生之地，存亡之道，不可不察也。孙子开篇第一句话即告诫人们：战争的胜负关乎国家生死存亡，一定要仔细研究，慎重对待，绝不可穷兵黩武。

对于PE投资而言，每投资一个项目就如同战场上的一次出击。PE投资具有投资周期长、流动性差、未来价值存在较大不确定性等特点。因此，投资人必须首先关注投资风险，把投资决策提升到关乎自身生死存亡的高度来审视对待。“不尽知用兵之害者，则不尽知用兵之利。”

对未来价值的判断是投资成败的关键，投资的胜率决定着未来收益的水平。“夫未战而庙算胜者，得算多也，未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎？”孙子教导我们：在兴师作战之前，一定要通过客观分析对战争的胜负做出科学预测，不打无准备之仗，不打无把握之仗。战前预计能够取胜的，源于筹划周密，胜利条件充分，事先不做功课，战场上的孤注一掷，其结果自然可想而知。“是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。”

那么，投资团队具体该从哪些方面入手，进行理性、科学的判断分析呢？孙子从五个方面给了我们启发：“故经之以五事，校之以计而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法。”

“道”考察的是君王的正义和品德，如果顺应民意，就会上下一心、同仇敌忾；

“天”指的是发动战争的时间节点是否有利；

“地”则要分析空间和地理条件具备什么优势；

“将”是考察优秀将帅所应具备的“智、信、仁、勇、严”五种才能；

“法”探究的是军队的组织编制及各项管理法规。

站在战略的高度，参照孙子观察问题的角度，我们可以把企业的核心竞争优势概括为领导力和执行力两个方面。

领导力，源于领军人物的境界和修养，包括他们的价值观、耐力、意志力、胸怀、胆量、决断力等方面，这些是构成企业凝聚力和向心力的要素。领导力还表现在高层管理者根据“天时”、“地利”等因素进行战略规划，以及应对内、外部环境变化的能力。

执行力，决定了实现战略目标的方法、效率和质量。这方面，可以从关键岗位管理者的才干，公司制度和流程的建立与执行，考评激励机制的完善，团队的训练有素等方面加以考察。

“主孰有道，将孰有能，天地孰得，法令孰行，兵众孰强，士卒孰练，赏罚孰明。吾以此知胜负矣。”孙子的方法论，值得我们好好领悟。

《孙子兵法》十三篇，值得我们学习和借鉴的内容还有很多，我们汲取先哲的智慧，为的是更好地把握未来。

(李春义经济学硕士，1992年起进入金融证券业从事投行和经纪业务，现任凯石中欧投资管理有限公司总经理。E-mail:lcy@vstone.com.cn )